今年以来，猪周期及糖价拐点预期一度点燃投资者热情，相关股价一度大幅走高，近期有所回落。业内分析人士认为，无论是猪周期还是白糖周期，基本面拐点来临的预期十分确定，投资者可持续关注两板块股期投资机会。
生猪白糖概念“起风”
区别于一般商品，农产品由于生长周期、季产年销等原因，有些品种价格具备较强的价格波动周期。中信期货相关研究指出，这其中比较有代表性的行业为生猪养殖行业、白糖行业。就目前来看，生猪养殖行业正处于新周期上升阶段，此外值得注意的是，肉鸡养殖行业虽价格周期性特征不显著，但近年价格跟随猪价波动；白糖行业则正处于新旧周期过渡期。
对于相关的期货投资，该机构建议，对豆粕期货及玉米期货持看空思路；白糖持区间偏多思路。据其分析，中长期来看，基于上述三个行业周期分析，再整合相关产业链上下游供、需情况，在期货端，建议对养殖饲料原料——豆粕的期价持偏空思路，玉米期货持区间震荡观点，另外，对白糖品种期价持区间偏多思路。
“随着国际食糖供需逐渐出现缺口，国际食糖价格回暖，国内糖价的关注度也在逐步提高。”国泰君安证券相关研究指出，目前糖业周期反转已在路上，基于2019年-2020年榨季全球糖供给将出现缺口400万吨的预期，2019年国际糖价有望逐步回升，考虑到我国糖业在经历连续的亏损之后，行业兼并组合的步伐持续加快，随着国际糖价回升，国内糖价回暖，由此将带来糖制品的毛利率提升，显著改善制糖企业的盈利能力。
该机构分析，通过复盘糖业相关标的股价与糖价、CPI、M1之间的关系发现，三者与股价走势都具有较高的相关性和同步性，其中，股价与糖价的相关性最高，达到0.54，其次股价与糖价同比、CPI和M1的相关性依次递减。
狙击周期拐点正当时
从投资角度来看，国泰君安证券相关研究表示，目前离配置时间点越来越近。从领先指标的糖价同比和M1同比的角度来看：糖价同比在2018年9月遇到-20.91%的同比低点，近10年历史最低仅有2012年8月和2014年9月同比超过20%的降幅；目前M1同比在1月达到0.4%低点；从糖价自身来分析，目前全球原糖的库存位于历史高位，预计2019年-2020年榨季全球将迎来供需缺口转负，未来库存消费比将稳步下行从而推动糖价上升，而这一时间点预计将在今年出现，因此从投资角度看，2019年将是较好投资糖业的时间点。
而对于猪周期近期调整行情，银河证券分析师谢芝优表示，一般来说，猪价开启上行趋势以后，其短期波动不必过分在意，关键在于对猪价拐点的判断。从时间长度、价格涨幅来说，当前时点只是刚刚开启上行趋势，在2020年年中以前，不必担心猪价下跌风险。
谢芝优认为，股价具备先导效应，先于猪价达到高点。从历史经验来看，股价波动跟随猪价波动，股价高点提前于猪价高点，一般出现于猪价快速上涨至相对高位、之后横盘震荡之时。因此，当前时点是生猪板块性配置并持续持有的阶段。
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