去年12月以来，甲醇港口库存超预期下滑，同时在国外装置意外检修的消息刺激下，对2020年一季度进口将受影响的预期也开始浮现，压制甲醇价格已久的港库问题也暂得缓解，甲醇期货也因此走出一波反弹行情。
港口库存进少出多
受综合因素影响，港口库存从顶峰时期华东华南合计111.75万吨下降至65.75万吨，下降幅度达41%。港口流入方面，自去年11月起，受天气原因影响，港口部分时段封航开始影响甲醇港口船货抵港。另外自去年11月下旬开始甲醇价格行至低位，刚需开始逢低集中采购，同时空头也开始回补，新成交开始持续增加。同期在内地，部分甲醇装置临时停车，市场也开始活跃，成交开始回暖。随后西南地区气头甲醇装置提前停车，同时鲁西新增30万吨外采甲醇MTO开工刺激需求，烯烃工厂持续采购，库存依然维持低位，港口货回流内地也在一定程度上助推港口去库。而且国外甲醇装置意外检修消息不断，截至目前，国外甲醇检修的装置涉及合计1357万吨甲醇产能，市场也因此产生一季度甲醇进口或受影响的预期。
从现货市场整体情况来看，虽然处于传统下游淡季，但是甲醇制烯烃利润尚好，叠加国外装置意外检修增多，港口库存缓解的预期被拉长至今年一二季度，甲醇期货近期也因此表现偏强。
供需尚无实质性改变
甲醇供给宽松的长期趋势并没有发生实质改变，国内甲醇总体开工维持在70%以上，全年甲醇产量预计超过5000万吨，产能达9000万吨，同时2020年计划投产的甲醇装置12套，合计855万吨的产能。而从总体消费表现上看，2019年截至10月我国甲醇表现消费累计近5000万吨，预计全年表现消费量在6000万吨左右。其中近年来整体甲醇消费总量基本维持在1700万吨附近。目前甲醇需求增量主要来自烯烃方面，2020年计划投产的烯烃装置常州富德、天津渤海化工、青海大美合计消耗甲醇增量在400多万吨左右。与此同时，2019年甲醇进口量显著上升，预期全年或超1000万吨。短期来看，国外新投产产能也将给我国沿海港口带来新的供应增量，数据显示，未来两周进口预计将在60万吨以上，持续关注到港兑现情况。
未来走势还看利润情况
值得注意的是，虽然2019年甲醇价格整体处于下跌趋势中，但是进口甲醇利润的波动幅度明显变小。2019年全年进口利润几乎都在正负100元的利润内波动，相比2018年高低点近800元/吨的振幅来看，利润已经基本趋于稳定。这也可以反映出两点重要情况，首先目前我国甲醇市场在大量进口货物的冲击下，甲醇价格已经跟国际甲醇价格较充分接轨，国际趋势对国内价格的影响也更加显著。其次，在甲醇产能总体充裕的情况下，成本情况及利润情况或在调节甲醇产量的方面起到更重要的作用，从而传导到甲醇价格走势。
从2019年甲醇走势来看，甲醇2005合约整体仍然处于下降通道中。目前来看，进口甲醇利润在港口市场强势的带动下已行至高位，且整体甲醇现货情况还未发生实质性改观，不建议投资者追涨。后期持续关注原材料价格走势以及装置检修情况。
资讯编辑：周青霞 021-66896803 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着Mysteel赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与Mysteel 021-26093490联系与处理。
