瑞达期货：豆粕震荡偏弱 关注中美谈判

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收高，因交易商预期中国可能购买美国农产品，且未理会美国农业部月度全球大豆库存报告利空。1月大豆期货收高5-1/4美分，报每蒲式耳9.15美元。1月豆粕收涨0.90美元，至每短吨310.90美元，1月豆油收涨0.20美分，至每磅28.96美分。

国内走势：豆一1901合约下跌0.87%，收报3191元/吨，持仓量186562手（+1660）；豆二1905合约上涨0.26%，收报3042元/吨，持仓量138546手（-1930）；豆粕1905合约上涨0.71%，收报2701元/吨，持仓量1212002手(+15816)；豆油1905合约下跌0.26%，收报5394元/吨，持仓量627228手（-7008）。

消息方面：1、中国副总理刘鹤应约与美国财长姆努钦、贸易代表莱特希泽通电话，推进下一步经贸磋商工作。2、美国农业部11月大豆供需报告显示，美豆产量46.00亿蒲（预期46.00，上月46.00，上年44.11），出口19.00（上月19.00，上年21.29），压榨20.80（上月20.80，上年20.55），期末9.55（预期9.45，上月9.55，上年4.38）。巴西产量1.22亿吨（上月1.205，上年1.203），阿根廷产量5550万吨（上月5550，上年3780），全球库存1.1533亿吨（上月1.1208，上年1.013）。

现货方面：江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3070元/吨。山东济宁地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：3050元/吨。江苏泰州地区工厂报价，一级豆油5160元/吨（+0）。天津地区经销商报价，一级豆油5140元/吨（+0）。山东日照地区经销商报价，一级豆油5180元/吨。

观点总结：轮储价格连续下降，下游以消化库存为主，而且中美关系缓和，短期国产大豆价格偏弱整理，寄望后市需求回暖，A1901合约延续跌势，建议空单轻仓持有，止盈参考3230元/吨；中美谈判良好信号释放，提振美豆期价，支撑豆二期价，1905合约跌势放缓，不过利空因素重重，期价上涨阻力较大，以偏弱震荡为主，建议空单轻仓持有，止损3070元/吨。

中美贸易战休战使得未来大豆供应增加概率较前期提高，施压豆粕价格，不过近月豆粕现货供需相对均衡以及榨利恶化等因素，牵制豆粕下跌节奏，总体表现为反复波动中重心略微下移，关注中美贸易谈判进展和相关消息，豆粕1905合约压力关注2740元/吨，支撑关注前低2641元/吨，建议反弹至2715-2735元/吨区间内择机做空，止损2750元/吨，目标2653元/吨。

油脂供应偏松以及马棕库存攀升至高位，压制油脂近月合约表现弱势。原油期价反弹受阻、我国增加对阿根廷豆油进口以及中国可能恢复采购美国农产品，打压豆油盘面表现弱于其他油脂，豆油1905合约修复均线偏离，但仍承压系统均线，压力关注5430元/吨，建议买菜油抛豆油1901套利持有，止盈参考1400元/吨。