概述：3月生铁市场承压下跌。目前生铁供大于求格局难以打破，各区域生铁价格承压下行，而多数商家对后市预期偏悲观，铁厂积极出货为主，但个别铁厂高库存难以消耗，市场基本维持一单一议操作方式。3月份山西球铁累计跌130元/吨，江苏铸铁累计跌30元/吨，山东炼铁累计跌20元/吨。4月份生铁市场是否延续3月份弱势行情？笔者将从以下几个方面分析。
一、国际生铁市场
根据国际钢铁协会公布的最新统计数据显示，2020年1月份全球高炉生铁总产量较2019年12月相比有所增加，2020年1月份直接还原铁总产量较2019年12月份相比有所增加。
统计数据显示：2020年1月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁110504千吨，较2019年12月份的103970千吨增加6534千吨，与去年同期相比增加4289千吨（2019年1月份高炉生铁产量为106215千吨）。
2020年1月份，全球直接还原铁产量为7871千吨，比2019年12月份的7646千吨增加225千吨，与去年同比增加333千吨（2019年1月份全球直接还原铁产量为7538千吨）。
图1：2015年至2020年1月全球高炉生铁生产统计(IISI)
数据来源:钢联数据
图2：2015年至2020年1月全球直接还原铁生产统计(IISI)
数据来源:钢联数据
二、3月份生铁市场回顾
3月生铁市场价格弱势下行，个别市场因节前价格偏高，2月份市场未启动情况下，跌幅较小，待3月市场逐步展开，价格跌幅偏大。具体变化如下：炼钢生铁翼城2860元/吨，累计跌40元/吨；唐山2850元/吨，累计跌60元/吨；临沂2780元/吨，累计跌20元/吨；哈尔滨2850元/吨，累计跌100元/吨。铸造生铁翼城3170吨，累计跌90元/吨；武安3220元/吨，累计跌150元/吨；临沂3110/吨，累计跌20元/吨；哈尔滨3300元/吨，累计跌30元/吨。球铁翼城3100元/吨，累计跌130元/吨；临沂3180元/吨，累计跌90元/吨；林州3150元/吨，累计跌230元/吨；本溪3330元/吨，累计跌150元/吨，现款含税。
本月生铁市场价格变化的原因，首先从成本上分析，焦炭价格持续下跌，吕梁、临汾、邯郸等主流区域价格累计跌150元/吨，铁厂生产成本在焦炭方面减少75元/吨。铁矿方面，进口矿价格窄幅震荡，以日照港61.5%PB粉为例，3月累计涨28元/吨；国产铁精粉山东累计涨幅在14-15元/吨，辽宁铁精粉累计涨幅在20-60元/吨左右，故在铁矿方面生铁成本小幅增加。综合焦炭和铁矿石价格变化来看，粗略估算本月生铁成本减少45元/吨。
其次从供需角度看，铸造铁方面：3月份国内市场虽逐渐恢复，但需求端表现不温不火，主因国外疫情发展态势持续升温，铸造企业外贸订单下滑较大，据商家反馈，广东地区外贸订单量同比下滑50%-65%，其他地区也面临不同程度的下滑。而全国样本铁厂产能利用率3月份环比增21.4%，铁厂库存难以消化，个别铁厂库存仍维持较高水平，铁厂以出货心态导向，价格根据区域及货量而定，同一厂家发往不同区域市场，价差较正常水平偏大，截止到上周五Mysteel统计五省份铁厂库存共计36.8万吨，现阶段来看，库存亦有小幅上升态势。目前湖北地区交通运输方面基本解控，需求复苏尚需时日。本月主流市场球铁价格多在3100-3150元/吨出货，铸铁价格多在3030-3080元/吨出货。从废钢方面来看，其中铸造用废钢徐州市场累计跌幅在130元/吨，Mysteel废钢价格指数累计跌117，进而利空铸造铁价格；炼钢铁方面：3月份建材价格先涨后跌，钢材库存虽降但较往年依旧偏高，使得钢厂对炼铁需求欠佳，炼铁厂库在3月中旬快速下降后，下旬出现小幅累库趋势。Mysteel螺纹钢价格指数3月份累计涨幅54.74，而目前处于下行通道，对炼铁需求难有好转，价格持续承压。
综合而言，3月份生铁价格呈现下跌之势，主因需求不及预期，加上国外疫情扩散，市场心态较差，铁厂以快速出货为导向，价格持续下滑。
图3：2017年1月-2020年3月国内部分地区炼钢生铁价格走势
数据来源:钢联数据
图4：2017年1月-2020年3月国内部分地区球墨铸铁价格走势
数据来源:钢联数据
三、4月份生铁市场展望
生铁市场3月走势偏弱，4月生铁市场又将如何变化，笔者将从以下几方面分析。
1、成本方面：通过笔者所了解的主流铁厂情况来看，目前山西翼城Q12主流铁厂成本2852元/吨，铁厂利润在228元/吨左右；山东L10主流铁厂成本2726元/吨，铁厂利润在74元/吨左右。铁矿方面：澳洲主要矿山季末冲量后通常会迎来季节性检修，发运量环比出现一定减量。巴西方面，饱受雨季影响后的发运进度在所有国家中相对落后，预计四月份存在一定的增量空间。需求端，由于前期部分钢厂因疫情及利润问题检修的高炉将会陆续复产，叠加采暖季结束后的钢厂主动复产，四月份国内的铁矿石需求量保持较大增量，但是疫情蔓延引发的全球范围内制造业及钢厂减产，使得全球铁矿石的需求产生一定减量；一旦其他国家铁矿石的供应流向中国，将会增加港口额外一部分供应量，预计四月份铁矿石价格走势偏弱。焦炭方面：在整个产业链乃至宏观经济均不景气的情况下，焦企作为议价能力相对弱势的一方，在钢材表现较差的情况下，焦炭价格第五轮降价预计近期陆续落地执行，并且在下跌五轮的基础上焦炭仍有进一步下跌的风险，焦炭价格底部可能进一步下探。综合来看，因受疫情影响，原料端市场走势偏弱，使得生铁成本有所减少。
2、供应方面：截止发稿统计全国纯铁厂共47家，铁厂开工率76.6%；产能利用率89.7%；高炉开工率67.6%。4月初新疆地区前期停产铁厂或将复产，东北地区个别停产铁厂因行情不好仍在观望，其余停产铁厂或因资金问题或环保因素，复产可能性较低。现阶段来看，生铁供应端产量已处于中高水平，但需求端表现欠佳，价格承压运行。
3、市场方面：目前湖北地区需求逐渐释放，市场需求面将小幅增加，但铸造企业外贸订单量有所下滑，4月份态势预期较3月份偏差，同时铸造企业或将面临资金周转方面压力。截止上周五统计河北、河南、山东、山西、江苏地区样本企业球铁库存共计23.2万吨，仍处于中高水平。目前铁厂对后市尚存恐慌心理，价格方面仍是维持一单一议操作模式。炼铁市场因钢材、钢坯价格低位徘徊，4月份钢材预期仍有一定下跌空间，钢厂对炼铁采购积极性偏差，价格下跌过程中，贸易商采购较谨慎，价格依旧弱势震荡。
综合以上情况，笔者认为目前球铸铁需求端偏弱运行，供应端产能利用率维持中高水平，价格或将延续3月份弱势，继续承压。炼铁价格或将维持低位区间震荡，待钢材价格出现反弹。
资讯编辑：洪康 021-26093723 资讯监督：谢丹 021-26093874 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
