概览：3月已过，盼望中的“金三”没有如期而至，且在环保限产的大环境下，供需不对称使得坯料难言坚挺，整体窄幅震荡调整为主，截止3月31日唐山地区钢坯价格为3470元/吨，较月初比降20元/吨，江苏地区价格为3550元/吨，较月初比降40元/吨。从库存方面来看，持续累高的钢坯仓储库存及调坯厂内钢坯库存也为弱势的钢坯市场埋下伏笔。不过进入4月后环保限产结束，随着高炉及下游调坯轧材企业的复产，及降税政策的正式执行，4月钢坯会走出一波什么样的行情值得大家期待。
一、3月国际钢市小幅拉涨
3月国际钢市小幅拉涨。据最近一周（3月24日-3月31日）我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为195.8，周环比下降0.08%，月环比上升0.63%。其中扁平材指数175.7，周环比下降0.45%，月环比下降0.28%；长材指数为243.6，周环比上升0.35%，月环比上升1.75%；北美地区指数210.7，周环比持平，月环比上升1.01%；欧洲指数152.1，周环比上升0.74%，月环比下降1.30%；亚洲指数为219.4，周环比下降0.63%，月环比上升1.38%。
二、2019年2月份全球粗钢产量大幅减少
2019年2月份，全球67个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量达到1.373亿吨，与1月相比减少6.43%；2019年2月份中国大陆粗钢产量为7098.8万吨，与1月相比减少5.37%。中国产量占全球产量的51.71%。
图2：2004年-2019年中国粗钢逐月产量对比图
三、2019年3月份国内主要市场回顾
价格方面，3月份全国钢坯价格均窄幅调整，其中唐山地区月比降20元/吨，江苏地区月比降40元/吨，山西地区月比降50元/吨，仅武安地区由于环保限产影响钢坯外卖不足，多以外购钢坯为主，因此价格月比小幅拉涨40元/吨。供需方面，3月唐山地区钢坯供需结构受高炉及下游轧钢企业停产影响，均为减弱的趋势，其中以轧钢厂对坯需求减量尤为明显；库存方面，受环保限产影响唐山地区钢坯仓储库存及调坯厂内钢坯库存持续增加。但随着环保限产政策的解除，钢坯供需格局将陆续修复，因此后期市场或将更多的取决于供需间的平衡。
图3：唐山与江苏钢坯价格走势对比
（一）高炉总体状况
Mysteel调研163家钢厂高炉开工率63.64%，环比增1.24%，产能利用率74.74%，环比增0.77%，剔除淘汰产能的利用率为81.37%，较去年同期增1.96%，钢厂盈利率77.3%，环比增1.23%。
本期数据检修高炉7座，复产高炉13座；检修样本多为河北和东北地区例行检修，检修时长多在7-20天，复产样本多集中在河北地区，伴随强化管控执行临近尾声，下周预计复产高炉增加明显，高炉开工率将继续增加。
（二）唐山地区情况
截止3月29日唐山地区164座高炉中有71座检修（含停产），检修高炉容积合计48470m³；影响产量约100.01万吨，产能利用率66.85%，较上周提高2.52%。剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在74.67%，较上周提高2.81%。
临近2018-2019年秋冬季错峰生产即将结束，据我网调研了解，本周唐山地区5家全流程钢厂复产6座高炉，高炉开工率及产能利用率均有所上升，四月初仍有部分高炉存复产预期。由此预计下周唐山高炉产能利用率或继续小幅提高。
图4:2017-2018年唐山地区高炉产能利用率走势图
库存方面：截止3月29日唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存91.14万吨，较上周增加2.15万吨，仓储库存周比小幅增加，但周后期主流仓储库存转降，随着下游轧钢厂的陆续复产，预下周钢坯仓储库存小幅下降。
图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图
四、原料市场
3月份铁矿石市场价格窄幅震荡。在矿山停复产消息频出影响下，市场行情反复，钢厂在此情况下，采购计划逐步放缓，港口现货维持震荡行情。下月铁矿石到港受澳洲天气等多重影响，有所紧缺，且伴随月初限产钢厂陆续复产，铁矿石供需结构出现转变，价格或得较强支撑；但考虑到后期钢材产量释放，对成品材的价格形成压制，进而影响到铁矿石自身的价格变化，故预计铁矿石价格上行空间有限。
4月份整个基本面情况来看，供应端，受天气影响，澳洲发运量约产生1500万吨的空缺，此外，前期巴西矿山发运持续低位，4月份到港量整体偏紧；需求端，4月份仅唐山仍处于限产政策中，但是全国其他区域基本已经恢复正常生产，铁矿石需求仍有增加空间，基本面重现供小于求的局面，价格整体震荡偏强运行。但是仍需关注，在高炉集中复产情况下，若钢价出现下跌走势，那么将会对铁矿石的上行高度存在压制。
图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图
五、总结
在环保限产的背景下，整个3月钢坯市场保持弱势行情，不过截止3月底，唐山地区全流程钢厂及调坯轧材企业已陆续复产，由此钢坯供需失衡的局面将逐渐缓解。且随着下游需求的释放，轧钢厂采坯积极性提高，钢坯整体库存的消耗速度也将进一步加快，都会对钢坯价格形成有利的支撑，虽然目前唐山市场不确定因素的存在，不过整体基本面预期向好，因此预计4月钢坯价格有望低位反弹。
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