秋尽冬至，东北各地降温明显，各地区逐步开始采暖，大连将在11月1号开始供暖，“银十”本应是销售旺季，但大连焊管市场整体呈现走弱态势。临近最后一个交易周，期货飘红，铁矿石率先小幅反弹，但现货端并未走出趋势性行情，市场仅低位成交较好，商家出货心理仍然占据主导，方向性行情愈见模糊，十一月份大连焊管市场是否有反弹契机，我们可以从以下方面来探讨。
一、原料价格低位 焊管价格反弹承压
图一：近年大连焊管和瑞丰带钢价格走势
数据来源：钢联数据
十月份大连市场焊管价格走势与原料带钢走势基本一致，整体呈现弱势下跌。具体来看，以瑞丰带钢为例，10月8日瑞丰带钢主流规格报3640元/吨，15日至19日连续下挫，周跌幅达90元/吨，经过一段时间的盘整后，带钢10月28日价格报3590元/吨，整月跌幅达50元/吨。十月整体表现为先跌后盘整的一个局面，而近期期货强势拉涨，对整个成品材市场都起到提振的作用，价格也是小幅跟涨，但是从市场成交的角度来看就显得动力不足，一方面是前期下游厂家的停工对小窄带需求量的骤减，令小窄带明显存在有价无市的局面，下游市场对于目前的市场形态并不看好，除了维持正常生产的备货情况并无大量采购计划。另一方面，在期货与成本压力下，厂家多选择随行就市。由于前期价格跌幅较快，上周华北带钢会议结算价相对较高，因此厂商存在一定的资金压力。同时，受北方钢厂限载影响，钢厂拉货速度放缓，后期带钢价格或受需求疲弱而进入一段时间的调整。
反观大连焊管市场表现，10月8日吉林华岐4寸*3.75mm价格4110元/吨，10月28日价格跌至4010元/吨，月跌幅达100元/吨。焊管价格十月整体亦表现为先跌后盘整，但是成材价格跌幅较瑞丰带钢而言，幅度较大，并且近期带钢价格的小幅上调也没能使大连焊管迎来反弹，究其原因，十月中旬以来，大连市场焊管的整体出货量萎靡，再加之今年“银十”成色不足，给人一种淡季提前的感觉，导致市场心态偏悲观，在带钢价格连续下跌的同时，大连焊管价格跌势更猛，商家对下跌特别敏感，而对上涨则保持谨慎态度，因此后期带钢价格不振或对焊管价格反弹造成一定的压力。
二、供大于求 商家心态偏悲观
图二：2019年东北部分地区和全国焊管社库变化
数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截止10月24日，全国主要钢材社会库存985.18万吨，较上周减少60.07万吨，较上月减少96.81万吨。十月份全国焊管社会库存较八、九月小幅下调，其中东北地区库存（沈阳、吉林、哈尔滨样本社库）调整较明显。一方面，受季节性影响，包括大连在内的整个东北区域气温日渐下降，马上进入销售淡季。多地项目已经接近收尾，市场交投也渐趋平淡，商家对后市偏悲观，商家主动降库应对后市。另一方面，十月份大连乃至整个东北区域焊管市场行情一直不温不火，虽有唐山环保限产叠加部分管厂主动限产，但是实际市场表现堪忧，价格不升反降，“银十”预期落空，高供应、低需求的状况依旧未变，市场情绪偏悲观。
三、投资稳步推进 动力仍显不足
表一：2019年1-8月大连市各项目运行情况
数据来源：辽宁省统计局
据悉，2019年辽宁全省前三季度房地产开发投资比上年同期增长9.4%。其中，住宅投资增长13.3%。前三季度，全省实现商品房销售面积2733.3万平方米，比上年同期下降8.6%，其中的住宅销售面积2537.7万平方米，下降5.8%。2019年前8个月大连市的投资虽稳步推进，下游新开工面积也奠定了第三、四季度的项目开展进度，但市场需求却无亮点，动力仍显疲弱。前三季度的指标表现预示着四季度甚至是10月过后市场的整体热度在逐渐消退，年内的“赶工潮”也接近尾声，后期由于严冬的来临，部分地区的建筑工程施工暂停，需求强度将会渐渐减弱，对于大连焊管市场而言，反弹或将承压。
四、总结
十月份大连焊管整体呈现先下跌后弱稳的局面，对于十一月的行情，市场整体心态偏悲观。十月份的最后一个交易周，钢市短期的超跌反弹确实带动了部分成交，市场悲观情绪一定程度得到缓解，但目前钢厂主动或被动检修情况依然较少，加上下游终端需求不断萎缩，市场对后期看空仍占主流，大部分认为此轮上涨仅仅是数日游，是否止跌仍有待观察。
综合来看，一方面，原材料端—带钢一直“跌跌不休”，加剧市场恐慌心理，商家信心受挫，对后市看空，降价减库存降低后市风险成为主基调。另一方面，大连焊管市场淡季来临，下游成交放量空间逐渐收窄，供过于求仍是后市的主旋律，大连市场焊管震荡趋弱的可能性较大。但仍然要关注环保限产对钢铁企业产量的实际影响状况、贸易方面的最新消息等未知因素对价格产生的影响。
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