结论： 本周黑色系品种，原料端预计铁矿石价格震荡偏弱运行，双焦弱势未改，仍有下行空间，废钢价格盘整，钢坯价格不排除有小反弹可能后继续震荡；成材端预计建材价格震荡趋弱，中厚板、冷热轧价格震荡盘整。
以下是会议纪要详情：
一、宏观方面
国内方面，10月的通胀延续了分化的格局，CPI创新高而PPI创新低。10月CPI涨3.8%，创逾7年新高。10月份PPI降幅比上月扩大0.4个百分点。央行下调1年期MLF利率5bp至3.25%，公开市场“降息”超出市场预期。20天大涨1600点，人民币汇率周内重返“6时代”。国际方面，美国耐用品订单接近2016年中旬以来的最大年度降幅。欧元区制造业表现疲软。澳洲联储和英国央行均维持利率在0.75%不变。
二、原料各品种情况
（一）铁矿石
1、上周价格变化
2、上周基本面变化
◆ 本周观点：震荡偏弱运行
上周进口铁矿石市场价格以持续性的走弱为主。本周来看，澳巴发运量或将有小幅回落，但仍处高位，到港量或将继续增加。需求方面，由于秋冬采暖季限产即将开始，以及沿江地区部分钢厂存在环保限产情况，整体铁水产量或将有所减弱，但下游表观需求较好，叠加钢厂吨钢毛利增加，短期下跌空间或有限。总体来看，在供应增加，需求窄幅波动的情况下，预计本周现货矿价呈震荡偏弱运行，在基差处于偏高位置时，预计将以现货向盘面靠拢的趋势来修复基差。
（二）煤焦
1、上周价格变化
2、上周基本面变化
◆ 本周观点：双焦弱势未改 仍有下行空间
焦煤：上周煤焦市场表现依然弱势，山西主流地区焦煤价格再次下跌，其中柳林低硫主焦跌20，安泽低硫主焦跌60，出差价均在1400附近，较前期高点累计下跌150左右。11月部分地方煤矿以及大矿均有下调长协价格情况，其中兖矿长协下调124，气煤长协执行935。关注本周南宁八大矿订货会情况，结合目前市场情况来看，山西焦煤也有下调其长协价格的可能。整体上煤焦短期依然会维持偏弱运行格局。
焦炭：焦炭第二轮降50已经基本执行，但由于近期焦煤价格下跌，焦化厂目前仍有少许利润，主动检修意愿不强，且今年采暖季各地区限产政策并不严格，导致目前焦企开工仍然处于相对高位，焦炭仍在累库存，价格有进一步承压风险。
（三）废钢
1、上周价格变化
2、上周基本面变化
◆ 本周观点：以盘整运行为主
上周螺纹、钢坯等成品材价格继续偏强运行，螺废差再度放大，钢企成本压力有所减少，但是电弧炉厂依然处于盈亏平衡点附近，必定压制废钢价格上涨。值得一提的是华东生铁与华东废钢价格年内第二次出现倒挂，进一步抑制废钢价格的表现。碍于当前废钢资源仍旧偏紧，对废钢价格有一定支撑。综合判断，预计本周废钢市场价格以盘整运行为主。
（四）钢坯
1、上周价格变化
2、上周基本面情况
◆ 本周观点
上周钢坯价格更多的受到基本面影响，下游限产需求减弱降价，周后期复产需求增加而涨价；但钢坯从贸易、库存、下游采购等角度来看，存在分化：首先现货市场目前保持低收高出操作方式，降低库存风险的基调不变；而下游轧钢即使复产对坯需求增加，但集中补库不明显，以直发为主、现货按需、远期订单提前锁定利润的模式，且陆续存在交单情况，需求度并不迫切；另外取暖季临近，新的限产政策及执行有待跟踪，大概率下游受影响更明显。综合以上预判，短期内价格不排除有小反弹可能后继续震荡。
三、钢材各品种情况
（一） 建筑钢材
1、上周价格变化
2、上周基本面变化
◆ 本周观点：震荡趋弱
库存方面，上周市场库存和钢厂库存维持良好去库速度，多地资源规格较为紧缺，本周预计此现象持续，但降幅小幅收窄；供给方面，受部分地区限产影响上周产量小幅下降，但考虑到目前钢厂利润可观，短期产量大幅下降空间较为有限；需求方面，短期下游需求仍然表现较强韧性，暂无明显趋弱迹象；心态方面，考虑到淡季因素，市场对后市缺乏信心，补库意愿不强，涨价动能较为不足。
综合来看，预计本周国内建筑钢材市场或震荡趋弱运行，区域分化加剧。
（二）中厚板
1、上周价格
2、基本面变化
◆ 本周观点：震荡盘整
上周国内中厚板价格震荡偏弱运行，市场依旧处于盘整调整阶段，供需面变化不大，短期主要关注点如下：供应端虽然小幅降低，但是目前力度较小，转移到流通以及终端环节的影响比较有限，暂时维持偏中性看法。二是库存层面持续降低体现了一定的积极信号，去库存压力有所减小，部分利多于现行市场。三是10月份生产企业利润收缩，可能会带来短期减产可能的变相落空。四是终端需求虽然呈现增幅收窄趋势，但是四季度往年惯例来看包括钢构、工程机械等有需求释放的现象，值得期待。综合来看，多空交织阶段，预计行情继续盘整运行。
（三）冷热轧
1、上周价格变化
2、上周基本面情况
◆ 本周观点：热轧基本面尚可，冷轧市场心态路由担忧，价差是否会继续缩小？
热轧：上周黑色商品期货市场先扬后抑，现货市场价格区间震荡运行，小幅回升。从库存情况来看，成交较之前无明显变化，降库速度依然保持稳定，低库存情况依然维持，对价格也形成了一定的支撑，但随着钢厂放量后期到货资源或将有所增加。供应方面，本周钢厂产量继续回升，而本周的大量停限产的情况并不多。心态方面：目前商家心态较弱，对后市依然持悲观态度，但目前商家到货成本与市场价格趋近，受成本支撑也不愿大幅跌价，依然保持出货为主。整体来说，市场整体基本面尚可，需求韧性较强，库存压力不大，供应回升高位，悲观心态加重，或将维持趋弱震荡盘整态势。
冷轧：本周全国冷轧现货价格主流持稳，成交尚可。对于短期行情走势预判，笔者认为，一方面，钢厂结算虽未异常虚高，但综合各方面资金利息，商家仍亏损，成本支撑尚存；另一方面，短期尚处于降库的阶段，库内资源压力不大，因此价格主流仍坚挺，后期主要关注是否有大批量到港货物装卸从而影响价格走势。
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