根据钢材品种间的价差变化，钢厂生产和贸易商库存调节策略也随之调整，那么对于钢厂和现货贸易商而言，如何更好的制定生产和库存调节策略，获取更好的利润，就显得尤为重要。本文将就建筑钢材中的螺纹钢和盘螺两个主要品种进行分析，给大家一定的参考。
一、2018年一线品牌钢厂螺纹钢与盘螺价格走势的主要特征
1、2018年北京市场盘螺与螺纹钢价格继续呈现扩大趋势。据Mysteel跟踪数据显示，2017年全年平均价差为204.7元，2018年1-11月份平均价差为228.4元，同比上升24.3元。
2、今年整体波动幅度要温和于2017年，从绝对价格来看，今年建筑钢材的波动幅度也要明显小于去年。今年最低价差为80元，出现在春节前后；最高为390元，出现在4月中旬，去年的最低价差为-40元，出现在6月份，最高为490元，出现在8月底9月初。
3、今年的4-9月连续6个月价差在均值附近及之上运行，好于去年的4.5个月。
图1:2017-2018年北京市场现货HRB400E螺纹钢20mm与盘螺价格对比
数据来源：钢联数据
二、螺纹钢、盘螺生产成本差异主要来自于各类分摊费用
从轧制环节来看，螺纹钢的工序略多于盘螺，但这并不是导致成本差异的核心。而成本差异的核心是不同类型产线由于生产工艺流程的区别、所产产品的制约，导致产量差异，从而造成单吨成本的分摊不同。目前国内一条螺纹钢产线好的日产水平在3000-3500吨/天，盘螺一条产线的产量在1500-2000吨/天，各类分摊费用盘螺就要高过螺纹钢50-100%。据调查，北方地区部分国有钢厂成本要高出150-180元/吨，部分民营企业的成本在120-130元。
除了生产环节的成本差异外，在贸易流通过程中也有区别，如果是标载运输，到货成本基本无差异，但如果超载运输螺纹钢的运输成本则要低于盘螺的运输成本。
图2：螺纹钢生产工序流程:
图3：盘螺生产工序流程
三、主要类型工程项目螺纹钢和盘螺需求比例情况
基于工程质量标准的提高，盘螺在实际应用过程中与水泥的握力效果要好于普通高线，近年工程中均已改为盘螺作为绑筋。
表1：京津冀区域主要项目类型的盘螺用量比例
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项目类型 |
盘螺用量比例（参考值） |
|
房建 |
24% |
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地铁综合 |
10-14% |
|
铁路 |
0-5% |
|
高速公路 |
2-8% |
数据来源：我的钢铁网
由于不同项目类型对盘螺的需求存在差异，地铁、高速和铁路主体几乎对盘螺没有需求，这三类项目的盘螺需求主要来自车站建设，地铁车站更为密集，用量比例高。盘螺需求的变化一定程度上与房建施工的进度关系更为紧密，特别是近两年因取暖季环保政策对施工的要求，这期间房建施工减少，基建类工程多为地方重点项目停工比例小，盘螺需求减弱。
四、京津冀地区盘螺生产情况介绍
京津冀地区线盘产线较多，年产能超过5000万吨，但大多数是以线材生产为主，稳定生产盘螺产线并不多。除津西、鑫达是只有螺纹钢产线，其他钢厂均为同时具备盘螺和螺纹钢生产能力或者单独具备盘螺生产能力。虽然存在普高线、品种线和盘螺三者之间的切换，但多数产线的生产品种相对固定，两条产线的企业一般是以一条生产盘螺、一条生产线材，即便个别拥有较多条产线的企业，一般也就维持2条产线主产盘螺，其他还是品种线为主。
表2：京津冀地区产能产线情况
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螺纹钢产线 |
螺纹钢周产能 |
线盘产线 |
线盘周产能 |
盘螺产线 |
盘螺周产能 |
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51 |
83 |
78 |
109 |
16 |
21 |
数据来源：我的钢铁网
图4：京津冀地区螺纹钢和盘螺产能利用率情况
数据来源：钢联数据
五、价差变化的主要驱动因素及策略选择
作为贸易流通企业，同时有盘螺和螺纹钢库存，操作上根据价差变化来调节库存比例，可以获取更高的利润。那么对于价差变化驱动需要关注哪些因素呢？一是需求变化，地产和基建对钢材需求节奏变化、以及行业的整体投资情况；二是政策，当前时期特别是环保政策对主要产区及钢厂的限产影响；三是分品种库存变化。
对于钢厂而言，如果铁水处于不足状态，可根据利润变化情况进行调节生产，但铁水富裕，则意义不大。
对于贸易商而言，从来近两年的价差变化来看，低于50-100元一般是较好的多盘空螺的机会，但最好规避取暖季；在350-400元时是空盘多螺的时机；一般这两个价位区间持续时间较短，操作上大概率是成功的。
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