全球央行宽松预期持续存在。欧央行下调2020年通胀预期至1.4%，下调2021年通胀预期至1.5%，下调欧元区长期通胀预期为1.7%；确认2019年欧元区经济增速预期为1.2%，下调2020年GDP增速预期至1.3%，预计欧元区长期经济增速为1.4%。与此同时，上周又有两国央行加入实质宽松行列。土耳其央行25日宣布，将基准利率从24%降至19.75%,下调425个基点。这是土耳其央行自2015年2月以来首次降息，降息幅度高于市场预期。俄罗斯央行也降息25个基点至7.25%。在全球经济普遍增长乏力的大背景下，各国央行纷纷表态释放货币宽松预期或进行实质降息动作，全球宽松的货币环境有利于贵金属的中长期行情。
美国二季度GDP和消费数据超市场预期，美元获得强支撑。美国第二季度实际GDP年化初值环比增2.1%，预期增1.8%，前值增3.1%；美国第二季度GDP平减指数初值增2.4%，预期增2%，前值增0.9%。美国第二季度实际个人消费支出季环比初值4.3%，预期增4%，前值增0.9%。从近期发布经济数据来看，相比于欧元区而言，美国经济表现可谓稳健，但从PMI数据的趋势来看，美国经济未来前景令市场较为担忧，同时，美国还面临通缩压力。这导致一方面FED从经济长远角度出发，持续释放降息预期，另一方面，当前的经济数据稳健又为美元指数提供了强劲支撑。在此背景下，黄金近期走出了高位震荡的格局。
外盘金银ETF持仓双降，贵金属市场投资者情绪或短暂降温。全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日下降1.18吨，降幅0.14%，当前持仓量为818.14吨，连续第5个交易日下降。全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日减少32.02吨，当前持仓量为11109.65吨。
美国经济数据好于预期，美联储大幅宽松的概率下降。据CME“美联储观察”：美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为78.6%，降息50个基点的概率为21.4%；到9月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为36.9，降息50个基点和75个基点的概率分别为51.8%和11.4%。
本周看点：美联储、英国央行和日本央行都将公布利率决议，美联储降息25个基点的可能性极大；同时，欧元区二季度的GDP数据、美国的PCE物价指数、美国ISM制造业PMI数据、美国工厂订单月率，以及美国7月份非农就业报告，都将是市场关注度比较高而且对行情有较大影响的数据。
[行情分析]
市场方面，COMEX黄金期货收涨0.30%，报1431.8美元/盎司，周涨0.36%，连续第三周上涨。COMEX白银期货收跌0.01%，报16.41美元/盎司，周涨1.33%。沪金主力收于319.10，周跌0.28%，沪银主力收于3966，周涨0.79%。上周，美国耐用品订单和二季度GDP数据好于预期，同时，非美货币（尤其是欧元和英镑）持续弱势，美元指数表现强劲，一度突破前期高点98.0911点，收于97.9348点，周涨幅达0.88%。受美元指数表现强势影响，贵金属价格短期承压，呈现高位震荡态势。但与此同时，全球经济整体而言表现疲软，央行货币宽松预期持续存在，且宽松步伐加快，我们中长期仍然看好贵金属表现。短期内，静待本周议息会议降息靴子的落地。操作上，建议轻仓参与，逢低试多。
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