核心观点：上海华磊企业发展有限公司总经理梁太庚认为，12月份螺纹钢市场价格将震荡调整，钢贸商需要关注“冬储”时点变化，对后市行情的影响。
11月份的螺纹钢市场供需两旺，价格持续上涨，部分地区涨幅达到400-500元/吨，是今年月度最大涨幅。自按本人的螺纹钢市场价格模型分析体系中周期原先预设的11月23日重要的时间窗口开始，市场价格从前期冲高后快速回落，符合10下旬做的对11月螺纹钢市场价格再创今年新高后回落的报告观点。去年12月下旬所做的2020年螺纹钢市场行情分析的年报，以沪杭为代表的螺纹钢市场价格波动区间为3300-4300元/吨，今年迄今为止，螺纹钢市场价格走势，沪杭螺纹钢市场价格波动区间的最高点和最低点仅差三、五十元，基本符合全年价格波动区间和节奏的年报预判。
进入12月份，由于目前钢价处于钢铁行业利润今年最好时期，钢厂生产积极性极高，增产意愿增加；而需求则从北至南地区将逐渐减少，随着冬季的来临和节假日的临近，进入传统的淡季，预计12月中下旬开始进入每年的“冬储”阶段，因此，根据目前供需动态，12月份螺纹钢市场价格将震荡调整，钢贸商应密切关注“冬储”的时点、“冬储”的政策变化，对后期螺纹钢市场行情的影响。
小编：12月螺纹钢市场供应段应该关注哪些方面？
梁太庚：从供给方面看，今年2、3季度，整个钢铁行业的生产状态处于连续增产状态，而从10月份开始，钢厂检修和区域环保限产增多，影响产能的释放，产量有所下降。据Mysteel统计，钢厂的螺纹钢周产量从400万吨左右下降到目前的360万吨左右。12月份随着钢厂检修的陆续结束，恢复正常生产，螺纹钢产量将会有所增加。
影响后期螺纹钢市场供给的另一个因素，时下各地加大对违规产能的整治力度，部分中小型钢厂因此停产、转产，加上采暖季的到来，部分地区的钢厂因环保而限产或错峰生产，尤其是空气污染严重的地区，环保限产力度进一步加大。如11月23日，唐山市人民政府发布《唐山市2020一2021年秋冬季空气质量强化保障方案》，自2020年11月23日18时唐山市启动重污染天气采取加严管控措施，唐山各地钢铁企业不同程度实施停产限产。从而导致这些地区的钢企产量减少，直接影响后期的螺纹钢市场供给。
此外，后期直螺、盘螺市场供给也会有所变化。最近以来，一些钢厂的盘线停产检修和出口订单增加明显，致使国内市场盘螺供给偏紧，加上房地产建筑的赶工，盘螺需求旺盛，价格持续上涨，使盘螺与直螺的价差拉到今年最大值，个别地区的价差甚至达到500-600元/吨，钢厂生产盘螺的盈利较好，将铁水转向盘螺生产倾斜，钢厂这一线材与盘螺之间的品种转换，后期盘螺产量增加，供给将加大，盘螺与直螺间的价差将会快速缩小。据国家统计局数据，10月国内钢筋产量2378.1万吨，同比增长6.50%；盘条产量1516万吨，同比增长14.40%。
小编：12月螺纹钢需求方面怎么看？
梁太庚：从需求方面看，螺纹钢需求量最大之一的基建建设规模持续稳增长，而且在建规模不断加大。各地一大批“两新一重”工程开工、赶工。据不完全统计，2020年10月，全国各地共开工4504个重大项目，项目总投资金额为3.22万亿。项目总投资环比增长16.01%，创年内新高。因而，基建建设规模和投资的加大，对螺纹钢需求强度将持续增强。
再有，螺纹钢等建筑钢材需求量占螺纹钢总量50%以上的房地产业，其发展势头依然较强，房地产投资好于预期。1-10月份，全国房地产开发投资116556亿元，同比增长6.3%，加快0.7个百分点，单月投资增速由上月的11.9%小幅上升至12.2%，投资增速保持在高位水平。由此来看，房地产业对螺纹钢的需求仍具有较强的韧性。
影响后期螺纹钢需求的还有一些因素，即气候变化、疫情反弹，等等。进入11月份，由于大部分工程建设的施工单位认为今年冬季将会出现极为严寒天气，加上担心疫情的反弹，会影响工程施工，所以从10月至11月，趁依然是气温偏高、且少雨的施工条件较好时机，加上今年因疫情影响工程进度的这些工程建设单位，以及工程资金结算周期等因素，使得10、11月赶工速度加快，螺纹钢需求超预期增加。
进入12月份后期，可能出现极端寒天气和连续阴雨，“天气久晴必久雨”，后期气候环境将会变差，阴雨冰冻天气可能增多，影响工程施工，对螺纹钢需求带来一定影响。再有，各地为应对气候环境的变化，明确在空气污染严重时间和地区，启动Ⅱ级应急响应，除应急抢险施工外，原则上，施工工地停止土石方、建筑拆除、喷涂粉刷等作业。矿山、砂石料厂、石材厂、石板厂等停止露天作业。这对后期的螺纹钢等建筑钢材需求也将产生影响。
总之，12月份的螺纹钢市场供应由于目前钢厂处于全年利润的最好时期，生产积极性高涨；部分中小型钢企的违规产能退出与转产，以及环保限产的影响供应等主要因素的存在，预计螺纹钢实际产量变化不是很大；进入冬季，螺纹钢需求从北往南地区将会逐渐减少是比较确定的，实际工程需求减少速度将大于供应的变化，预计12月第二周开始螺纹钢总库存进入增库周期。因此，12月份螺纹钢市场价格震荡调整将不可避免，预计调整幅度将会抹去11月的上涨幅度。同时，需要关注今年“冬储”的时点变化，对行情的影响。
由于今年资金相对宽松，据财政部的信息，截至10月底，中央财政直达资金1.7万亿元已基本下达到位，地方实际支出1.198万亿元，支出进度70.9%，高于预期进度4.2个百分点。这样基建资金会相对前期宽松，但房地产资金一般12月相对偏紧。12月中下旬开始，钢贸商以及一些钢厂将开始进行每年均会出现的“冬储”。那么，今年的“冬储”规模多大，钢厂的“冬储”政策如何，以及厂商“冬储”模式差异，区域的“冬储”差异，“冬储”资源的价格变化，等等，这些都应引起钢贸商的高度重视和密切关注。
小编：还有哪些影响12月份螺纹钢市场行情走势的重要因素？
梁太庚：一是关注各地区螺纹钢市场供需特点和结构变化。最近东北、西北工程由于冬季进入停滞状态，尤其东北和部分华北资源开始南下，将影响华东、华南地区的供需结构，特别是华东地区的资源偏紧状态将逐步缓解，北方首先批量到达南方的是南方由于房地产赶工需求好特别紧缺而价格偏高的盘螺，最近南方盘螺价格已先开始大幅下跌。还有要特别关注区域秋冬季环保限产和相关抑制产量的产业政策对实际供应的影响。
二是关注原材料成本和钢厂出厂定价对市场资源综合成本的影响，最近焦炭由于焦化企业加快淘汰落后产能而部分新建产能不能达产导致供需错配，焦炭价格大幅上涨。铁矿由于铁水产量维持高位导致粉矿结构性偏紧，使得钢厂生产成本处于今年高位，出厂价格难以大幅下调。市场资源综合成本也难以快速下降。需密切关注钢厂原料成本和与钢贸商结算价的变化对市场价格的影响。
三是关注期货市场对现货市场价格的影响。最近几年期现市场联动密切，大部分时间基本上同涨同跌，仅是涨跌幅度不同。前期期现基差较大，预计本轮调整以现货快速调整，期货小幅调整形式修复期现基差。明年开始期货市场已具备连续合约功能，建议钢贸商在本轮市场价格调整尾端建立现货与期货虚拟库存相结合的＂冬储＂库存。
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