概述：价格经历连续两个月的调整，钢厂和市场的补库情绪均有明显回升，市场交投气氛有明显修复，价格出现上涨。步入2月，节后行情建筑钢材价格将如何运行，笔者尝试通过以下角度进行分析解读。
一、1月主导城市价格窄幅调整，全国均价窄幅震荡。
表1：全国建筑钢材均价及主导城市价格变化
1月份国内建筑钢材均价窄幅震荡。截止31日，主要城市螺纹钢价格小幅下跌，其中上海、广州二城螺纹钢价格月环比分别下跌30元/吨和180元/吨。华北地区整体表现稍强。主要城市螺纹钢全国均价3952元/吨，月环比下跌9元/吨，线材全国均价4023元/吨，月环比下跌31元/吨。
二、供给分析
1、钢厂建筑钢材开工率、实际产量分析
图1：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率
Mysteel调研全国建筑钢材钢厂开工率中，螺纹钢、线材均出现回落。截止1月31日，螺纹钢开工率为59.02%，月环比回落11.8%，年同比下降13.08%；线材开工率为67.46%，月环比回落4.14%，年同比回落2.34%，整体呈现下降趋势，降幅扩大。
2、钢厂建筑钢材产量分析
图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量
Mysteel 调研全国建筑钢材钢厂产量中，螺纹钢、线材产量双降。截止1月31日，螺纹钢周产量为297.86万吨，月环比下降32.08万吨，年同比增加0.83万吨；线材周产量为137.92万吨，月环比下降3.42万吨，年同比增加5.85万吨。纵观全月，产量表现整体回落趋势，但依旧高于去年同期水平。
3、钢厂建筑钢材库存分析
图3：全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存
Mysteel统计建筑钢材库存总量为233.86万吨，月环比减少19.41万吨，年同比减少20.75万吨；其中螺纹钢库存174.47万吨，月环比减少21.36万吨，年同比减少26.71万吨；线材库存59.39万吨，月环比增加1.95万吨，年同比增加5.96万吨。1月份钢厂产量出现下降，代理商订货积极性增加，中间商投机需求增加，库存环比下降。
三、 市场库存分析
图4：Mysteel国内建筑钢材库存
Mysteel统计建筑钢材库存总量为703.31万吨，月环比增加247.74万吨，年同比增加22.43万吨；其中螺纹钢库存522.17万吨，月环比增加187.03万吨，年同比增加3.98万吨；线材库存181.14万吨，月环比增加60.71万吨，年同比增加18.44万吨。终端需求减少，市场交投主要为贸易商投机需求，库存继续出现累积且增幅明显扩大。
四、 需求分析
表2：Mysteel成交量统计
Mysteel统计1月份全国日均成交量为11.99万吨，月环比下降15.06%，年同比下降13.07%。分区域来看，各区域成交量环比均出现10个百分点以上的降幅，年同比除东北、华北表现较好外，其余区域均出现不同程度下降。由于春节较早，1月份需求逐步降至冰点。
图5：Mysteel量价对比图
五、 出口分析
据海关总署统计，2018年12月我国出口钢材555.6万吨，较上月增加25.8万吨，同比下降2.0%；1-12月我国累计出口钢材6933.6万吨，同比下降8.1%。
具体市场情况来看，自2018年末国内钢价大幅下挫后，钢材出口报价渐显优势，出口订单情况也有所回暖。从近期出口价格来看，国内螺纹钢出口FOB报在485美元/吨左右，热卷FOB报在495美元/吨左右，Q235方钢FOB报在470美元/吨左右，报价较上月略有回升。不过临近春节假期，国内钢材市场陆续休市，终端需求降至冰点，一定程度刺激出口消费。综合来看，预计短期我国钢材出口或仍小幅增加。
六、 成本分析
图6：螺纹钢生产成本及利润
截止1月31日，高炉厂螺纹钢生产成本为3633元/吨，电炉厂生产成本为3720元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为3952元/吨，利润较12月份有所收窄。1月份钢厂以出货为主，价格窄幅震荡，但原材料价格受补库需求影响不断上涨，导致利润有所收窄。
总结：
纵观1月份，整体而言，市场供需基本面表现较中性偏好，其中供需逐步下滑，库存积累速度一般。钢厂和市场的补库情绪自中旬开始逐步释放，价格低位反弹，全月抗跌性较好。截止目前，冬储情绪释放程度和去年差距较大，钢厂库存低位而社会库存不高，风险有限，价格底部受成本支撑力度强。综合来看，预计2月份开市后，价格呈震荡态势运行，或随着补库情绪的继续释放而出现反弹。
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