今天，我的有色网从锌下游四个方面分析消费情况：
一、镀锌板卷：
从周度数据看，全国镀锌板卷总库存微增，钢厂库存也小幅增加。本周开始，部分厂家尤其是华北地区，厂家工人开始陆续放假，需求有所放缓，后期预计以镀锌板卷价格弱势运行为主。热镀锌合金锭（大锌锭）的需求减弱。从实际调研情况看，山东仓库及河北仓库的热镀锌合金锭库存微增。冶炼厂热镀锌合金库存微增。
国营钢厂热镀锌合金锭库存冬储备货基本与去年持平，大锌锭库存基本够1个月用量。而民营钢厂方面，博兴、冠县等地由于锌合金锭并不紧张，厂内锌原料库存较低。厂家按需采购为主，与去年同期相比，库存低。
图一：全国镀锌板卷总库存周度数据（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
图二：全国镀锌板卷钢厂库存周度数据（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
二、镀锌管：
友发、正大、京华等龙头企业镀锌管成品库存与去年同期基本持平，下游消费虽有所减弱，但由于12月中下旬的持续减产，厂内库存并不高。天津、河北、陕西等地锌锭厂内库存保持低位。
随着疫情影响，天津大邱庄、河北地区，小型镀锌管、镀锌方管、镀锌大棚管厂的一些企业由于锌锭原料运输问题以及下游成品运输问题，本周开始已经逐渐开始放假，下周放假企业将陆续增多。据我的有色网预计，全国整个镀锌管厂的成品库存与去年同期相比有所下降，而锌锭原料库存保持低位。预计节后锌锭需求仍比较看好。
2020年12月我的有色网统计全国镀锌钢管厂内成品库存120.27万吨，环比增加2.97万吨，同比增加17.05万吨。2020年全年锌锭消费量整体是下降的。主要是2020年经过疫情后，镀锌管厂家锌锭原料库存水平整体下移。预计2021年1月全国镀锌钢管厂内成品库存较2020年1月下降3-4万吨至117万吨水平。
图三：全国镀锌钢管厂内成品库存数据（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
三、锌合金：
图四：全国锌合金开工率
数据来源：钢联数据
中国12月份全国压铸锌合金产量是增加的。而锌合金的厂内库存，月度数据来看是持续减少的，锌合金生产企业不断降低库存，增加企业的现金流。实际上，锌合金厂的现金流非常健康。2020年年后疫情以来，锌合金厂绝大多数缩减了账期客户的订单量，整体的坏账率下降。而截止至1月15日，国内锌合金厂内的锌锭及成品库存与去年同期相比只有60%，库存结构、资金结构都很健康。本周锌价跌至20000关口，下游补库是有需求的。
锌合金厂本周部分厂家开始放假，温州、佛山、广州、东莞都有企业外地员工放假，而锌合金厂集中放假时间段在1月底。预计年后，也很难造成厂内累库的情况。
图五：锌合金企业成品库存（单位：吨）
数据来源：钢联数据
图六：全国锌合金厂内库存（单位：吨）
数据来源：钢联数据
四、黄铜合金：
铜锌合金方面，国内大厂今年的订单环比去年增加30%左右，订单截止目前依旧非常好，浙江等主流地区，行业放假时间晚于镀锌管厂及锌合金厂。黄铜企业今年利润颇丰，厂家资金宽裕，而且如宁波金田、海亮铜业、长振铜业、博威铜业等企业，期货保值较好，由于订单都非常好，厂内锌锭等原料库存水平高于以往时间段。
从目前了解的锌下游消费的四个方面来讲，黄铜厂的锌锭库存是最高的。基本上锌锭采购非常积极，厂内平均库存也明显大于其他锌下游品种，大厂库存也足够1个月以上用量。预计节后黄铜厂锌锭原料采购需求相对其他品种较弱。
小结：锌下游消费四大板块，厂内锌锭原料总库存偏低，与去年同期相比，保持低位；其中，黄铜厂库存由于消费好处于高位。结合锌锭社会库存情况、炼厂库存情况判断，锌锭产业链可用库存处于低位，对锌价有支撑作用。
图七、全球锌消费占比
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