期货市场，沪镍主力合约周中最高93920元/吨，最低88500元/吨，收盘于89710元/吨，较上周下跌1620元/吨；上期所镍库存较上周减少355吨至14934吨；持仓量较上周减少7.8万手至16.7万手。LME3月镍最高11440美元/吨，最低10760美元/吨，收盘于10955美元/吨，较上周下跌245美元/吨；LLME镍库存210870吨，较上周减少2750吨，持仓量较上周增加1351手至22.5万手。
现货市场，上周金川出厂价由100000元/吨下调至96500元/吨；金川镍成交周均价为99040元/吨，上周均价为99750元/吨；俄罗斯镍成交周均价为90800元/吨，上周均价为89930元/吨；金川、俄镍价差从上周9900元/吨收窄至8000元/吨左右。成交方面，整体成交有所改善，尤其是周五，当镍价大幅回落后，在连续近一个月的库存消耗后，下游逢低补库有所改善，但整体仍较为谨慎。
不锈钢方面，冷轧无锡市场张浦2.0mm*1219mm*C切边均价15130元/吨，与上周相比下调140元/吨；佛山市场张浦2.0mm*1219mm*C切边均价15430元/吨，与上周相比下调140元/吨。热轧无锡市场诚德4.0mm*1520mm*C毛边均价13770元/吨，与上周相比下调50元/吨；佛山市场3.0mm*1520mm*C毛边均价13660元/吨，与上周相比下调40元/吨。
镍铁：高镍铁出厂报价主流再现下滑，至950-960元/镍，周内累计下跌达30元/镍。下游钢厂12月份检修计划增多，对原料需求存减弱预期，短期内镍铁行情稳中偏弱运行。
宏观消息：
加拿大称孟晚舟保释听证将在10日继续举行；外交部召见加拿大驻华大使就加方无理拘押华为公司负责人提出严正交涉，紧急召见美大使要求撤华为CFO孟晚舟逮捕令。此外，中方要求日方积极看待华为、中兴等中国企业在日投资。同时，法国财长勒梅尔表示欢迎华为在法投资。然法国黄背心骚乱，法警方已在全国范围逮捕超1000人。
美国11月失业率3.7%，预期3.7%，前值3.7%。美国11月非农就业人口增加15.5万人，预期19.8万人，前值由25万人修正为23.7万人。美国11月就业增长放缓，工资增速环比不及预期，表明经济活动有所放缓，可能支持美联储2019年加息次数减少的预期。
中国11月进口同比(按美元计)3%，预期13.9%，前值21.4%。中国11月出口同比(按美元计)5.4%，预期9.7%，前值15.6%。中国11月进出口增速均不及预期，贸易顺差扩大16.4%。中国11月CPI同比2.2%，预期2.4%，前值2.5%。中国11月CPI环比-0.3%，前值0.2%。中国11月PPI同比2.7%，预期2.7%，前值3.3%。中国11月PPI环比-0.2%，前值0.4%。
行业要闻：
10月全国不锈钢粗钢产量为238.8万吨，环比增长7.4%，同比增长7.8%。其中，300系不锈钢产量为121.5万吨，环比增加14.8%，同比增加0.6%，所占份额为50.9%。据海关数据，10月不锈钢进口11.35万吨（创年内新低），环比减少5.6万吨，减幅33%，同比减少1.3万吨，减幅10.2%。从印尼进口的不锈钢量仅5.3万吨，环比减少4.5万吨，减幅45.9%；同比减少1.4万吨，减幅21.1%。据“我要不锈钢”统计，2018年11月下旬无锡地区不锈钢样本库存量为236779吨，环比11月上旬减少2385吨，降幅1%。另外，无锡电子盘可交割库存量目前为35983吨，不包含于统计范围内。但后期，华南地区某不锈钢厂计划从12月15日开始对不锈钢生产线进行检修，持续到2019年1月，检修期间累计减少减少不锈钢产量10万吨左右（折合镍消耗量在0.82万吨左右）。同时，镍生铁冶炼生产线维持正常生产。此外，据北海方面的消息，北海某不锈钢产线拟推进进入年度检修阶段。进入年度检修阶段后，预估日产量较正常水平将削减少25%左右。
据悉，上海特斯拉工厂预计明年下半年部分投产。此外，特斯拉实现了每天生产1000辆Model3汽车的目标。这意味着其每周可生产7000辆汽车。
主要逻辑：海外宏观情绪暂缓背景下，对于电镍而言，国内电解镍进口窗口持续打开；镍铁新投产将释放，年底印尼超过10台NPI矿热炉投产，镍铁供应预期边际增加较大；然而300系不锈钢消费持续走弱，12月不锈钢厂陆续检修，短期原生镍供过于求。电镍或持续偏弱运行，预计电镍价格运行区间86000元/吨-95000元/吨。
操作建议：前期空单继续持有
风险点：海外贸易摩擦升级，进口盈亏窗口、不锈钢消费转弱。
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