核心观点：上海华磊企业发展有限公司总经理梁太庚认为，6月份螺纹钢市场将呈现春节以来下跌后反弹至上半年的高位震荡、面临调整周期的运行态势。
五月螺纹钢市场供需两旺，钢厂的产量和表观消费创近期新高，呈现高供给、高需求、高库存的“三高”特征。进入6月份，这“三高”的特征仍将延续，随着南方雨季和高温天气的到来，建材市场逐渐步入传统的需求淡季，但是今年的需求韧性依然很强，淡季的调整幅度较为有限。因此，6月份螺纹钢市场价格在高供给高需求的状态下呈现今年春节以来快速下跌后反弹至上半年价格的高位震荡，后期进入受雨季和高温影响的传统淡季而面临调整周期。
小编：您怎么看6月螺纹钢市场供应情况？
梁太庚：从6月份螺纹钢市场供给层面来看，由于拥有长流程生产工艺的钢厂，其螺纹钢盈利仍有300元/吨左右，拥有短流程生产工艺的钢厂，在5月份也有一定的微利，导致长短流程的钢厂尽可能提升产能利用率，尤其是长流程的钢厂，除最近华北地区部分企业环保限产外，基本都是处于满负荷生产的状态。钢厂产量有增无减，据中国钢铁工业协会统计数据显示，2020年5月中旬重点钢企粗钢日均产量208.04万吨，旬环比增加2.87吨，增长1.4％。本旬日均产量为重点钢企历史第二高产量水平(历史最高为2019年9月中旬的产量，具体为210.5万吨)。随着后期部分地区环保限产的暂时告一段落，这部分钢厂的产能恢复释放，产量增加，对包括螺纹钢在内的钢材市场供给将会有所增加。
影响6月份螺纹钢市场供给的还有一个因素，我国钢材出口状况的变化，由于国外疫情的影响以及国内外钢材价格的价差缩小甚至倒挂，我国钢材出口面临的形势较为严峻，出口量持续下降。海关总署最新数据显示，2020年4月，4月，我国出口钢铁棒材82万吨，同比下降17.9%；1-4月累计出口287万吨，同比下降29.7%。出口钢铁线材17万吨，同比下降8.1%；1-4月累计出口58万吨，同比下降11.4%。预见在5、6月份，螺纹钢出口形势依然严峻，出口量或将进一步下降，甚至最近几个月进口坯与材到货量有增加趋势，从而导致国内市场供给量增加。
再有一个因素，将影响6月份螺纹钢市场供给。前期，部分综合性钢铁企业由于钢材各品种的效益差异，将铁水向螺纹钢转移，尤其是生产工业材的圆棒和线材的钢厂将产能转向到螺纹钢和盘螺。不过，当前工业用材从前期低于螺纹钢价格恢复到目前高于螺纹钢价格100-200元/吨的正常状态，使得这部分转产生产螺纹钢的产能重新转回到生产工业材，恢复原先的正常生产，由此亦将影响6月份螺纹钢市场的供给。
总体来看，6月份的螺纹钢产量虽或将有所增加，但供给增量有限。
小编：从基建和房地产等方面，您怎么看6月螺纹钢需求情况？
梁太庚：从6月份螺纹钢市场需求层面来看，由于目前国内疫情已得到控制，全国建筑业已基本全部复工，以及4、5月份建设工程出现的赶工，建设工程施工方进行常规的备料和正常的施工两方面需求，再叠加“赶工潮”所形成的螺纹钢刚性增量需求，这些因素的叠加效应显现，使5月份的表观消费量创历史新高，后期建设工程进入正常的施工，因此，螺纹钢也将进入正常需求节奏。
基建方面，在二、三季度，国内的基建建设力度将会进一步加大，尤其是要弥补受疫情对经济下行的影响，今年全国“两会”提出六稳、六保，“两会”政府工作报告提出扩大有效投资。今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，提高专项债券可用作项目资本金的比例，中央预算内投资安排6000亿元。重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设，主要是：加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级。新开工改造城镇老旧小区3.9万个，支持加装电梯。加强交通、水利等重大工程建设。增加国家铁路建设资本金1000亿元。继续推动西部大开发、东北全面振兴、中部地区崛起、东部率先发展。深入推进京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展。随着今年“两会”确定的这些目标，将对基建和重大项目加快启动将起到积极的作用，从而拉动螺纹钢、线材等建筑钢材市场的需求注入强劲的动力。预估今年全年的基建建设增量10％左右，而且有专项债的资金支持，使得基建工程对螺纹钢需求量有较大的增加。
其次，房地产业对螺纹钢需求。因疫情的影响，国内的房地产企业恢复开工比较晚，是疫情后复工最晚的一个行业。因此二季度开始至下半年房地产业新开工的项目会增多，最近大规格螺纹钢需求量的增加是房地产新开工项目增多的市场体现。另外，由于去年下半年新开工项目比较多，春节与疫情因素延后了工程建设的需求，导致目前在建的建筑面积依然较大。统计显示，近二月在建面积比去年同期约有2%-3%的增量，说明目前房地产施工建设的实际需求好于去年同期，也说明房地产业对螺纹钢需求具有较强的韧性，而且这一韧性仍在延续。
影响螺纹钢市场需求的另一个因素，由于去年4月1日开始，建筑设计规范新标准的贯彻执行，目前在建的建筑施工项目基本以新的设计标准来执行。按新的设计标准，使今年与去年相比若以相同的施工面积，按新设计标准的螺纹钢需求增加5%左右，预计螺纹钢全年需求的增量达到500-700万吨。
总之，在5月份，全国工程项目全面进入复工加赶工，再加常规的备料需求，使5月份的螺纹钢需求超预期，5月份的建材市场需求是今年以来最好的一个月。后期随着雨季和高温的到来，南方地区的建材需求强度会有所减弱，因而，6月份的螺纹钢市场价格将呈现上半年以来价格的高位震荡，面临调整周期。预计六月的螺纹钢期现市场由前期的金融属性转换到后期的商品属性为主导。特别要注意若近期出台钢铁行业新的产业政策抑制产能和严格执行螺纹钢新国际措施，以及若进口矿供应受影响和国内环保限产措施影响焦与材的供给则使市场价格会偏强震荡运行。
小编：螺纹钢市场还有没有其他关注点？
梁太庚：一是关注区域天气变化，导致区域需求的差异化。6、7月份，南方地区将迎来雨季，特别是中大暴雨的出现，造成新开工的工地基坑积水，使基建和房地产工程施工受到影响，直接波及螺纹钢等建材的需求。但也要看到另一方面，由于一些地区目前房地产企业大力推广应用建筑装配式施工方式，基本在厂房里进行预制作业，室外仅是安装为主，那么天气因素和传统的淡季对其的影响将会减弱，特别是装配式工程的占比较大的地区，气候及淡季的影响度比其他地区要少。所以要关注各区域受天气的影响程度和施工方式对螺纹钢需求的变化。
二是关注资金因素对基建和房地产工程施工进度的影响，尤其是房地产建筑工程的影响程度。房地产项目占螺纹钢需求的一半以上，由于疫情的影响，房地产企业的开复工时间比往年延后几个月，虽然目前有赶工因素而拉动强劲需求，但资金和结算周期的因素存在，在一定程度上遏制部分需求的释放。这是因为，一般常规，甲方与施工单位以工程施工进度来结算资金，近期有些房地产开发企业和建设施工单位与钢材配送商之间资金的结算周期由于疫情施工进度延后有所拖延，所以近期要关注这些资金周转情况，对工程施工进度以及对螺纹钢需求的影响。
三是关注螺纹钢相关品种间的铁水转换情况变化和工业材产线与螺纹转换情况的变化，以及生产原料对螺纹钢成本的支撑作用。今年钢厂利润相对前几年压缩了很多，矿、焦、废钢价格对生产成本的支撑作用明显，进口与国产矿的供应问题与焦化企业压减淘汰落后产能和置换具体执行落实情况，还有进口废钢放开的呼声和相应政策与相关手续进程的落实时间，均对原料价格的变化产生影响，从来影响螺纹钢的产量和市场价格，需要密切关注。
四是关注期现基差的变化对期现套利资源有效供应的影响。今年上半年，许多期现套利资源是通常按历史经验基差数据进行操作，4、5月份，大部分时间期现基差是历史上比较低的，使得这些没有敞口滚动操作的纯期现资管公司的期现套利资源在比较低的基差下无法解套，从而影响螺纹钢市场某一时期的有效供给。在后期特别关注期现基差的变化，对螺纹钢市场价格波动的影响。
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