2019年12月10日05合约纯碱涨停
来源：郑州商品交易所
2019年12月10日09合约纯碱涨停
来源：郑州商品交易所
鲁迅在《纪念刘和珍君》中的一句话，沉默啊，沉默，不再沉默中爆发，就在沉默中灭亡。2019年12月6日纯碱期货在郑州商品交易所上市，基准价1530元/吨，开盘价格1580元/吨。不管你是否关注纯碱，今天纯碱05和09合约同时涨停信息刷爆朋友圈，纯碱成为最热的话题。抛开纯碱期货而谈，国庆节过后纯碱市场整体呈现下跌趋势，市场情绪面比较悲观，库存持续累计，碱厂处于被动状态，价格跌跌不休。借助今天的纯碱火热氛围，就目前的现货情况给大家做个简单的分析。
纯碱供应面
图1 纯碱开工率统计
来源：隆众资讯
隆众资讯统计，2019年2-11月份，纯碱的开工率87.06%，2018年2-11月份纯碱开工率81.56%，同比增加5.5%。从开工层面看，在化工行业，纯碱的开工率属于高开工行业，今年产量同比增加明显，行情低迷的阶段，下游拿货心态比较弱，导致近期市场低迷。今年产量的增加，一方面在于纯碱产能的投入，另一方面在于装置开工率的提升。
图2 各区域轻质碱产量
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图3 各区域重质碱产量
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纯碱库存变化
图4 国内纯碱库存统计
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隆众资讯统计，截止到2019年12月5日纯碱厂家库存77.41万吨，2018年同期库存19.22万吨，同比增加58.19万吨。从库存量角度分析，企业纯碱库存保持上升趋势，企业压力增加，部分企业“以价换量”，市场出现恶性竞争。价格的下调，对于去库存比较难，买涨不买跌的心态驱动，纯碱库存不降反增。对于企业而言，库存的上涨销售缓慢，就目前而言，市场心态的影响，一定程度大于库存的累计，市场缺乏利好的支撑点。从库存的走势图看出，库存涨跌反映速度快，库存相对平稳的时间比较短，同时反映出消息层面对于市场的影响，下游以及贸易拿货的心态变化。
企业产销存变化
图5 国内碱厂产销存统计
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从国内的产销存数据看，目前国内销量表现不乐观。进入10月份之后，纯碱销量和库存剪刀差逐渐拉大，反映出目前的市场疲软状态。
成本与利润
图6 联产纯碱利润图
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图7 氨碱纯碱利润图
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进入四季度，纯碱市场呈现跌跌不休的趋势，价格幅度小，但调整频率快。从联产和氨碱的企业成本与利润走势图看出，成本与价格基本持平状态，企业利润基本压缩，另外受装置新旧以及原料价格影响，部分企业面临亏损境界。进入12月份后，纯碱价格调整的空间有限，多数企业稳价出货。
沙河地区纯碱采购价格
图8 沙河地区采购纯碱价格
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从历年的沙河地区纯碱采购价格看，今年价格进入四季度表现出下降趋缓，下降的幅度大，仅仅高于2015年。对于重质纯碱而言，下游比较单一，行情疲软状态，下游压价增强，同时重质纯碱有时会受到轻质纯碱拖累。从玻璃角度看，目前装置开工比较稳定，需求变化不大。
企业检修计划
随着价格的低位震荡，部分企业亏损边际，从月初部分企业采取相关措施，装置负荷有调整。四川和邦装置停车，山东海化装置减量，湖北新都计划近两天检修，湖北双环计划月底停车检修，同时个别企业装置开工下降，也许从源头开始，对于市场的作用更大。个别企业的装置情况早就处于减量或检修状态。
市场心态
从市场心态层面看，供需博弈僵持。从国庆节过后，下游拿货心态趋缓，多数按需采购为主，即使下游有备货，但近期基本没有大规模建仓，对于库存也有一定消耗，当然也不排企业转移库存,预计年前下游刚需用户价格合适仍有备货。今年春节在1月末，下游开工企业要考虑到春节备货，抛开主观因素，对比近几年价格处于较低水平线。上游的减量或停车，对于部分企业的出货或许带来利好推动。
期货涨停
1.从现货的角度看，虽然近期市场出现部分企业检修和未来检修的计划，但对于市场的影响并不明显，多数人士依旧反映市场疲软。短期看对于企业消耗库存，增加订单形成有利支撑。
2.纯碱基准价价格1530元/吨，相对来说比较低，价格与成本接近，个别企业亏损，价格下行空间有限。
3.纯碱品种比较小，期货又仅对于重质纯碱，价格普遍认为不高，或许资金面的推动，多头增仓，推动期货价格上调。另外，多数人士认为纯碱上市后的思路是多头为主。
4.市场情绪的带动，对于期货有一定影响。
5.从历年的数据看，5月份纯碱价格表现比较好，盘面价格低于往期。
总之，纯碱期货的涨停，从目前了解的市场情况看，对于现货没有太大影响，整体市场相对平稳，月初定价之后基本没有变化，企业比较灵活，但对于心态上游积极的作用。同时，预计2-3月份供需面的博弈关键点，对于年后的纯碱市场，存在太大不确定因素。不管对于现货影响几何，从情绪上今天的纯碱市场给人眼前一亮，惊喜不断。以上个人意见，仅供参考。
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