4月11日消息，商品期货早盘跌多涨少，受各大股指全线走低影响，股指期货大挫，IF跌逾2%；农产品走势分化，白糖迎来上涨行情，早盘再度拉升涨近2%，创逾半年新高，双粕上行油脂下跌，棕油跌近1%；黑色系回调，双焦走跌，焦炭跌逾1%，铁矿飘绿螺纹微涨；能化板块震荡，原油、橡胶涨近1%，甲醇跌近1%；有色金属普跌，沪铅大跌近2%，沪镍、沪锡跌近1%。
截止午盘收盘，白糖涨1.76%，原油涨0.97%，橡胶涨0.89%，玻璃涨0.47%；跌幅方面，沪铅跌1.76%，锰硅跌1.62%，焦炭跌1.50%，乙二醇跌1.21%，焦煤跌0.98%。
2019/20白糖榨季有望重新转入减产周期
天风证券团队从供需角度出发，认为2019/20榨季将是白糖供需格局反转的一年。天风证券吴立、刘哲铭、魏振亚在报告中提到，甘蔗是3年期蔗根作物，历史上国内蔗糖通常呈现3年增产后减产的周期特性。
“本轮蔗糖增产周期开始于2015/16榨季。当前的18/19榨季是国内白糖的第三个增产榨季，理论上，已经处于增产末期，2019/20榨季有望重新转入减产周期。”天风团队提到。
需求方面，白糖广泛应用于食品饮料行业，主要影响因素来自经济增速。白糖销售已有向好迹象，今年3月的产销数据显示，当期制糖期全国累计销售食糖489万吨，同比增加95.2万吨，好于预期。展望未来，6-8月是食糖销售的传统旺季，届时近期政策扰动的影响也会消退。
“本轮糖价上涨周期一旦启动，国内白糖价格大概率将重上7000元/吨。”天风团队称，预计2019/20榨季国内白糖需求持平，库存消耗和产量减少将令白糖供不应求。
大宗商品缘何在春季集体爆发
统计显示，自去年12月下旬触及阶段新低以来，反映全球商品价格走势的CRB大宗商品指数便不断走高，4月9日盘中一度触及2018年11月12日以来新高189.05点，今年以来累计上涨11.05%；商品（国内）指数4月10日收报154.84点，年初以来累计涨幅达6.17%。
就“大宗商品之王”原油走势来看，年初以来，受OPEC+减产执行情况良好、委内瑞拉局势动荡、国际贸易局势缓和等利好因素提振，国际油价持续走强并屡创新高。
“有色一哥”铜的表现亦不俗，LME期铜在一季度末终结此前季线“四连阴”走势之后维持高位震荡，目前在6500美元/吨一线徘徊，截至发稿，今年以来累计涨幅为9.59%。2019年以来，除美联储停止加息逐渐明朗化等提振市场对宏观边际回暖信心之外，近期境内外矿山扰动不断，嘉能可计划削减其刚果Mutanda铜钴矿产量，印度Vedanta40万吨铜冶炼厂复产受最高法院阻挠，秘鲁东南部发生地震，同时其LasBambas铜矿的要道遭封锁，嘉能可赞比亚子公司Mopani铜业旗下Nkana铜矿3月19日暂停运营，铜矿干扰率呈现明显的提升趋势，令供应收紧预期强化，也为铜价走势提供一定的支撑。
黑色系方面，钢矿期货联动走升。春节前，在限产不及预期、钢厂补库驱动下，铁矿石期价持续上涨。随后，因巴西矿难事件发酵，价格继续上冲，而后淡水河谷多个矿区的矿山陆续出现复产和停运，期价呈现高位震荡加剧。铁矿石行情的火爆以及3月以来终端需求陆续启动，亦带动螺纹钢期价逐渐回暖。
资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827免责声明：本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着Mysteel赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与Mysteel 021-26093490联系与处理。
