5月20日，商品期货早盘跌多涨少，农产品冰火两重天，苹果期货涨势不断，大涨近3%，棉花、棉纱利空笼罩，跌逾3%；黑色系坚挺，铁矿石涨逾1%，焦煤涨近1%，螺纹飘红，但热卷跌逾1%；化工品走势分化，甲醇涨逾2%，燃油、原油涨逾1%，橡胶跌逾1%；有色金属下行，沪锌跌逾1%，镍、铅等走跌。
截止午盘收盘，苹果涨2.81%，甲醇涨2.49%，燃油涨1.86%，塑料涨1.73%，原油涨1.60%，铁矿石涨1.44%；跌幅方面，棉纱跌3.65%，棉花跌2.15%，锰硅跌1.80%，鸡蛋跌1.55%，沪锌跌1.40%，白糖跌1.28%，热卷跌1.25%，橡胶跌1.19%。
暗潮涌动：铁矿石涨势恐难持续
自今年1月份淡水河谷发生溃坝事件以来，铁矿石价格一路攀升。道通期货首席分析师杨俊林表示，澳洲铁矿石发货量在3月份的飓风影响下降至2017年以来的最低点6369.4万吨后，4月份发货量逐渐上升至正常水平，巴西4月份矿石发货量仅为1905.8万吨，同比下滑31.4%，环比下滑27.5%。
5月份来看，北部港口在天气逐渐转好后发运恢复，南部三港（CPBS、GUAIBA、Tubarao）发货量受矿难影响仍处于低位水平，难有明显增长，后期巴西矿石周度发货量将处于590万—638万吨相对低位区间。
由VALE矿难和澳洲飓风引发的铁矿石供需紧平衡成为共识，市场呈现易涨难跌的强势格局。杨俊林认为，从后期的压力因素来看，淡水河谷预计Brucutu矿短期内会恢复2000万吨湿选产能，未来6—12个月内会通过其他项目恢复另外3000万吨干选产能。海外中小矿山在高盈利背景下，从复产到投放需要一定的时间周期，预期I1909合约整体呈现振荡偏强态势，供应端的恢复和增加压力将更多地显现在I2001上。
美农报告利空棉价短期抬头难
据美国农业部5月份供需报告显示，本年度，全球棉花产量和消费量均下调大约50万包，期末库存基本没有变化。其中，印度产量环比调减，抵消了巴西产量的增加；美国棉花产量环比小幅下调，出口预测调减25万包，期末库存上调20万包。2019/2020年度，全球棉花产量和消费量均有显著调增，尤其是产量调增幅度高达702万包；产需由本年度的存在缺口转化为基本平衡。
2019/2020年度，美国棉花产量同比大增。根据1380万英亩的意向面积，美棉产量预计为2200万包，较上一年度大幅增加20%；美国国内用棉量预估为310万包，出口量同比增长15%；由于产量同比大增，导致期末库存上升到640万包，同比增加180万包；库存消费比为32%，是2008/2009年度以来最高。5月份美农报告调增中国本年度棉花进口量预估50万包，导致期末库存量预估调增50万包。新年度，棉花产量预估与本年度相同，分别调增进口量预估和消费量预估250万包和100万包，但由于期初库存量的大幅调减，最终导致期末库存量预估较本年度下调288万包。市场普遍认为，5月份美农报告对国内下年度消费量预期乐观，后期有下调的可能。
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