瑞达期货：菜油粕涨跌分化 菜粕观望菜油持多

盘面情况：2月1日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约放量减仓收涨，期价最高报2159元/吨，最低报2111元/吨，收盘价报2131元/吨，较上一交易日+0.42%；成交量713502手，+78892手；持仓量364906手，-36842手；RM5-9月价差-33元/吨，-2元/吨。菜油1905合约缩量减仓收跌，期价最高报6733元/吨，最低价6678元/吨，收盘报6690元/吨，较上一交易日-0.37%；成交量105062手，-52150手，持仓量271466手，-15944手；OI5-9合约价差-158元/吨，-12元/吨。

市场报价：周五菜油粕现货价格暂停报价。

消息面：1、1月8日，农业农村部发布2018年农业转基因生物安全证书（进口）批准清单，新批准了包括耐除草剂油菜、耐除草剂大豆等5种农业转基因生物的进口，并批准了26项续申请的农业转基因生物。2、美国农业部周度出口销售报告显示，截至2018年12月20日，美国对中国售出但尚未装船的2018/19年度大豆数量为314.2万吨，去年同期为512.5万吨。3、中美经贸高级别磋商结束，双方同意，将采取有效措施推动中美贸易平衡化发展。中方将有力度地扩大自美农产品、能源产品、工业制成品、服务产品进口，满足中国经济高质量发展和人民美好生活需要。

仓单：周五菜粕仓单量报312张，当日增减量0张，有效预报0张.周五菜油仓单量报25265张，当日增减量0张，有效预报401手。

库存：根据布瑞克数据，截至1月29日，沿海地区油菜籽库存报44.6万吨，环比增加4.6万吨，当前库存水平处于历史偏高水平。菜籽油厂开机率报8.8%，压榨量4.4万吨，环比下跌31.25%。

根据布瑞克数据，截至1月25日，沿海地区菜粕库存报1.1万吨，环比下降1万吨，未执行合同报14.3万吨，环比下降0.9万吨，近期菜籽油厂开机率持续走低、菜粕库存降幅明显，节前备货接近尾声，短期菜粕现货需求或稍有转弱。

根据布瑞克数据，截至1月25日，沿海和华东地区菜油库存报60万吨、环比下降1万吨，沿海未执行合同报35万吨、环比增加3万吨（其中广西地区增加2万吨），近期菜籽油厂开机率明显走低，而菜油库存降幅不明显、显示短期消费不及预期；但未执行合同持续增加，说明贸易商看好未来菜油需求。

主力持仓：菜油05合约主力资金维持净空持仓，期价缩量减仓收跌，净空持仓小幅增加，整体处于合约历史中等偏低水平，显示期价上方存在一定压力。菜粕05合约主力资金维持净空持仓，随着结算价小幅抬升，净空单量稍有增加，暗示主力资金看空情绪稍有增强。

总结：菜粕方面：菜粕05合约期价上涨而净空单整体仍处于偏高水平，显示期价2150元/吨上方存在压力，猪价低迷预计短期饲料豆菜粕价格难有根本好转，考虑新季巴西大豆收割的持续推进短期期价或承压，另外消息显示进口加拿大菜籽卸货恢复正常，沿海地区菜籽库存大增也验证了这点。菜油方面：菜油05合约期价回调，净空单量稍有减少、菜油仓单量持平、未见减少，考虑到棕榈油库存高企、美豆高期初库存以及巴西新季大豆上市预期，短期菜油期价6800元/吨一线承压，可能回调6690元/吨寻找支撑。

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，菜粕05合约空单止盈后暂时观望；菜油05合约建议6690元/吨附近建仓的多单持有，止损6670元/吨，目标6750元/吨。