概览：9月全国钢坯价格震荡走高，截止9月30日唐山地区钢坯出厂价格为3400元/吨，较月初比涨90元/吨，江苏地区价格为3520元/吨，较月初比涨140元/吨。因临近国庆70周年阅兵，9月份唐山地区环保限产政策前松后紧，自9月22日之后钢厂高炉陆续焖炉，下游轧钢厂全部停产，钢坯供需降至年内冰点。但由于9月底部分钢坯贸易环节进入阶段交单期，部分下游轧钢企业前期期货订单也陆续到期，在此局面下，钢坯价格保持坚挺。目前已经进入10月份，钢厂高炉和下游轧钢厂陆续复产，同时采暖季也即将来临，那么10月的钢坯市场将如何，我们从以下基本面进行一一分析。
一、9月国际钢市小幅下调
据最近一周（9月20日-9月27日）我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为181.9，周环比下降0.22%，月环比下降1.00%。其中扁平材指数162.2，周环比下降0.40%，月环比下降1.73%；长材指数为228.0，周环比下降0.01%，月环比下降0.14%；北美地区指数179.7，周环比上升0.84%，月环比下降1.31%；欧洲指数142.6，周环比下降1.54%，月环比下降3.67%；亚洲指数为209.1，周环比上升0.06%，月环比上升0.47%。
二、2019年8月份全球粗钢产量小幅减少
2019年8月份，全球64个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量达到1.56亿吨，同比减少0.11%；2019年8月份中国大陆粗钢产量为8725.1万吨，同比增加2.38%。中国产量占全球产量的55.92%。
图2：2004年-2019年中国粗钢逐月产量对比图
三、2019年9月份国内主要市场回顾
9月份受国庆70周年阅兵影响，北京周边地区钢铁企业均有不同程度的限产，导致全国钢坯外销量大幅减少，其中唐山地区降幅最为明显，截止9月30日统计唐山及昌黎地区20多家钢铁企业钢坯日外卖量仅为1.27万吨左右，较月内最高值减少79%。同时江苏、山西、天津、武安等地钢坯资源也都有不程度的减少，因此全国钢坯价格表现坚挺。
图3：唐山与江苏钢坯价格走势对比
（一）高炉总体状况
据Mysteel统计，截止10月2日预估情况如下：国庆放假期间，共计有19座高炉复产，日均增加铁水量为5.69万吨，其中环保性检修钢厂复产3家，影响高炉4座，日均影响铁水产量1.33万吨；共计有16座高炉检修，日均减少铁水量7万吨，其中环保性检修钢厂8家，影响高炉15座，日均影响铁水产量6.3万吨。
综合上述情况，Mysteel监测的国内247家主要钢铁生产企业，环比节前高炉开工座数增加3座，预估开工率为71.43%，较节前上升0.58%。
（二）唐山地区情况
截止10月7日预估138座高炉中有58座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计51950m³；影响产量约87.18万吨，产能利用率67.73%，较节前涨1.71%，较上月同期下降8.64%，较去年同期下降11.31%。据我网调研了解，节后部分钢厂仍有高炉复产预期，导致产能利用率有一定上升趋势。
图4:2017-2018年唐山地区高炉产能利用率走势图
库存方面：截止10月7日统计唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存37.95万吨，较节前上升1.64万吨；下游样本轧材厂内库存预估值24万吨左右，较节前有一定的增加，节间钢坯直发偏弱，现货成交少量，适逢节前部分期货订单在10月初陆续进入交单阶段，轧钢厂复产后对直发资源采购积极性显一般。
图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图
四、原料市场
根据Mysteel高品澳粉平衡表显示，九月份高品澳粉（MNP）库存出现累库趋势，日均累库5.6万吨，与上月预估的去库1.9万吨产生了较大偏差。偏差原因主要在于两方面，其一钢厂在九月中下旬后接连受到限产通知，对于铁矿石的需求总量出现了比较大的下滑；另一方面因为前期高品澳粉价格的大幅上涨，导致阶段性性价比远远低于其他品种，入炉配比中高品澳粉的用量也出现了比较大的下滑。最终九月份高品澳粉日均需求仅为56.9万吨，为近半年来最低值。十月份随着两拓检修减量传导至到港端，以及国内钢厂利润的回暖，预计高品澳粉将以0.5万吨/日的幅度去库。
综合来看，十月份铁矿石因近期力拓以及BHP检修的呈现前期较少后期增加的供应走势，需求端同样受到采暖季限产影响有所减少，供需格局未有根本变化。考虑到目前港口主流品种资源依旧偏紧且集中性高，随着国庆限产结束以及部分区域冬储补库的陆续开始，现货价格仍有支撑。但还需要关注，市场对于后期铁矿石供大于求的悲观预期，易导致中旬后从情绪面开始引导现货价格的下跌。
图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图
五、总结
从钢坯自身供需来看，目前国庆期间限产已经结束，钢厂高炉及下游轧钢厂已陆续恢复生产，钢坯供需均呈增长态势，并且在目前暂无新的限产文件出台之前，钢坯供需将继续保持紧平衡状态。另外10月份是传统的钢材销售旺季，也是采暖季限产的一个过渡期，因此在一定程度上也会增强市场操作的信心。但同时也面临一定的压力，一是虽然已经出台了京津冀地区2019-2020年采暖季限产意见稿，但从目前的了解中，限产对价格的支撑明显减弱；二是钢坯现货与期货盘面联系更加紧密，这些都将可能对反弹力度构成一定制约。
综上所述，10月钢坯价格或仍有上涨空间，但幅度有限。
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