概述：7月国内市场热轧价格呈现震荡调整格局，虽有环保限产等因素影响产量，但实际对产量影响有限，因此整个市场基本面依然呈现偏差的格局。从市场角度而言，6月底价格的大幅上升，导致钢厂订单问题得到有效解决，缓解了部分市场供需矛盾，才使得当前价格呈现先上后下的局面。就商家反馈，近期市场资源到货量有所增加，短期拿货的意愿与积极性都偏低，观望情绪有所上升。与此同时商家也表露出，短期需求恢复速度过慢，想等需求稍有缓和以后在去拿货拿资源的意识。从钢厂角度看，成本过高，使得降价空间不大，顶价意愿与操作依然维持。就当前钢厂，整个利润体现都呈现出较大的压力，一般左右的钢厂毛利润不足200元/吨，而原料价格依然坚挺的情况下，对于下跌的空间则相对有限。从需求角度看，冷热价差的维持并不代表冷轧的压力减轻，仅能体现冷轧产量有所下降，因汽车与家电好转的迹象并不明显，因此整个冷系的承压依然维持。而带钢与中板间的替代关系也呈现着一定压力，这主要是这2个产品的供需矛盾也有所体现，对于热卷的消耗会带来一定影响。而其他几个大型的下游行业，虽有一点起色，但整个好转的速度较慢，短期的承压仍将继续维持。就上下游情况看，下有成本支撑（会导致被动减量），上则有需求封顶，如当前无特殊事件影响，则价格波动空间相对有限。截止7月31日，指数方面，国内热卷指数为138.29，月环比下降1.12%，较去年同期下降9.76%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3888元/吨，月累计下降22元/吨。库存方面，截至7月26全国热轧板卷库存为250.27万吨，较上月上升了24.14万吨。
一、国际热轧板卷市场行情
（一）国际钢铁价格指数行情
7月国际钢市除北美市场外，均出现一定回落，全球市场颓势尽显。截止7月21日国际钢价综合指数为186.9点，较上月末下降1.68%，较去年同期下降11.63%。扁平材指数为165.9点，较上月末下降1.78%，较去年同期下降16.04%。分区域来看，北美地区指数为178.2，较上月上涨1.08，较去年同期下降26.15%；亚洲地区指数为218.8点，较上月末下降0.68%，较去年同期下降6.26%；欧洲地区目前指数为144.8点，较上月末下降4.8%，较去年同期下降12.82%。
图1：国际钢价指数周走势图 数据来源：钢联数据
二、国内热轧板卷库存情况
（一）国内热轧板卷库存降速放缓
图2：全国热轧板卷库存走势图 数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截止7月26日，国内热轧板卷库存处于上升状态，目前国内社会热轧板卷库存为250.27万吨，较上月上升24.14万吨，较去年同期上升39.02万吨。
三、出口形势较前期基本持平，国内外价差依然倒挂。
图3：热轧板卷进出口走势图 数据来源：钢联数据
截止至7月31日，国内天津港出口价格较国内低138.36元/吨，钢厂在8-9月份订单偏差，主要是出口价格与国内价格倒挂，厂家不愿意低卖所致。就后期了解，出口商拿货的积极性不高，外商对当前中国的价格并不感冒，因此观望情绪犹存。
截止至7月31日，国内出口市场热卷较韩国国内市场价格低291元/吨，折合美金42.7美金，差值在年内平均中线以下。
图4：5月中国出口到韩国热卷价差（单位：元/吨）
四、国内热轧板卷市场价格震荡下行
图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图 数据来源：钢联数据
截至7月31日，国内4.75mm热轧板卷均价为3888元/吨，较上月末下降22元/吨，较去年同期下降了414元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格涨跌互现，主流一线城市都呈现降价，而部分库存较少的城市则有一定支撑。
图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅 数据来源：钢联数据
五、7月热轧板卷市场价格趋弱向下，需求虽然有所回升，但回升的速度相对较慢。而华北地区的限产情况看，并没有达到预期效果，因此对整个基本市场都带来向下的风险。从8月份情况看，有2家钢厂对外在报检修计划，但8月份有2条新线投产，因此从供应的角度来看，无外力主动降量的可能性较低。就笔者认为，市场平衡目前仍处于不平衡状态，风险在向上转移，就目前去库速度而言，价格震荡趋弱向下将继续维持。
一、 库存方面
据Mysteel调研数据显示，截至7月26日，全国主要城市热轧卷板库存较去年同期上升39.02万吨。目前社会库存维持在250.27万吨左右，环比上升24.14万吨。7月各钢厂结算价基本维持在3840-3880元/吨的水平，钢厂目前的盈利状态较差，而这一举动也是为了减轻自身的订单压力。为了降库的同时，也为了兑现一部分利润，以高产量来摊薄成本。就后期看，北材南下的动力在逐步加大，北方市场目前价格维持，而将资源推向南方市场，加大了向南转移的力度。因此就后期看，南北价差仍有拉开的可能。
二、钢厂方面
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.14%，环比降0.23%，同比增0.12%；高炉炼铁产能利用率80.73%，环比增0.3%，同比增0.72%，钢厂盈利率90.69%，环比降0.4%，日均铁水产量225.74万吨，环比增0.83万吨，同比增2.02万吨。
三、需求方面
据市场反馈，7月市场虽有限产，但实际效果一般，供应量未降。而从需求角度看，中板、带钢的压力有所加大，代替性需求有明显下降。而从细分行业看，除了国内工程机械稍有恢复外，其他各个行业依然处于偏弱状态，起色并不明显，其中钢结构虽然订单尚可，但资金压力则相对较高。而从我司统计的成交量与开平量情况看，时好时坏，虽整体有上升，但上升的速度与幅度均较慢。就此来看，8月份整体压力仍在向上转移，而供需失衡，这也是造成市场趋弱的主要原因。
四、出口方面
7月底，国内热轧价格回落并没有给出口市场带来相应的助力，整个出口市场依然偏差。国内出口价格依然有近20-30美金的逆差，这对于出口企业而言压力极大。但当前国内压力虽然在加大，但还没有到需要出口来维持的地步。基于这种情况下，后期国内市场压力继续增大，才有可能维持9-10月份的出口量，否则出口压力依然维持。
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