核心观点：焦炭现货开启第五轮降价煤焦偏弱运行
主要逻辑：
1.焦炭方面：库存持续累计，焦炭现货开启第五轮降价。山西建龙实业有限公司对所有采购焦炭湿焦、干熄价格下调100元/吨，累计500元/吨，调整过后准一级水熄焦采购价为2400元/吨，根据各家焦炭品质进行浮动，以上价格为到厂现汇含税价，于3月16号起开始执行。焦炭整体社会库存连续三周增加，钢厂库存均中高位，有控制到货意向。供应方面，焦企在吨焦700-800元利润下生产积极性较高，近期下游检修、限流等原因，部分焦企厂内库存稍有回升；需求方面，当前河北唐山地区环保加严，焦炭弱势局面凸显，整体下游采购节奏减缓；港口方面，港口焦炭现货弱势运行，港口心态普遍悲观，交投氛围一般。后期期关注钢厂生产以及焦化产能淘汰情况。
2.焦煤方面：现货价格延续弱势，但内蒙能耗管控、新焦炉陆续投产等因素影响盘面焦煤强于焦炭。供给方面，主产地煤矿开工高位。进口方面，目前澳煤通关依旧被禁，蒙煤受能耗控制政策若严格执行对精煤供应将造成一定影响，但目前对于影响有限，且通关逐步恢复，蒙煤价格弱势运行。需求方面，下游原料煤库存持续下降，多保持按需采购为主，焦化厂原料煤库存继续下降，炼焦煤整体社会库存连续数周增加。后期关注进口煤通关以及焦化产能变动情况。
3.策略建议：短期焦炭在黑色产业链中仍偏空配。
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