周度观点策略总结:截至9月20日,福建两广地区菜粕库存报2.9万吨,周环比降幅21.1%,同比去年增幅4.1%,未执行合同报4.47万吨,周环比降幅12.35%,同比去年降幅75.4%,菜籽油厂开机率走弱而菜粕库存出现周比同比双下降,未执行合同同比降幅基本持平,而周环比再度回落显示,近期菜粕提货量尚可,但整体饲料需求同比去年仍然明显偏弱。
虽然我国去年批准重新进口印度菜粕,2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场,但截止8月份数据,我国尚未实质性进口印度菜粕;豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱,水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。同时南美大豆上市预期以及美豆库存高企、我国生猪存栏量走低饲料需求转弱,都将持续压制豆菜粕期现价格。豆菜粕价差偏低,预计豆粕将部分替代菜粕需求。
水产养殖旺季将于10月下旬进入尾声,饲料菜粕需求将转淡;库存及未执行合同数据显示近期菜粕提货量稍有好转,但饲料需求同比去年维持明显偏弱状态,考虑到中秋双节备货刺激猪肉消费,生猪存栏量或再度探低,利空饲料需求,菜粕2001合约短期将维持震荡偏弱走势,预计下探2200元/吨寻找支撑。
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