行情回顾：今日沪铜震荡整理，cu1904合约交投区间为49970-50280元/吨，收于50080元/吨，日下跌0.14%。持仓量241558，-9638；基差-205，较前一日+215。外盘方面，截至15：33，3个月伦铜报6474.50美元/吨，日上涨0.11%。
铜市行业资讯方面：日本财务省周三公布的数据显示，日本1月精炼铜出口量同比下降6.2%至44,616,276千克；对华出口量在14,479,539千克，同比下滑4.1%。其中，1月阴极铜出口量为40,944,400千克，同比减少6.3%；对华阴极铜出口量在14,441,681千克，同比降3.8%。
现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价格49810元/吨-49860元/吨，升水铜成交价格49880元/吨-49940元/吨。沪期铜围绕50000元/吨一线整理。昨日成交回暖后整个市场挺价气氛浓郁，早市持货商急切挺价意愿凸显，好铜报价贴水100元/吨-贴水90元/吨，且成交有起色后上抬至贴水80元/吨一线，部分贸易商买盘平水铜贴水170元/吨左右，成交活跃，平水铜可上抬至贴水160-150元/ 吨， 湿法铜基本维持昨日报价贴水 300元/吨左右。继昨日下游适量补货后，今日下游接货量较昨降低，但贸易投机的热情仍在复苏回暖中，市场交易占比仍以贸易商为主体。今日市场已大部分做下月发票交易，少量当月发票价差仍在20元/吨一线。
仓单库存：仓单119606，+2729；2月26日，LME铜库存为133,075吨，较上一交易日增加625吨。截止至2019年2月22日，上海期货交易所阴极铜库存为217,794吨，较上一周增加10,676吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。
主力持仓：沪铜1904合约前二十名多头持仓81446，-1299；空头持仓78841，-1890。主流多空持仓皆出现下滑，其中空头减幅更为明显。
行情研判：今日沪铜震荡整理，随着宏观氛围好转带来的乐观情绪逐渐消散，铜价涨势受阻，但因美元指数表现疲弱，以及原油价格的回升，为铜价提供支撑。现货市场上，下游接货量较昨日降低，但贸易投机的热情仍在复苏回暖中，市场交易占比仍以贸易商为主体。技术面上，期价在50000元/吨附近仍有支撑，但MACD指标红柱进一步缩小，表明多头力量正逐步减弱，短期铜价或以高位整理为主。操作上建议沪铜1904合约可以考虑在49800-50500元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。
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