瑞达期货：郑糖增仓下跌 看涨全面上涨

白糖期货SR905市场概览

昨结算

最新价

涨跌

涨跌幅

成交量

持仓量

日增仓

4,920

4,834

-86

-1.75

413,880

429,136

22,804

波动率概览

合约

IV

变化

HV30

变化

百分位

到期剩余时间

SR905

14.38%

0.99%

10.84%

1.12%

45.16%

143

SR909

13.56%

0.39%

10.06%

1.35%

38.34%

267

注：IV为平值看涨和看跌的隐含波动率均值；HV30为期货30日历史波动率；到期剩余时间为自然日。

白糖期权SR905市场概览

看涨期权C

看跌期权P

日增仓

涨跌幅

最新价

行权价

最新价

涨跌幅

日增仓

56

-21.4%

213.0

4700

73.5

38.68%

-800

30

-24.69%

154.0

4800

112.5

31.58%

686

270

-27.33%

109.0

4900

168.0

29.23%

-404

白糖期权SR905机构持仓概览

日期

看涨期权前20名多头持仓

看涨期权前20名空头持仓

看跌期权前20名多头持仓

看跌期权前20名空头持仓

看涨期权净多持仓

看跌期权净多持仓

12月21日

26060

37855

22500

22425

-11795

75

12月24日

26195

38344

23198

23331

-12149

-133

涨跌

135

489

698

906

-354

-208

小结

当前隐含波动率在70分位上方维持震荡，位于HV30上方运行，后期有回归需求，但在新榨季新糖供应明朗之前，短期隐含波动率料维持中高位附近运行；机构持仓方面，看涨期权和看跌期权净多持仓均减少，其中看涨期权空头多于其它头寸。

标的期货观点

23日，海关总署周日发布的数据显示，中国11月食糖进口34万吨，同比增长116.3%。截至24日，18/19榨季湛江开榨糖厂数突破20家，恒福集团还有2家糖厂将于27日开榨，届时湛江18/19榨季计划开榨的糖厂将基本全部开榨完毕。新榨季供应压力的预期下，短期料震荡偏弱，SR905合约走弱下跌，关注支撑位4790元/吨，压力位4930元/吨。

期权策略建议

方向性策略：建议暂时观望，或轻仓做空，在标的期货4830元/吨附近，买入SR905-P-4700,参考目标位4800元/吨，止损位4850元/吨。

波动率策略：可选择做空波动率，构建宽跨式盘整策略，即卖出SR905-C-4900，同时再卖出SR905-P-4700，隐含波动率突破16%为离场标志。