瑞达期货：菜油粕小幅收阴 建议继续看空

国外盘面：12月28日，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽成交冷清，截至15：42分，油菜籽03合约报484.8加元/吨持平。

国内盘面：12月28日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约收报2097元/吨，较前一交易日结算价下跌8元/吨，跌幅0.38%。菜油1905合约收报6435元/吨，较前一交易日结算价下跌14元/吨，跌幅0.21%。

现货方面：12月28日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6163元/吨，菜粕现货报价2153元/吨。

消息面：1、据德国汉堡的行业刊物《油世界》称，中国将在近期完成第三轮美国大豆采购。自12月1日中美元首在阿根廷达成为期90天的贸易战休战协议以来，中国已经在过去两周完成两轮采购，累积买入大约300万吨美国大豆。油世界预计中国将通过这三轮采购买入大约500万吨美国大豆，数量甚至可能略微高于500万吨。2、我国调整部分商品进出口关税，杂粕进口税率从5%调整为0，包括菜粕、花生粕、棉籽粕、亚麻籽粕、葵花籽粕、椰子粕和棕榈仁粕。

小结：菜籽原料：根据布瑞克数据，截至12月21日油菜籽沿海地区库存报38.7万吨，环比上涨14.5%，当前菜籽沿海库存处于历史偏高水平；菜籽油厂开机率报20.8%，压榨量10.4万吨，环比下降17.46%。根据商务部公布数据，本期（12月01日-15日）油菜籽实际到港8.31万吨，同比下降57.73%；下期（12月16日-31日）预报到港50.84万吨，同比上升65.76%。

菜油方面：截至12月21日，华东和沿海地区菜油库存报63.1万吨、环比增加2.1万吨，沿海未执行合同报25.0万吨、环比下降0.5万吨，提货稍有减慢；12月进入冬季油脂消费旺季，预计未来豆菜油食用消费增加，有利于消化当前偏高库存。根据商务部公布数据，本期（12月01日-15日）菜籽油实际到港0.06万吨，同比下降98.11%；下期（12月16日-31日）预报到港9.30万吨，同比上升134.71%。

菜粕方面：截至12月21日，沿海地区菜粕库存报3万吨，环比增加42.9%，未执行合同报19万吨，环比增加0.25万吨。当前处于水产养殖的淡季，且我国重新买入美豆，菜粕和其它杂粕关税自明年1月1日降为零。另外，考虑到2019年美豆期初库存高企及新季南美大豆丰产上市的预期，预计05合约将继续震荡偏弱运行。

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，受到我国买入美豆消息影响，建议菜粕05合约建议2100元/吨附近继续试空，止损2135元/吨，目标2030元/吨；建议菜油05合约期价或向下测试6380元/吨支撑。