近几年在黑色供给侧改革带来的高利润刺激下，国内钢铁产能置换不断推进，同时今年以来环保限产政策对钢材产量释放的抑制作用在边际减弱，在此情况下，国内粗钢产量开始节节攀升。据国家统计局数据，中国4月粗钢产量增长12.7%，至8503万吨；4月粗钢日均产量283.43万吨，创历史新高。中国1至4月粗钢产量增长10.1%，至31496万吨。中国4月钢材产量增长11.5%，至10205万吨。中国1至4月钢材产量增长11.1%，至37086万吨。随着国内粗钢及钢材产量的大幅攀升，作为钢材品种中最大的建筑钢材，其又会呈现怎样的供应格局？下面笔者将从建筑钢材生产以及库存消化等方面对6月份国内建筑钢材市场供应情况做简要分析。
一、采暖季限产结束高炉产能持续释放
3月中旬以来，随着采暖季限产期的结束，北方地区钢厂陆续恢复正常生产，国内钢厂的高炉开工率以及产能利用率开始低位回升。截至5月10日，Mysteel统计的247家长流程钢厂的高炉开工率以及产能利用率分别为81.9%和83.4%，较限产季期间分别上升7.1和7.4个百分点。同时值得注意的是，二季度以来，国内高炉钢厂生产盈利水平明显改善，据Mysteel调研数据显示，5月中旬国内长流程螺纹钢吨钢生产毛利润达673元/吨。在丰厚的生产利润驱使之下，钢厂生产的积极性大幅提高，钢厂产能仍在快速持续释放。从目前钢厂生产盈利水平以及产能释放速度来看，预计到6月份国内钢厂的高炉开工率以及产能利用率有望继续维持在80%-85%的相对高位。
图1：Mysteel国内钢厂高炉开工率以及产能利用率（单位：%）
数据来源：钢联数据
二、螺纹钢吨钢生产利润可观警惕电弧炉产能释放
据Mysteel调研数据显示，5月中旬国内短流程螺纹钢的吨钢生产毛利润为350-400元/吨，目前电弧炉生产的吨钢利润较为可观，在一定程度上刺激了电弧炉产能释放。此外，随着国内钢铁行业产能置换的持续推进，目前部分电弧炉产能开始陆续投产。数据显示，现阶段国内电炉产能约1.34亿吨，在建、新建产能4780万吨，2019年仍有约1500万吨电弧炉产能投产，并且目前国内电弧炉的开工率以及产能利用率均处于上升阶段。具体来看，5月10日Mysteel统计到的国内53家独立电弧炉开工率和产能利用率分别为78.2%和68.0%，较去年同期分别上升3和2.2个百分点。
图2：Mysteel独立电弧炉开工率与产能利用率（单位：%）
数据来源：钢联数据
三、建筑钢材生产持续放量产量突破历史高位
在二季度国内钢厂高炉开工率与产能利用率持续回升的情况下，作为盈利水平最高的建筑钢材的产量呈明显增加态势，并且创下近五年来产量的峰值。具体来看，截至5月10日，统计的国内螺纹钢周产量为375.7万吨，较冬季采暖限产期周产量均值增加66.3万吨，增幅为21.4%。年同比来看，目前的螺纹钢产量较去年同期增加63.2万吨，增幅为20.2%，整体亦呈现增加态势。从螺纹钢的周产能利用率来看，5月10日统计的国内长流程螺纹钢的周产能利用率为82.4%，较去年同期增加13.9个百分点。由于目前螺纹钢周产能利用率处于历史相对高位，所以后期螺纹钢产量继续释放增量的空间或相对有限。
图3：Mysteel全国建材钢厂螺纹钢周产量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
图4：Mysteel全国建材钢厂螺纹钢周产能利用率（单位：%）
数据来源：钢联数据
四、库存消化速率放缓警惕库存拐点出现
由于去年年底贸易商冬储意愿不强，导致今年春节过后国内市场建筑钢材累库整体不及去年同期。具体来看，今年春节过后螺纹钢总库存（钢厂库存+社会库存）峰值为1359.3万吨，较去年春节后螺纹钢总库存峰值低了66.7万吨。同时今年开春以来下游需求启动相对较早，进入3月中旬便进入消化库存阶段，截至5月10日，螺纹钢总库存已经连续十周下降，目前库存总量为846.3万吨。
图5：Mysteel全国螺纹钢库存总量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
值得注意的是，5月份以来螺纹钢库存消化速率明显放缓。Mysteel数据显示，截至5月中旬螺纹钢库存周度消化值18.8万吨，明显低于2017年和2018年同期45-50万吨的库存周度消化值。究其原因，一方面是由于今年春节过后建筑钢材下游需求启动较早，工地多集中在3-4月份开工，进入5月份后，下游需求集中释放的力度有所减弱；另一方面，今年二季度以来螺纹钢产量持续攀升，并且明显高于近两年以来螺纹钢同期产量，对螺纹钢的库存消化造成一定拖累。在螺纹钢库存消化速率持续放缓的情况下，预计在5月下旬到6月之间，国内螺纹钢总库存由降转升的拐点或将出现。
图6：螺纹钢库存周度消化值（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
五、市场成交高位回落建筑钢材供应压力或逐步凸显
正如上面所说，进入5月份下游需求集中释放的力度整体有所减弱，也导致了建筑钢材市场成交高位回落。Mysteel调研数据显示，5月份全国建筑钢材日均成交量为19.6万吨，较4月份下降2万吨。并且从历年数据对比来看，4-5月份过后，建筑钢材市场逐步由传统的需求旺季进入需求淡季，市场成交继续高位回落或将是大概率事件。与此同时，在生产利润较高的情况下，短期钢厂的建筑钢材产量或继续维护高位。此消彼长之间，后期国内建筑钢材市场的供应端压力或逐步凸显。
图7：Mysteel全国建筑钢材月度日均成交量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
综合来看，随着冬季采暖限产的结束，以及二季度国内建筑钢材生产利润高企，国内高炉钢厂和电弧炉钢厂的建筑钢材产量持续攀升；同时进入二季度后期，传统的用钢需求旺季已过，下游的用钢需求爆发力或逐步转弱。在供应继续保持高位而需求面临转弱的预期之下，预计在5月下旬到6月之间，国内螺纹钢总库存由降转升的拐点或将出现，同时6月份国内建筑钢材市场供应端压力或逐步凸显。
本文选自2019年第6期《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊，每月10日出版，旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃会议精彩观点”。欢迎来电获取最新电子版。联系电话：021-26093397，联系人：费小姐。
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