瑞达期货：菜油粕双收跌 建议继续看空

国外盘面：1月10日，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽合约成交冷清，截至15：21分，油菜籽03合约报484.4加元/吨，跌0.5加元，跌幅0.10%。

国内盘面：1月10日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约收报2170元/吨，较前一交易日结算价下跌6元/吨，跌幅0.28%。菜油1905合约收报6524元/吨，较前一交易日结算价下跌26元/吨，跌幅0.40%。

现货方面：1月10日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6300元/吨，菜粕现货报价2216元/吨。

消息面：1、据德国汉堡的行业刊物《油世界》称，中国将在近期完成第三轮美国大豆采购。自12月1日中美元首在阿根廷达成为期90天的贸易摩擦休战协议以来，中国已经在过去两周完成两轮采购，累积买入大约300万吨美国大豆。油世界预计中国将通过这三轮采购买入大约500万吨美国大豆，数量甚至可能略微高于500万吨。2、1月8日，农业农村部发布2018年农业转基因生物安全证书（进口）批准清单，新批准了包括耐除草剂油菜、耐除草剂大豆等5种农业转基因生物的进口，并批准了26项续申请的农业转基因生物。

小结：菜籽原料：根据布瑞克数据，截至12月28日油菜籽沿海地区库存报30万吨，环比下降8.7万吨（-22.5%），菜籽油厂开机率报22.24%，压榨量11.12万吨，环比增长6.92%；进入油脂消费旺季压榨增加库存明显回落至历史中等水平。

菜油方面：周四菜油仓单量报30837并且有效预报为2431手，暗示菜油期价6500元/吨上方存在较强压力；截至12月28日，沿海地区菜油库存报19.1万吨、环比减少0.4万吨，沿海未执行合同报24万吨、环比下降1万吨，显示下游提货速度减慢。

菜粕方面：截至12月28日，沿海地区菜粕库存报2.5万吨，环比下降19.3%，未执行合同报16.2万吨，环比下降14.7%。当前处于水产养殖的淡季，且我国重新买入美豆，当前菜粕沿海地区库存和未执行合同工均处于历史中等水平，短期开机率走高、库存或稳中有增。考虑到2019年美豆期初库存高企及新季南美大豆丰产上市的预期，预计05合约将继续震荡偏弱运行。根据农业农村部1月2日消息，黑龙江绥化市发生非洲猪瘟疫情（发病4686头、死亡3766头，截至目前我国非洲猪瘟疫情中规模最大、损失最多）；根据万德数据，1月4日黑龙江绥化外三元生猪报4.45元/斤，近期豆菜粕走势分化或是由于猪价低迷，养殖户对低价饲料的需求增加菜粕和杂粕的替代性消费。

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，菜粕05合约2170元/吨试空，目标2130元/吨，止损2190元/吨；菜油05合约短期上方压力显现，或回调6480元/吨寻找支撑。