中信建投：8月26日动力煤1911继续以偏多思路对待

本期策略：

品种	观点	策略
动力煤	多	ZC1911继续以偏多思路对待，谨慎590一线的压力。
焦煤	多	JM2001建议在1300一线逢低布局多单，止损位参考1280附近。
焦炭	多	J2001建议在1900一线布局多单，下方止损位参考在1860附近。

摘要：

利多因素：

动力煤：下游需求小幅释放，榆林煤价出现上涨迹象，6家煤矿小幅上调价格5-10元/吨；产区安全生产意识较强，供应恐难有增量，另外有消息说大秦线提前检修、进口限制趋严等，供给端上对煤价有一定支撑。

焦煤：“二青会”结束后焦企开始复产，焦煤需求有所回升，另外现货价格持稳，安泽部分煤种因指标回升价格有所上调。

焦炭：环保限产依然较严，供给预期收紧。

利空因素：

动力煤：电煤需求即将进入传统淡季，电厂补库压力不大，港口成交低迷，库存维持高位。

焦煤：1-7月进口焦煤同比大增19.4%；焦化企业限产影响其需求。

焦炭：焦企利润尚可，部分企业吨焦甚至超过吨钢利润，加上目前焦炭库存较高，且下游需求因钢厂限产而受限。不确定性风险：山

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