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Mysteel:仲春三月,乍暖还寒

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细雨烟水,微风谁醉;重重山路,缥缈南回。从立春到雨水,从流浪地球到流浪太阳,2019年的雨似乎比往常都来的久一些。最近专家指出本轮雨季长主要和去年全球开始的厄尔尼诺现象有关,如果是这样的话,也许今年的雨水天气可能会较往年延后结束。

从近期团拜会及贸易商走访了解,大家普遍对3月份行情看好,主要逻辑是焦矿价格高企,钢企成本居高不下,下游需求逐步启动,尤其3月传统开工旺季,需求提升空间巨大。那么当前市场逻辑是怎样的呢?笔者有自己的几个看法,希望和大家一起探讨一下。

风险是涨出来的,机会是跌出来的

经历了2018年11月快速下跌之后,对于经济下行预期的风险得到短暂释放后,钢材市场各品种在11月底企稳出现了不同程度的反弹,期货市场螺卷也出现了大幅度上涨,截至2019年2月11日,螺纹钢05合约总计反弹729个点,热卷05合约总计反弹720个点,线材05合约总计反弹692个点,但是现货市场表现却没有期货市场那么亮眼,主流市场螺卷现货大概反弹300元/吨左右。

电炉供应角色切换,从利多成为利空

去年11月底由于现货市场快速下跌,大部分电弧炉钢厂出现亏损停产,年前供应端基本由高炉承担,年后现货市场出现反弹后,电炉钢厂陆续复产,而近期从钢厂检修看,部分高炉因为环保或者例行检修影响,出现供应端的减量,那么电炉作为供应边际的角色也就成功切换成供应增量了,从利多成为利空。笔者经过预判,3月份钢材供应量环比2月份还是增加的。

需求短期难以脉冲,或平稳释放

从2月宏观数据看,笔者预计3月整体货币流动性还是偏紧,社融规模难言放量,用于投资方面的资金难以到位,叠加目前天气状况,笔者预计今年3月份的需求难以像去年4月份那样出现脉冲式放量,而是缓慢逐级释放,最终在三月最后一周出现需求峰值。

稳就业当前要务,不排除逆周期调控

本周人大会议隆重召开,昨日总理做了非常详尽的政府关于2019年的工作计划报告,细心的朋友可以看到,本次大会首次把就业放在经济增速GDP前面,那么当前稳就业是高层所关注的,侧面也看出来经济压力不小,不过从近期央行的操作来看,政府也准备了一些逆周期的调控工具,在经济出现超预期下行时动用,大家不应过分悲观。从笔者角度看,今年二三季度会是今年经济增速最快的时候,同时也会伴随PPI和CPI出现一定上行。

综上:从三月份来看,钢材库存进入去库阶段,但下个月伴随着检修结束供应上行预期不容忽视,当前上涨逻辑的风险在于库存快速去化过程中,现货价格也是稳步上涨才行,问题是库存去化速度如果不及预期,市场逻辑将会重归关于后期供应的担忧,市场风险将会出现快速释放,价格也会进行大幅调整,这个是笔者一直在关注的,也是希望大家去关注的。


资讯编辑:闵斌斌 021-26094547
资讯监督:胡赛男 021-26093781

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品种 日期 指数 周环比
综合指数 03-28 137.43 -0.85
长材指数 03-28 152.63 -0.9
扁平材指数 03-28 122.9 -0.79
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 03-22 58.83 +42.59
热卷情绪 03-22 46.83 +11.07
冷卷情绪 03-22 44.38 +15.48
数据来源:钢联数据免费下载

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