概述：回顾2018年双焦市场表现仍较为强劲，期间焦价重心在大幅波动中震荡上行，煤价在利好政策下稳固运行。2018年西南地区在主流区域带动下双焦均价也处于近年高位点，但过高的煤价对下游企业来说不仅是支撑更是一种压力，那么2019年西南地区煤焦市场将会如何运转及改变呢？
一、西南地区煤炭市场运行情况
1、煤炭生产情况
2018年西南地区煤炭总产量23155.2万吨，同比下降3621.1万吨，降幅13.5%，占全国总产量6.5%。其中，云南4534.9万吨，同比增3.2%；贵州13917万吨，同比降15.9%；四川3516.3万吨，同比降24.5%；重庆1187万吨，同比增1.3%。
图1：2004年-2018年西南地区煤炭产量（万吨）
数据来源：钢联数据
从图2西南各地区分月度煤炭产量情况来看，2018年全年西南地区煤炭产量延续下滑走势。随着环保力度不断加强以及落后产能的淘汰，下游企业对于用煤需求愈发严格，高灰高硫煤炭开采量下降；另西南地区2018年受煤矿事故影响导致部分地区煤矿停产排查，煤矿产量下降。
图2：西南各地区分月度煤炭产量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
2、2018年各地区主要大矿炼焦煤生产及市场运行情况
2018年煤炭市场整体高位震荡，在政策利好因素下的西南大矿产量较去年也有一定上升。2018年西南地区四大主要矿山共产原煤3610万吨，同比增长2.2%；共产炼焦精煤1013万吨，同比增长1.5%。其中重庆地区由于矿井事故、产能淘汰及合并导致精煤产量大幅下降。
表1：西南地区主要大矿炼焦煤产量
|
地区 |
企业名称 |
原煤 |
炼焦精煤 |
|||||||||
|
产能 |
产量 |
产能 |
产量 |
|||||||||
|
2018年 |
2017年 |
同比 |
2018年 |
2017年 |
同比 |
|||||||
|
四川 |
CMJT |
2000 |
1210 |
1200 |
0.83% |
385 |
400 |
350 |
14.29% |
|||
|
贵州 |
PJJM |
1000 |
900 |
828 |
8.70% |
930 |
345 |
300 |
15.00% |
|||
|
云南 |
DYMY |
1150 |
500 |
550 |
-9.09% |
750 |
150 |
148 |
1.35% |
|||
|
重庆 |
CQNT |
2300 |
1000 |
953 |
4.93% |
360 |
118 |
200 |
-41.00% |
|||
|
单位：万吨 |
||||||||||||
数据来源：我的钢铁网
由图3可以看出，2018年西南地区炼焦煤市场整体处偏高位小幅震荡局面，全年最高最低价格均未突破2017年水平。据Mysteel统计显示，截止2018年底，重庆地区主焦煤出厂含税价报1450元/吨，同比下跌2.1%；四川达州地区1/3焦煤出厂含税价报1360元/吨，同比增长4.6%；四川攀枝花地区主焦煤出厂含税价报1430元/吨，同比增长1.4%；贵州六盘水地区1/3焦煤含税价报1650元/吨，同比上升10%；云南曲靖地区主焦煤到厂含税价报1550元/吨，同比下跌1.3%。从价格对比上来看，西南各地区大矿报价同比多呈微跌走势，主要原因为优质煤种占比较少议价能力逐步减弱，但由图仍可见全年均价尚处高位。
图3：西南各地区主要大矿炼焦煤价格（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2018年西南各地区主要钢厂炼焦煤采购价格较去年相比浮动较小，全年价格均处高位震荡运行，另外在主流地区稳长协稳政策的带动下，西南各地区采购价格也趋于稳定。2018年西南各地区采购价格处于历史偏高水平点。
表2：2010-2018年西南各地区主要钢厂炼焦煤采购均价（单位：元/吨）
|
年份 |
贵州 |
云南 |
四川 |
重庆 |
|
2010年 |
1400 |
1424 |
1370 |
1450 |
|
2011年 |
1526 |
1544 |
1519 |
1573 |
|
2012年 |
1347 |
1444 |
1313 |
1345 |
|
2013年 |
926 |
949 |
1116 |
1130 |
|
2014年 |
870 |
916 |
1022 |
968 |
|
2015年 |
712 |
754 |
833 |
832 |
|
2016年 |
812 |
918 |
898 |
841 |
|
2017年 |
1492 |
1508 |
1436 |
1410 |
|
2018年 |
1488 |
1586 |
1580 |
1480 |
备注：以上地区炼焦煤价格均为A10-10.5主焦煤到厂含税价格。
数据来源：我的钢铁网
2018年西南地区焦化企业炼焦煤采购价格呈现种类分化现象，由图4得出，2018年全年云南焦企炼焦煤采购价波动幅度收窄，根据指标差距差异化愈发明显。其中A10.5主焦煤价格始终居高不下，到厂价格突破近年新高。截止年底，A10.5炼焦煤到厂含税价格普遍在1600元/吨左右，较年初增幅在4.6%；A15炼焦煤到厂含税价普遍在1230元/吨左右，较年初跌幅在8.9%。
图4：西南部分地区独立焦化企业炼焦煤采购价格（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
3、2018年各地区主要钢厂喷吹煤市场情况
2018年基于炼焦煤市场高位运行的情势下，喷吹煤市场整体变化较小，价格多以长协定价为主。由图5数据图可以看出，2018年西南地区也受主流地区定价影响，喷吹煤价格波动幅度收窄，年终补库时价格略微上升。据Mysteel统计显示，截止2018年底，四川攀枝花地区瘦煤喷吹煤湿基出厂含税价报1065元/吨，同比上涨6.5%；贵州六盘水地区贫瘦喷吹煤湿基出厂含税价报1070元/吨，同比上涨0.9%；云南曲靖地区无煤喷吹煤湿基出厂含税价报1320元/吨，同比上涨1.5%；云南昆明地区无煤喷吹煤干基到厂含税价报1290元/吨，同比上涨5.7%。
图5：2015-2018年西南各主要喷吹煤产地价格
数据来源：钢联数据
2018年西南地区钢厂生产情况相对稳定，对于喷吹煤采购需求尚可，多数钢厂对于喷吹煤采购渠道已扩展至西北华北等地，在外省资源的冲击下，2018年西南钢厂喷吹采购价格也呈现不同程度回落，降幅在5-10%左右。
表3：2018年西南各地区主要钢厂喷吹煤采购价格
|
地区 |
钢厂 |
品名 |
指标 |
属性 |
价格（元/吨） |
||
|
2018年底 |
2017年底 |
涨跌幅 |
|||||
|
贵州 |
SG |
无烟喷吹煤 |
Q>6500，A<13，V<15，S<0.6 |
到厂不含税价（干基） |
970 |
980 |
-1.0% |
|
四川 |
PG |
无烟喷吹煤 |
A12，V<10，S0.55，HGI>100-110 |
到厂含税价（干基） |
1130 |
1320 |
-14.4% |
|
瘦煤喷吹煤 |
A<13，V13-14，S<0.6，HGI>120 |
到厂含税价（干基） |
1070 |
1120 |
-4.5% |
||
|
四川 |
SCDS |
无烟喷吹煤 |
A<12，V<10，S<0.8，HGI>55 |
到厂含税价（干基） |
1310 |
1310 |
0.0% |
|
重庆 |
CG |
无烟喷吹煤 |
A<10，V<10，S<0.8，HGI>50，MT<7 |
到厂含税价（湿基） |
1140 |
1080 |
5.6% |
|
云南 |
KG |
无烟喷吹煤 |
A12，V<10，S0.7，HGI>65-70 |
到厂含税价（干基） |
1190 |
1320 |
-9.8% |
|
瘦煤喷吹煤 |
A<10，V13-14，S<1，HGI>120 |
到厂含税价（干基） |
1280 |
1220 |
4.9% |
||
|
云南 |
CGGT |
无烟喷吹煤 |
A<6，V<9，S<1，MT8 |
到厂含税价（湿基） |
1280 |
1340 |
-4.5% |
|
云南 |
YNDS |
无烟喷吹煤 |
A<12，V<10，S1，HGI>65 |
到厂含税价（干基） |
1230 |
1350 |
-8.9% |
|
云南 |
XFGT |
无烟喷吹煤 |
Q7000，A<12，V<8，S<0.8 |
到厂含税价（干基） |
1300 |
1460 |
-11.0% |
|
云南 |
YKGT |
无烟喷吹煤 |
Q7000，A<12，V<8，S<0.8 |
到厂含税价（干基） |
1250 |
1380 |
-9.4% |
2018年西南地区钢厂喷吹煤库存变化各异，大多数钢厂库存全年处1-3万吨区间低位震荡，部分钢厂年底时期补库效果显著，库存达近年新高。较17年相比，2018年西南地区喷吹煤供需相对平衡，由于品种的单一导致钢厂采购范围扩散至外省，建立起稳定的采购渠道，但受年底车皮紧张及预防雨雪天气运输等问题，11月份各地区钢厂已着手备库，因此年底库存整体大幅上升。
图6：2015-2018年西南各地区主要钢厂喷吹煤库存（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
由表4所示，2018年西南地区大矿原煤产量微增，喷吹煤表现差异较大。其中贵州地区大矿由于持续的保供电煤政策，喷吹的洗选产量有所下降，降幅8.3%；四川地区2017年喷吹产出骤降，至2018年恢复正常产出，因此增幅相对可观。2018年西南两大矿山喷吹煤产量共计140万吨，同比增幅33.3%。
表4：西南地区主要大矿喷吹煤产量
|
地区 |
企业名称 |
原煤 |
喷吹煤 |
|||||||
|
产能 |
产量 |
产能 |
产量 |
|||||||
|
2018年 |
2017年 |
同比 |
2018年 |
2017年 |
同比 |
|||||
|
四川 |
CMJT |
2000 |
1210 |
1200 |
0.8% |
100 |
85 |
45 |
88.9% |
|
|
贵州 |
PJJM |
1000 |
900 |
828 |
8.7% |
180 |
55 |
60 |
-8.3% |
|
|
单位：万吨 |
||||||||||
二、西南地区焦炭市场运行情况
1、焦炭生产情况
2018年西南地区焦炭产量微降，焦炭总产量2710.5万吨，同比下降0.3%，占全国总量7.4%，占比上升1.2%。其中，重庆251.3万吨，同比增44.8%；贵州403.2万吨，同比降20.9%；四川929.2万吨，同比降13.3%；云南1126.8万吨，同比增16.9%。
图7：2000-2018年西南各地区焦炭产量变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
2018年随着环保政策的逐步推进，化工焦及等外焦的产量下降较为明显，因此贵州地区产量走势震荡偏弱；云南、四川地区受多次环保检查影响，产量波动较为频繁。
图8：西南各地区分月度焦炭产量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
据笔者调查统计如表5所示，2018年西南地区生产冶金焦企业产量多为增长走势，增幅多数在20-50%区间。目前暂无产能淘汰新增，焦企年度生产完成情况较理想。2018年西南地区18家焦化企业共产焦炭2085万吨，同比增14.6%。
表5：2018年西南地区主要焦化企业年度生产
|
省份 |
焦化企业 |
焦炭产能（万吨） |
年开工率 |
焦炭产量（万吨） |
当前生产状态 |
减产/满产 |
||
|
2018年 |
2017年 |
幅度 |
||||||
|
重庆 |
CQGT |
360 |
70.8% |
255 |
170 |
50.0% |
在产 |
减产 |
|
云南 |
QLMHG |
220 |
90.9% |
200 |
180 |
11.1% |
在产 |
满产 |
|
云南 |
YNDW |
200 |
62.0% |
124 |
96 |
29.2% |
在产 |
减产 |
|
云南 |
KMZH |
130 |
0.0% |
0 |
0 |
- |
停产 |
- |
|
云南 |
SZMJHG |
120 |
77.5% |
93 |
80 |
16.3% |
在产 |
减产 |
|
云南 |
LXDW |
120 |
0.0% |
0 |
0 |
- |
停产 |
- |
|
云南 |
QJDW |
105 |
70.5% |
74 |
52 |
42.3% |
在产 |
减产 |
|
云南 |
KGMJH |
100 |
105.0% |
105 |
98 |
7.1% |
在产 |
满产 |
|
云南 |
SZJH |
80 |
75.0% |
60 |
43 |
39.5% |
在产 |
减产 |
|
云南 |
WLJH |
70 |
68.6% |
48 |
35 |
37.1% |
在产 |
减产 |
|
云南 |
MLJH |
70 |
35.7% |
25 |
20 |
25.0% |
在产 |
减产 |
|
云南 |
SKJH |
60 |
50.0% |
30 |
30 |
0.0% |
在产 |
减产 |
|
云南 |
TDGM |
60 |
50.0% |
30 |
30 |
0.0% |
在产 |
减产 |
|
云南 |
DSMHG |
60 |
101.7% |
61 |
61 |
0.0% |
在产 |
满产 |
|
云南 |
DXJH |
50 |
70.0% |
35 |
21 |
66.7% |
在产 |
减产 |
|
四川 |
PGFT |
638 |
46.9% |
552 |
528 |
4.5% |
在产 |
满产 |
|
四川 |
PMLHJH |
100 |
0.0% |
0 |
0 |
- |
停产 |
- |
|
四川 |
SCSMJH |
100 |
52.0% |
52 |
45.6 |
14.0% |
在产 |
减产 |
|
贵州 |
TNJH |
200 |
95.0% |
190 |
170 |
11.8% |
在产 |
满产 |
|
贵州 |
YTJT |
60 |
0.0% |
0 |
0 |
- |
停产 |
- |
|
贵州 |
SCGT |
140 |
68.6% |
96 |
110 |
-12.7% |
在产 |
减产 |
|
贵州 |
HSMJH |
60 |
91.7% |
55 |
50 |
10.0% |
在产 |
满产 |
数据来源：钢联数据
2、2018年西南地区焦炭市场运行及钢厂采购情况
2018年西南地区焦炭价格震荡运行，波动区间缩小。从图9可以看出，2018年1-8月份西南地区焦炭市场震荡上行，至11月份价格出现年内高点，而后市场受钢厂补库达到饱和致价格下跌，至今受节假日及主流地区稳价影响持稳运行。截至2018年底，六盘水准二级冶金焦干基出厂含税价报2600元/吨，较年初涨幅5.3%；昆明准二级冶金焦干基出厂含税价报2675元/吨，较年初涨幅4.3%；曲靖准二级冶金焦干基出厂含税价报2580元/吨，较年初涨幅5.3%；曲靖等外级冶金焦干基出厂含税价报2280元/吨，较年初涨幅6.0%。
图9：2013-2018年西南主要焦炭产地价格（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2018年西南地区钢厂整体开工仍保持增长趋势，其中云南作为西南钢厂集中地对原料需求进一步增加，因此2018年云南地区钢厂焦炭采购均价也保持震荡上行趋势。截止2018年底，云南钢厂准二级冶金焦采购均价在2678元/吨左右，同比增幅11.8%；等外焦采购均价在2310元/吨左右，同比增幅14.9%。
图10：2018年云南地区主要钢厂焦炭采购价格（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
三、2019年西南地区煤焦市场展望
2019年截止目前煤焦市场稳中小幅上行为双焦开出彩头，主流市场价格波动机制基本成型，西南地区也受其影响双焦调价频率逐渐同步。2019年供给侧改革的延续性、环保限产常态化以及双焦市场政策是否有变更等，都将对市场进行修整。
从钢材市场情况来看，2019年将是“全面进入小康社会决胜期”关键一年，因此尽管宏观经济或有变数，2019年对钢材市场的消费仍有一定把握，钢材供需将保持平稳运行。但不排除外界环境压力增加钢价的悲观预期。
从钢厂高炉开工率及产能利用率情况来看，据我网对西南地区23家钢厂共77座高炉生产情况调查显示，截止2018年底，西南钢厂高炉开工率为81.1%，产能利用率92.9%，与前两年相比钢厂生产积极性持续高涨。预计2019年在市场大环境及政策无明显干扰情况下，西南地区钢厂开工将维持目前高位水平，部分钢厂停产高炉有复产计划。
从焦化企业开工情况来看，2018年西南地区焦化落后产能淘汰基本已告一段落，虽受环保影响部分焦企产量未达饱和，但较去年相比整体生产积极性大有提高。2019年焦炭市场面临进一轮焦炉淘汰局面，西南地区焦炉或将会受到影响，预计焦炭整体产量或将有小幅下降。
从煤矿生产情况来看，2018年绝大部分落后产能煤矿退出市场后西南地区整体原煤产量有所下降，但大矿优质精煤产量均有不同程度上升。2019年煤炭市场基调仍以稳长协稳政策为主，因此西南地区煤炭市场将维持去年局面，但结构性供需矛盾短期难以解决，优质炼焦煤因资源紧缺价格持续高位。
从市场情况来看，2019年供给侧改革及常态化环保限产现象将依旧主导煤焦市场，在此基础上西南地区双焦市场整体运行或与去年相持。
综合以上各方面情况来看，2019年西南地区煤焦市场在经过外界因素冲击以及不断更新的采购结构后，目前整体供需系统相对稳定且延续稳定局面；价格方面，煤焦价格涨跌逐步贴近主流市场行情，但由于独特的区域性质与其他地区的价差仍将难以打平,均价应处于2018年价格行情区间内震荡波动。
本文选自2019年第3期《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊，每月10日出版，旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃会议精彩观点”。欢迎来电获取最新电子版。联系电话：021-26093397，联系人：费小姐。
资讯编辑：费斐 021-26093397 资讯监督：陈娟 021-26093500免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
