概述：11月全国涂镀市场价格跌幅呈现拉大态势，镀锌表现较为明显，市场心态悲观。据统计，11月30日国内镀锌板卷市场1.0mm平均价格较10月底下跌526元/吨至4534元/吨，彩涂市场0.476mm平均价格则较上月下跌262元/吨至5837元/吨。整体了解，与国庆后的十月涂镀市场微幅下调不同的是，供需矛盾压力加大，流通商纷纷低价出货，价格重心不断下移，局部市场品种更是下跌每吨六七百元。供给角度来看，国庆前后短期产能一度受到假期的因素而出现控制，而之后，今年北方采暖季限产不及预期，整体热卷原料、包括涂镀产量释放不减，供给角度相对充裕，钢厂资源丰富，而本就开始走弱的市场呈现出一定压力；另一方面，今年二三季度以来的贸易商资源订货亏损明显，订货积极性不断下降，更是到了年底，终端企业资金也是较为紧张，加之其下游行业利润也几乎没有甚至亏损状态，整体产业链矛盾被激化，涂镀价格跟随钢市大环境大幅下跌。需求方面，四季度以来，下游需求亮点较少，汽车行业更是惨淡，国营资源订单也开始表现乏力。出口方面，前期出口相对偏弱，但在内贸与外贸价格不断下行的过程中，出口价格竞争优势得以体现，加之前期对外的镀锌出口退税率的提升，也有利于镀锌出口量的好转，这或许是镀锌板卷市场相对较好的一面。具体来看：
一、辅料锌锭价格走势
本月锌价呈现整体向下态势，本月0#锌锭主流成交于20720-21320元/吨。上海市场0#锌锭主流品牌（秦锌、久隆）对沪12月报价区间为升水200元/吨至270元/吨；驰宏、白银、双燕品牌锌锭报价区间为升水450元/吨至600元/吨；SMC品牌锌锭报价升水190元/吨左右；AZ、KZ品牌锌锭报价区间为升水120元/吨至200元/吨；西班牙、比利时品牌进口锌锭报价主流集中在贴水30元/吨；巴西、秘鲁、印度品牌的进口锌锭报价主流集中在贴水10元/吨至升水20元/吨。据悉了解，受行情下移影响，冶炼厂捂货惜售，总体放货量较少，致使市场上货源紧俏；持货商因手中存货不多，普通国产锌锭继续维持高升水；下游逢跌积极入市询价，并选取低升水货源进行适量囤货补库。下游因前期采购充足，后市补库需求不高，整体采购量较小。年底临近，锌锭消费仍将面临一定压力，行情走势或继续趋弱。
图一：锌锭以及镀锌市场价格走势
二、11月份涂镀市场简要回顾
（一）Myspic价格指数变化情况
据Myspic价格指数（我的钢铁价格指数）显示，截至2018年11月30日，国内钢材价格的综合指数为140.05点，较上月下降14.12%，较去年同期下降13.89%。扁平材的价格指数为118.71点，较上月下跌13.43%，较去年同期下降14.68%。镀锌卷板的价格指数为88.78点，较上月下跌11.42%，较去年同期下降10.83%。
图二：Myspic价格指数走势图
（二）11月各地市场行情简要回顾及展望
1、华东地区
本月华东地区涂镀板卷价格大幅下挫，信心明显较差。上海市场1.0mm镀锌报价4220元/吨，杭州市场报4460元/吨；彩涂方面，上海市场宝钢0.5mm彩涂报7450元/吨，杭州市场民营0.476mm报5070元/吨。整体来看，本月钢市价格全面下跌，下游采购买涨不买跌情绪不断放大，观望情绪明显，商家出货更是难上加难，每日出货情况仅有正常一半左右。市场行情呈现恶性循环走势，商家操作均以降价跑货态度为主。叠加月底及年底的临近，市场回款压力不断加大，低报价格跑货也属无奈之举。贸易商表示，随着冬季的到来后续终端需求仍会出现均不同程度的缩减，对于后续需求并无复苏预期，短期接货积极性有明显的下降，加之价格持续下跌，恐慌情绪存在逐步蔓延出货操作短期不改。民营钢厂方面，由于前期原料价格偏高，近期成材出现不同程度的倒挂迹象，考虑到边际效益，虽无停产计划，但存在降低线速缩减产量的情况。短期来看，华东地区涂镀价格或仍将弱势下行为主。
本月博兴涂镀市场价格弱势下行。截止月底：镀锌板卷方面，0.35mm彩基板主流报价为4690元/吨；彩涂方面，临清鸿基0.3mm彩涂报价5680元/吨；冠洲0.3mm彩涂报价6130元/吨；汇金0.3mm彩涂报价5520元/吨；科瑞0.3mm彩涂报价5280元/吨。整体来看，镀锌板卷价格较上月底下降400元每吨，彩涂价格下降200-400元不等，成交不畅，终端需求持续走弱。原料方面，11月26日国丰出台11月热卷结算价，C料3860元/吨，承兑上浮100元/吨，2018年12月份指导价：C料4200元/吨，六个月承兑暂定上浮100元/吨。虽然这次国丰结算价比上月下降340元每吨，但11月博兴市场涂镀价格下掉了300-400元，按照当地的镀锌加工成本核算，博兴市场镀锌价格仍然处于成本倒挂，贸易商亏损情况严重。库存方面，原料库存维持在较低水平，钢厂基本按订单采购原料，镀锌和彩涂库存整体水平不高，小幅上升。后市预计，十二月价格取决于终端需求，目前看来十二月博兴涂镀价格或继续震荡运行。
2、华北地区
本月华北涂镀价格大幅下行，其中镀锌板卷价格下跌430-640元/吨，彩涂板卷价格下跌300元/吨。镀锌方面，截至发稿，天津市场首钢1.0mm*1250mm*C主流成交价格4450元/吨，较上月价格下跌640元/吨；北京市场首钢有花资源报价4660元/吨，较上月价格下跌430元/吨。彩涂方面，截止发稿，天津市场新宇0.476mm主流报价5150元/吨，较上月下跌300元/吨；北京市场新宇0.476mm主流报价5150元/吨，较上月下跌300元/吨。钢厂方面：国丰出台卷板11月份C料结算价格3860元/吨，较上个月下调340元/吨。国丰热卷12月份挂牌价：C料4200元/吨。11月份价格大幅下跌，市场心态多偏悲观，并且贸易商表示成交艰难。当前市场悲观情绪弥漫，后期或有大量资源到货。综合来看，预计华北涂镀市场或继续偏弱运行。
3、中部地区
本月中部镀锌板卷价格虽有下调，但幅度不及全国均价，本地民营厂由月初5050元/吨到月底4680元/吨，下跌幅度达到370元/吨，而按照全国均价来看，跌幅达到513元/吨。从两者间跌幅空间来看，武汉市场镀锌价格后期仍有下跌预期，但由于本地钢厂的挺价及贸易商谨慎销售，使得价格迟迟未有明显松动。钢厂方面，本月黄石地区民营厂出台期货结算价格和下月期货调价信息，据悉，市场大户结算价在4680元/吨，而通过整月价格对比，贸易商盈利空间尚可，照此来看，钢厂结算相对比较合理，客户对此也较为认可。但与此同时，库存量也需值得关注，虽然价格方面结算尚可，但贸易商出货情况却不容乐观，在钢厂出台结算价格前消化量仅有三分之一左右，主要是受外来资源冲击影响，无论是华北地区或是华东地区资源流向武汉在抛去运费等费用以外，仍有较大空间，使得客户转向外地资源以减少成本。在出台结算价格以后，贸易商更多则是以走量为主，也为降低12月份库存压力。综合来看，武汉地区镀锌价格仍算高位，后期如若想要扩大出货量，价格方面恐怕要进一步下跌空间与其他资源减少价差，才能保证贸易商的正常出货。
4、华南地区
本月华南涂镀地区价格仍呈现大幅下移态势，其价格洼地属性仍表现明显，风险虽得以释放，但后市近年底仍不容乐观。截止发稿，乐从镀锌1.0mm鞍钢报价4210元/吨，首钢报价4320元/吨。彩涂0.476mm华美报价6150元/吨，华冠报价6650元/吨，金利亚报价4950元/吨，东上报价5700元/吨，南翰报价5700元/吨。整体来看，11月钢市重心大幅下移，月底镀锌板卷降幅相对有所收窄，但整体基本面仍然较为糟糕，市场大户仍有低价出货。目前而言，镀锌板卷市场报价较为混乱，高位资源基本在4300元/吨以上，而中低位则在4150-4200元/吨之前，市场分歧也是较为明显。库存方面，由于前期持续低价销售居多，而亏损加大的情况下，贸易商多数订货谨慎，贸易商主动订货的到货较少，所以，整体华南镀锌库存出现高位相对降库的趋势。数据统计，月底乐从市场镀锌板卷库存情况进行调查统计，本周镀锌板卷库存为28.38万吨，较上周统计减少0.12万吨。彩涂板卷方面，上中旬彩涂市场相对表现比较稳定，然进入下旬，面对不断走低的原料市场，本地厂商纷纷下调出厂价，其幅度则在100-200元/吨居多。下游需求来看，面对“买涨不买跌”的行情下，本就低迷的终端企业采购更是谨慎，因此，短期对于涂镀钢板需求难有支撑。综上分析，预计下月华南涂镀市场价格或维持偏弱运行。
5、东北地区
本月东北涂镀市场整体趋弱为主，镀锌价格下跌幅度580元/吨，彩涂价格下跌幅度300元/吨。价格方面：沈阳市场1.0mm本钢无花镀锌报价4400元/吨，较上月下跌600元/吨；大连市场1.0mm天津凤鸣镀锌报价4400元/吨，较上月下跌560元/吨。彩涂方面，哈尔滨市场天津新宇0.47mm彩涂资源价格5050元/吨，较上月下跌300元/吨。沈阳市场天津新宇0.47mm彩涂资源报价4940元/吨，较上月价格下跌300元/吨。据贸易商反馈，当前东北地区大户单日成交在100-200吨左右，户外工程已大面积停工，需求受寒冷天气影响较大。当前东北地区民营镀锌价格出厂4360元/吨，比天津地区价格刚好高出50元/吨左右。心态方面：当前市场悲观情绪蔓延，但东北作为一独立区域，反映比其他市场稍显滞后，但下跌态势不变。综合来看东北市场涂镀价格或盘整趋弱运行为主。
6、西北地区
本月西北涂镀市场内需不足，贸易商相对谨慎，年底商家出货为主。价格方面：截至发稿，西安镀锌酒钢资源1.0mm报价4720元/吨；天津凤鸣1.0mm报价4520元/吨；彩涂方面，0.476mm新宇4850元/吨，0.42mm华鲁4850元/吨。本月涂镀成交弱势，西安最近受货车限行影响还是比较严重，并且到货量依旧增加，目前需求不足，下游开工处于半开工状态，贸易商报价随市场走低。本月西安价格随周边地区行情的调价而出现松动，后市信心依旧不容乐观。综合来看，预计西北钢铁市场将呈现震荡偏弱态势运行。
7、西南地区
本月西南涂镀价格受整体钢市大环境走弱影响，其行情整月弱势下行为主，市场成交也随着冬季来临呈缩减之势。目前西南地区主流价格4500-4520元/吨，彩涂6400-6600元/吨。整体来看，本月钢市大环境整体弱势，跌价冬季的需求疲弱，加之“买涨不买跌”的情绪发酵，市场成交几度陷入低谷。贸易商表示，一方面，钢厂不断下调出厂价格；另一方面在月度协议量销售等多方压力下，下调价格期待出货情况改善实属无奈。同时对于下月月初攀华调价多数大幅看空主要是因为，西南区域与华东、华南地区区域价差过大，已逾运费差价；加之市场上冷镀价差高达500元/吨，已超主流短流程加工成本，存在修复空间。短期来看，西南地区涂镀价格或继续弱势运行为主。
图三：三大市场镀锌卷板价格走势图
图四：三大市场彩涂卷板价格走势图
三、总结及后市预测
整体来看，经过11月的大幅下跌之后，12月涂镀市场风险明显减弱，但从整个供需关系角度来看，本月行情走势仍难摆脱供需矛盾的制约。首先，厂商方面来看，12月钢厂本月期货接单已显不足，钢厂分公司现货出售压力加大，其价格跟随市场运行或被拖入低迷，同时，钢厂为了争取19年协议户协议量，其后结算成本或继续偏低，贸易商或因此在年底对库存进一步进行清理；其次，生产角度来看，行情大跌后钢厂达产率虽出现下降，但供给依旧充足，特别是期货订单较差情况下，同时，短流程涂镀企业因利润不佳而生存环境依然不容乐观，年底资金紧张也将影响价格的相对走势；最后，四季度主要涂镀下游行业用钢需求相对乏力，汽车、家电、建筑等行业整体难以形成支撑。综上，整体涂镀市场基本面仍难得到好转，在流通商及下游终端倒逼生产端的这种调整过程中，预计涂镀行情走势仍有一定下行空间。
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