昨晚国务院发布公告决定对原产于美国的部门进口商品提高加征税率，中方态度强硬超乎市场预期，导致全球避险情绪高涨，欧美股市大跌，美债、日元和黄金价格暴涨。在浓厚的避险氛围中，国债期货有望进一步走强。我们对国债期货仍然保持谨慎看多观点。从基本面上看，除避险因素外，国债期货还有其他利好因素推动。一季度中国经济初现企稳迹象，此时中美关系紧张打压市场信心，经过4月份的克制期，央行本月有望加码宽松。15日对中小银行定向降准将正式启动，完全可以对冲本周500亿逆回购与1560亿MLF到期造成的流动性紧张影响。而且5月逆回购、MLF以及财政存款冲击都不如4月显著，流动性有望宽松。对央行货币宽松的掣肘可能在于人民币大幅贬值，今日早间离岸人民币价格已经跌破6.91。在配置需求上，由于A股仍面临较大调整压力，地方债发行规模下降，将利好国债配置需求。技术面上看，国债期货价格五一后探底回升，站上97.2一线，持仓量不断下跌的情况已经缓解，但昨日成交量不大，显示上行后劲可能不足。操作上，建议短线投资者可选择国债期货T1906继续谨慎偏多操作，压力位关注97.7。长线投资者可选择T1909合约进行操作，第一压力位关注97.4。
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