一、产业动态
1、7月30日召开年中中央经济工作会议，分析研究当前经济形势和经济工作：第一，政策重回“稳增长”。第二，扩大消费是重点。第三，再次重申“房住不炒”。第四，固投稳增长的组合发生变化。第五，继续推进“金融供给侧改革”。第六，货币政策要“保持流动性合理充裕”。未来货币政策走向如何，取决于国内的增长和通胀情况。第七，可能需要非常规财政工具。
2、针对近日唐山市相关部门发布的《8月份大气污染防治管控方案》草案，Mysteel根据文件限产政策，初步测算如下：138座高炉（不含长期停产）：预计8月影响铁水量约7.65万吨/天，较7月限产测算量（不含26-28日闷炉影响）减少约9万吨/天，较7月26-28日限产影响量高值减少约21.02万吨/天，较当前值减少5.18万吨/天。届时保守估算产能利用率或维持在76%左右，较当前高炉产能利用率上升约10%。
3、钢矿成交量小幅增加：7月30日，Mysteel全国贸易商建材日成交量20.29万吨，较7月29日增加3.13万吨。7月30日，全国主港铁矿累计成交114.00万吨，环比上涨34.12%；上周平均每日成交110.31万吨，上月平均每日成交140.44万吨。
二、分析逻辑
7月下旬在产量下降的局面下，库存继续累积，其中螺纹总库存同比增加38.69%，反映消费也呈现下降的局面。螺纹钢1910和热卷1910小幅贴水处于季节性低位。热卷和电弧炉钢利润处于较低水平，特别是电弧炉略亏损，后期主动减产意愿增加，将对钢价形成支撑。8月唐山环保限产政策较7月放松，日均铁水限产量较7月相比减少9万吨。综合来看：目前供需均下降，但库存环比和同比继续增加，供需现状较差，电弧炉钢厂略亏损主动减产意愿增加，对钢价形成支撑，唐山8月限产弱于7月，基差处于季节性低位，建议震荡操作。
四大矿山近期已陆续公布二季度产销报告，若四大矿山能完成2019年发运量目标或者2019年下半年完成2020财年目标的一半，则2019下半年四大矿山发运量较上半年增加5220-7120万吨，铁矿供需将由上半年供不应求转为下半年的供需基本平衡。周度高频数据显示四大矿山发货量和北方港到港量下降，港口库存重回下降态势，同比大幅下降。唐山8月限产弱于7月利多铁矿石和焦炭等原料。综合来看：铁矿供需将由上半年供不应求转为下半年的供需基本平衡，但铁矿2001合约基差巨大，从确定性的角度建议铁矿2001合约逢低做多。高频数据显示铁矿供需现状较好，临近交割月铁矿1909合约基差略偏高，建议铁矿1909合约震荡偏强操作。（本周主力合约已由1909合约转移至2001合约）
三、操作建议
电弧炉略亏损，库存高且累库中，唐山8月限产弱于7月，建议螺纹钢1910震荡操作。
临近交割月，基差略偏高，8月限产弱于7月利多原料，建议矿石1909震荡偏强操作。
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