在鲁西投产以及港口封航导致入库迟缓的刺激下，近期甲醇期货主力合约开始反弹，但昨日盘中又回落，笔者认为在供需面有好转预期的情况下，短期甲醇难以大跌。
供应端增量有限
国内开工方面，今年天然气制甲醇装置因限气原因停车降负从11月底开始执行，目前看受影响产能在400万吨左右，估算12月损失甲醇产量20万吨，开工相比11月有所走弱。
由于中石油、中石化提前准备，气源紧缺状况较往年有所改善，天然气制甲醇企业限气时间预计在一个月左右，也就是说在明年初装置就可能重启，检修时间较往年明显压缩，对供应端造成的影响也较往年大幅降低。新增产能方面，年内无计划投产的新增产能，明年初计划投产的甲醇新增产能较多，约有200万吨，而且投产的可能性较大，因此预计明年初供应端压力较大。另外，11月预估进口量在100万吨，12月预估进口量大幅增加，在110万—120万吨。整体来看，12月供应端相比11月增量有限。
需求明显增加
MTO方面，鲁西已经在12月初投产，上周因故障停车，近日有重启计划；阳煤原计划12月计划检修，目前时间待定，估算12月MTO对甲醇的需求将比11月大幅增加。但是计划明年初投产的新增MTO产能较少，因此需求增量有限。
传统下游方面，近期甲醛开工持续下滑，因为目前是需求淡季，加之企业放假提前，预计甲醛开工还将走弱。醋酸方面，上周索普80万吨的装置停车，截至12月12日当周，醋酸开工小幅回落至88.16%，预计后期醋酸开工整体变化不大。整体来看，传统下游需求难有起色。需要注意的是，甲醇燃料需求一般到冬季会有所增加，并且目前甲醇价格处于较低水平，预计后期甲醇燃料需求将增加。
因此，虽然传统下游需求减少，但整体上对甲醇的需求明显增加。
另外，港口难以持续去库。截至12月12日当周，港口库存小幅回升至94.17万吨，主要是到港量较少导致。而据了解，多数船货将集中在中下旬到港，因此预计后期难以持续去库。
总之，随着进口货源12月中下旬集中到港，甲醇价格可能出现回调，但大跌的可能性不大。
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