摘要:2019年上半年国际铜矿市场供应持续紧张,铜矿品位不断下降,从而使国内进口TC/RC不断创造新低,虽暂未对国内市场造成供应短缺格局,但可看出后市铜矿供应紧张趋势已形成。今年是国内铜市大检修年,上半年国内有大型企业进行大检修,导致产量偏低,加之新增产能企业运行并不理想,2019年上半年铜产量同比出现下降,一定程度缓和铜市场供应压力,对铜价有一定的支撑。
一、铜精矿市场供应下降供应紧张格局越发严峻
2019年1-5月国内铜精矿产量61.8万吨,同比下降3.8%;国内铜精矿产量持续下降,一方面是由于国内铜精矿品位较低,只有万分之二;另一方面国内品位较高的矿山分布较散,且集中在边境地区,例如新疆、内蒙、西藏等地,开采成本较高。最后境外铜精矿虽然供应紧张,但还未造成国内缺口,因此国内依然选择采购境外铜精矿为主。
图1::2019年国内铜精矿产量年度走势(单位:吨)
数据来源:我的有色网 国家统计局
二、进口铜精矿明显增加后市或出现缩减
2019年1-5月国内进口铜精矿累计908.6万吨,同比增长16.6%;进口铜精矿增加,一方面国内对境外铜精矿依赖度达到85%;另一方面近两年国内新增产能有200万吨,加大铜精矿需求;加之今年长单TC/RC80.08美元/吨,铜企有利可图,长单进口量明显增加;不过因现货TC下降明显,散货进口量出现下降趋势。
图2:2019年进口铜精矿进口量年度走势(单位:吨)
数据来源:我的有色网 国家统计局
三、国内原料供应充足铜企逢大检修年
2019年上半年,国产原料虽然出现下降,由于进口原料大幅增加,因此上半年市场原料表现充足,不过今年是国内铜企大检修年,大型铜企集中在二季度大检修,从而使产量出现下降趋势。另外企业检修及产量下降,其根本原因还是在国内市场上半年消费不佳。2019年1-6月国内精炼铜产量349.1万吨,同比下降5.6%。随着检修企业的恢复,预计2019年下半年铜产量将会有明显回升趋势。
图3:2019年国内精炼铜产量走势(单位:吨)
数据来源:我的有色网
四、二季度铜产量影响较大三季度将恢复生产
2019年是国内铜市场大检修年,其中有大型铜企东营方圆,阳谷祥光,富冶和鼎,云铜等,影响产量近14万吨,不过下半年检修企业较少,且在上半年检修的企业从三季度基本恢复,因此下半年国内铜市产量将出现明显回升趋势,全年铜企产量输出目标不受影响。
表1:2019年国内铜冶炼企业检修情况一览
2019年检修计划及产量预计影响 |
||||||
公司名称 |
精炼产能 |
开始时间 |
结束时间 |
检修环节 |
预计影响(万吨) |
检修天数 |
青海铜业 |
10 |
1月1日 |
1月30日 |
粗炼 |
0.35 |
15 |
烟台国润 |
10 |
12月1日 |
1月30日 |
粗炼和精炼 |
0.34 |
40 |
广西金川 |
40 |
3月1日 |
3月30日 |
粗炼和精炼 |
1.2 |
35 |
赤峰金剑 |
15 |
4月1日 |
4月30日 |
粗炼和精炼 |
0.5 |
30 |
新疆五鑫 |
10 |
4月1日 |
5月10日 |
粗炼和精炼 |
0.8 |
40 |
祥光铜业 |
45 |
4月5日 |
5月10日 |
粗炼和精炼 |
1.5 |
45 |
东营方圆 |
55 |
4月15日 |
5月10日 |
粗炼和精炼 |
1 |
30 |
山东恒邦 |
15 |
4月15日 |
4月22日 |
粗炼 |
0 |
7 |
豫光金铅 |
12 |
4月1日 |
5月26日 |
粗炼和精炼 |
1.5 |
50 |
金隆铜业 |
45 |
4月1日 |
5月10日 |
粗炼 |
1 |
45 |
青海铜业 |
10 |
5月1日 |
5月30日 |
粗炼 |
0.5 |
30 |
赤峰云铜 |
15 |
5月1日 |
5月30日 |
粗炼和精炼 |
0.9 |
|
联合铜业 |
30 |
5月5日 |
6月5日 |
粗炼 |
0.3 |
30 |
中原黄金 |
35 |
5月7日 |
6月7日 |
粗炼和精炼 |
0 |
30 |
富冶和鼎 |
28 |
5月26日 |
6月30日 |
粗炼 |
0.6 |
30 |
金昌冶炼(现和金冠合并) |
10 |
6月1日 |
6月28日 |
粗炼 |
0.3 |
28 |
山东金升 |
20 |
5月1日 |
7月1日 |
粗炼和精炼 |
1.9 |
60 |
烟台国润 |
10 |
7月15日 |
7月31日 |
精炼 |
0.1 |
15 |
云南锡业 |
15 |
6月28日 |
7月28日 |
精炼 |
0.3 |
30 |
联合铜业 |
30 |
7月 |
7月 |
精炼 |
0.7 |
20 |
五矿湖南 |
10 |
7月30日 |
8月30日 |
粗炼 |
* |
40 |
远东铜业 |
10 |
9月 |
9月 |
粗炼 |
* |
35 |
大冶有色 |
50 |
9月 |
9月 |
粗炼和精炼 |
1.1 |
45 |
金冠铜业 |
40 |
10月 |
10月 |
粗炼和精炼 |
0.8 |
40 |
江西铜业 |
120 |
10月 |
10月 |
粗炼和精炼 |
2.5 |
40 |
总计 |
690 |
|
|
|
18.19 |
35.5 |
数据来源:我的有色网
五、铜市下游消费低迷制约铜价上涨
2019年上半年,下游企业开工情况不理想,铜下游产业当中,上半年铜管行业表现相对乐观,铜杆行业表现较弱,板带及铜棒行业表现稳定,而铜箔行业增速明显放缓。
铜杆行业,对应这终端消费电线电缆,1-5月国网投资完成额度1157亿元,完成全年的19.6%,同比下降18.2%;剩余4752亿需要在6-12月全部完成。目前来看国网投资完成程度并不理想。
表2:2019年国内电网投资总额及完成情况(单位:亿元、%)
日期 |
电网投资(亿) |
6-12月剩余 |
总量 |
完成情况 |
铜价 |
2018年1-5月 |
1414 |
3959 |
5373 |
26.3% |
48750 |
2019年1-5月 |
1157 |
4752 |
5909 |
19.6% |
50690 |
增减 |
-257 |
793 |
536 |
-6.7% |
3.98% |
增幅 |
-18.2% |
20.0% |
10.0% |
-25.6% |
数据来源:我的有色网
图4:2019年国内铜杆企业产能利用率运行趋势(单位:%)
数据来源:我的有色网
六、终端消费对铜市场未有支撑
2019年1-5月空调产量9750万台,同比增长7.2%;2018年全年空调产量20689万台,同比增长8.25%;空调用铜平均5KG/台左右,全年用铜总量103.4万吨。目前是空调是消费旺季,而非生产旺季,加上家电企业目前库存较高,因此下半年的空调生产消费并不理想。
图5:2019年家电空调产量走势(单位:万台)
数据来源:钢联数据
2019年1-5月传统汽车产量1017.8万辆,同比下降14.9%。汽车产销双双出现持续降势。1至5月,中国新能源汽车产销完成47.98万辆和46.45万辆,比上年同期增长46%和41.51%。
其中,纯电动汽车产销完成37.99万辆和36.09万辆,同比增长51.99%和44.07%;插电式混合动力汽车产销完成9.93万辆和10.3万辆,同比增长26.4%和32.7%。
传统的汽车下降,一方面是因为汽车的供应量较大,汽车消费市场已经饱和;另一方面汽车消费有一定的周期,目前处于一个弱势周期。
新能源汽车依然受国家政策福利及补贴影响,产量增速依然可观;不过相比去年,增速已然下降一半。
图6:2015-2019年汽车产量走势(单位:万辆)
数据来源:国家统计局
七、国内铜市场表观消费不乐观
表3:2019年铜市表观消费及实际消费增速
日期 |
2014年 |
2015年 |
2016年 |
2017年 |
2018年 |
2019年f |
铜产量 |
787.1 |
795.9 |
783.2 |
814.5 |
870 |
910 |
进口 |
359.0 |
367.8 |
362.9 |
324.3 |
340 |
340 |
出口 |
26.6 |
21.2 |
42.6 |
33.8 |
28.9 |
35 |
表观消费 |
1119.5 |
1142.6 |
1103.6 |
1105.0 |
1181.1 |
1215.0 |
增减 |
142.9 |
23.1 |
-39.0 |
1.4 |
76.1 |
33.9 |
增速 |
14.6% |
2.1% |
-3.4% |
0.1% |
6.9% |
2.9% |
库存变化 |
8.5 |
12.57 |
20.7 |
14 |
10 |
10 |
实际消费 |
1111.0 |
1130.0 |
1082.9 |
1091.0 |
1171.1 |
1205.0 |
实际增速 |
16.1% |
1.7% |
-4.2% |
0.8% |
7.3% |
2.9% |
数据来源:我的有色网
2019年随着铜企检修期的结束,加之新增产能企业的产能利用率回升,国内全年产量增速较快,预计2019年全年精炼铜产量910万吨,较去年有近40万吨的增量,增速4.6%。
消费来看,国网投资进度较慢,从而使电线电缆订单不理想;加之汽车和家电消费表现下降趋势,因此预计2019年全年实际消费在1205万吨,实际消费增长2.9%。由此可见2019年铜市供应趋势越加严峻,消费增速令人担忧。
本文选自2019年第8期《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊,每月10日出版,旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃会议精彩观点”。欢迎来电获取最新电子版。联系电话:021-26093397,联系人:费小姐。
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