一周概述：
国内方面，5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额5823.4亿元，由4月份同比下降4.3%转为增长6.0%。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降19.3%，降幅比1-4月份收窄8.1个百分点。
国际方面，IMF将今年的全球经济增长预期下调至负4.9%，这比三个月前下降了近两个百分点。并表示，这将是自大萧条以来最严重的衰退。在全球范围内，中国是今年唯一有望实现增长的主要经济体。
大类资产方面，投资者重估原油需求前景，本周油价下跌3%；本周美元由跌转涨，上破97大关；美国数州新增新冠病例创下峰值 ，道指收盘暴跌700点；美债收益率触及6周低点，跌破上升趋势线；货币政策持续宽松，黄金登临8年高位。
1.国内宏观：5月工业企业利润增速由负转正 央行本周净投放4800亿元
1.1 5月份工业企业利润增速由负转正
5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额5823.4亿元，由4月份同比下降4.3%转为增长6.0%。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降19.3%，降幅比1-4月份收窄8.1个百分点。
点评：随着复工复产深入推进，生产经营秩序逐步恢复，工业企业效益状况持续改善，当月利润增速实现由负转正。在成本压力减缓、市场需求改善、相关扶持政策效果显现等多重有利因素作用下，其中石油加工、电力、化工、钢铁行业利润明显改善。
尽管5月份工业企业利润实现今年以来首次增长，但疫情影响下市场需求依然偏弱，利润回升的持续性还需进一步观察。一是工业销售增速有所放缓，5月份，规模以上工业企业营业收入增速比4月份回落3.7个百分点；二是利润转好行业数量有所减少，在41个工业大类行业中有21个行业利润增速比4月份加快或降幅收窄，比4月份减少12个行业。
1.2 5月全国使用外资同比增7.5% 增长势头强劲
5月，全国实际使用外资686.3亿元人民币，同比增长7.5%；前5月，全国实际使用外资3551.8亿元人民币，同比下降3.8%，比一季度降幅收窄7个百分点。
点评：新冠肺炎疫情在全球呈继续蔓延态势，全球跨境直接投资萎靡。面对这一严峻形势，我国利用外资在4月份转为正增长后，5月份继续保持较为强劲的增长势头。这一来之不易的成绩得益于外贸政策的“组合拳”，表现出外资企业对中国经济光明前景充满信心，也有力印证了中国经济韧性强、后劲足。
1.3 央行本周净投放达4800亿元
央行公开市场累计进行了6000亿元逆回购操作。本周共计有1200亿元逆回购到期，因此实现净投放4800亿元。
点评：自6月18日以来，央行逆回购操作持续未间断。随着复产进度加快，大量基建项目有望快速投入运行，未来几个月内财政资金的拨付会越来越快。在此背景下，进退灵活的逆回购更适合进行短期流动性调节。考虑到下半年国债、地方债等供给量较大，预计未来一段时间逆回购操作会较为频繁。
2.国际宏观：欧美经济下行放缓 IMF大幅下调对2020年的经济预测
2.1 美国6月经济萎缩明显缓解
美国6月Markit制造业PMI初值为49.6，预估为50，前值为39.8；美国6月Markit服务业PMI初值为46.7，预估为48，前值为37.5。
点评：数据显示，美国6月的经济萎缩情况明显缓解，预示着美国经济可能在第三季度重回增长。
2.2 欧元区经济下行压力逐步缓解
法国6月Markit制造业采购经理人指数（PMI）今值52.1，前值40.6。德国6月Markit制造业PMI今值44.6，前值36.6。欧元区6月Markit制造业PMI今值46.9，前值39.4。
点评：欧元区PMI初值表明,6月份的经济下行再次大幅缓解,产出和需求仍在下降,但不再大幅下滑,尽管第二季度GDP仍可能以前所未有的速度萎缩,但PMI的走高提升了人们的预期,解除封锁措施将有助于结束经济下行。
同时,德国的制造业数据显示，似乎已经度过了最糟糕的时期,但远未全面恢复活力。对劳动力市场的担忧和持续的裁员给前景蒙上了一层阴影。德国政府预计经济将萎缩6.3%,是二战结束以来最严重的萎缩。
2.3 IMF大幅下调对2020年的经济预测
IMF将今年的全球经济增长预期下调至负4.9%，这比三个月前下降了近两个百分点。并表示，这将是自大萧条以来最严重的衰退。在全球范围内，中国是今年唯一有望实现增长的主要经济体。
点评：IMF强调，金融市场和经济基本面之间造成的不平衡是由财政政策和投资者的乐观情绪共同产生的。这场危机需要庞大的财政政策支持，全球各央行采取了非常措施，确保市场平稳运行，保持了低利率，也提供流动性。这意味着，自IMF上次发布4月的展望以来，金融状况得到了显著改善。因此IMF认为对这次金融状况反弹很重要的两个因素：一个是非同寻常的政策支持；第二是面对世界经济走向的巨大不确定性，而市场对未来的看法更加积极。这两种原因的结合可以解释现在金融市场和经济基本面的不平衡。
3.大类资产：道指收盘暴跌700点 黄金登临8年高位
3.1 原油市场：投资者重估原油需求前景 本周油价下跌3%
油价周五(6月26日)尾盘转跌：美国WTI原油8月期货下跌23美分，跌幅0.6%，报38.49美元/桶；布伦特原油8月期货下跌12美分，跌幅0.3%，报40.93美元/桶。本周，WIT原油累计下跌3.2%，布油下跌3%。
点评：在新冠疫情爆发期间，全球对燃料的需求减少了近30%，由于美国页岩区块的钻井工人切断钻井平台、关闭输油管、关闭油井，美国的石油产量在短短三个多月时间内估计下降了20%。加之由沙特领导和俄罗斯协助的欧佩克联合减产，也帮助纾解了石油供过于求的状况。整体来看，周五大宗商品市场对全球复苏的看法正面，但由于一些国家的新冠肺炎病例出现了激增，石油需求前景不太明朗。
3.2 外汇市场：本周美元由跌转涨 上破97大关
美元价格本周由跌转涨，再次上破97大关，至周五收盘前，最高触及97.68水平，基本收复上半周失地。
点评：由于美国经济受疫情新增病例影响复苏延迟的顾虑以及美国施压欧盟关税加征的消息，正令美元指数重获避险青睐。短期内美元可能仍表现部分避险特性，但随着后疫情阶段在更久的时间内逐渐过去、美联储政策进一步起效，预计美元仍将与常规的基本面因素挂钩，市场将重新关注经济表现与央行动向。
3.3 股票市场：美国数州新增新冠病例创下峰值 道指收盘暴跌700点
美股周五(6月26日)大幅下挫：道琼斯工业指数收盘下跌730.05点，至25,015.55点，跌幅2.8%；标普500指数下跌2.4%，收于3,009.05点；纳斯达克综合指数下跌2.6%，收于9,757.22点。道指和标普500本周累计分别下跌3.3%和2.9%，纳指本周下跌1.9%。
点评：因美国数州新冠肺炎病例出现激增，包括德州在内的一些州还取消了部分重新开放的措施，引发了市场对新冠疫情对经济影响的担忧。美联储已经警告，在疫情导致经济严重低迷的情况下，美国的大型银行可能遭受高达7000亿美元的损失。对此，美联储要求大型银行第三季度暂停股票回购，并将股息支付限制在当前水平。美联储还表示，将只允许银行根据近期盈利的公式计算后发放股息。此外，银行业也将限于持续的监管下。
3.4 债券市场：美债收益率触及6周低点 跌破上升趋势线
周五（6月26日）10年期美国国债收益率下跌至0.647%，跌破上升趋势线。
点评：利率的上升对美国普通民众和华尔街来说意义重大。数据显示，随着美国所有50个州逐步采取措施重新开放经济，劳动力市场正在迅速改善，这有助于支持疫情对经济的最坏影响已经结束的观点。债券收益率随着债券价格下跌而上升。这一打破表明，自4月份以来的低位上涨模式已被阻断，我们可能会看到未来几个交易日收益率下降，股市回调幅度更大。
3.5 黄金市场：货币政策持续宽松 黄金登临8年高位
本周黄金续刷近8年高位，最高触及1779.10水平后展开回调走势，至周五收盘时，价格收于1770.64一线。
点评：随着新冠肺炎大流行的持续蔓延和对经济的担忧，金价应该会保持近期的上涨势头。有关病毒的不确定性上升，将巩固宽松货币政策。美联储未来一周的会议记录将强调，央行将采取进一步行动，美国的经济刺激计划可能开始出现。最重要的是，黄金创下新高，这使得上涨势头保持完好。
4.下周要点：中国6月制造业PMI将公布 美联储公布会议纪要
4.1 中国6月制造业PMI
时间：周二（6月30日）
点评：随着国内经济活动逐步恢复正常，下半年将会是周期的弱复苏阶段。市场预计，6月官方制造业PMI预计将较上个月小幅改善。
4.2 美联储公布6月会议纪要
时间：周四（7月2日）
点评：针对基于该纪要公布的时间就在鲍威尔听证的后一日，且从时间看，6月议息会议与当前公布的时间间隔了一段时日，对于这份已经过时的纪要，预计不会对市场产生明显影响。
4.3 美联储6月非农数据
时间：周四（7月2日）
点评：市场当前预计6月非农将在5月新增250万的基础上，再增300万，预计失业率小幅回落至12.5%，平均时薪环比下滑0.5%。
4.4 附表：下周关键数据和事件一览
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