2018年10月10-11日，由郑州商品交易所、中国煤炭运销协会、中国氮肥工业协会、上海钢联电子商务股份有限公司主办，华泰期货有限公司、国投安信期货有限公司、深圳市凯丰投资管理有限公司支持的2018中国煤及煤化工产业大会在上海国际会议中心顺利召开。
本次会议旨在探讨复杂的国际形势、国内产业升级、环保政策加码对我国经济及煤炭产业链将带来的影响、未来几年煤化工传统行业如何运行、煤化工产业将如何对抗未来变化带来的风险等方面。
11日上午9时15分，大会正式开始。首先，郑州商品交易所相关负责人、国家发展改革委价格监测中心主任卢延纯、上海钢联电子商务股份有限公司董事长朱军红为会议致辞，致辞由郑州商品交易所非农产品部总监郭淑华主持。
郑州商品交易所非农产品部总监 郭淑华
郑州商品交易所相关负责人表示，郑商所将继续努力，进一步做好以下四方面工作：一是进一步加大品种创新力度。今年是期货市场对外开放元年，PTA期货将于11月30日开展引入境外交易者工作，郑商所将积极推动更多符合条件的期货品种国际化。二是完善合约规则。加强现货市场调查研究，顺应市场变化，及时完善现有产品的合约规则。根据实际运行情况，继续优化期货合约连续活跃方案，持续提高市场运行质量。三是加强市场监管。完善监管指标体系，加强异常交易排查，强化穿透式监管，促进市场规范运行。希望产业链客户结合自身现货和资金实际适度参与，规避市场风险，避免过度投机。四是加强对产业链上下游企业培训。对产业客户的培训是一项持续和基础性工作，郑商所将在师资选择、课程设置、不同客户群体的不同需求等方面开展针对性的市场培训工作。
卢延纯表示，针对今年以来能源需求快速增长，异常迁移频发等一些新情况，强化运输协调保障，积极推动中长期合同签约和立约，加强市场预期引导和市场监管等措施，保障市场稳定运行，促进煤炭价格合理回归。经过各方共同努力，煤炭行业发展环境显著改善，市场竞争秩序有效规范，产业结构调整和布局优化取得积极进展。他真诚希望有关方面，紧紧围绕深化供给侧结构性改革这一主题，共谋大局、共抓长远、共建机制，共同维护煤炭及煤化工市场的平稳运行。
国家发展改革委价格监测中心主任 卢延纯
朱军红表示，近两年是煤炭产业链去产能的攻坚之年，国家各项去产能措施的持续推进，煤矿兼并重组、电力化工行业淘汰落后产能等政策的陆续出台，有效促进了煤炭行业的健康发展，市场供需矛盾缓解，煤炭价格稳中有涨，煤炭企业盈利水平较前期明显好转。进入2018年，随着行业供给侧结构性改革引向深入；煤矿、电力以及化工企业盈利水平达到近年来最好情况，煤电及煤化工行业协同并进，展现出良好的发展现象。而秉承“让大宗商品交易更便捷、更安全”的使命，18年来上海钢联一直专注在大宗商品行业，为行业内上下游企业以及相关金融机构提供全方位的服务。
上海钢联电子商务股份有限公司董事长 朱军红
随后会议进入到主题大会环节。上午会议主题为宏观形势分析与展望，由上海钢联电子商务股份有限公司总裁高波主持。
首先，中国社科院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任张斌作了《2018-2019年宏观经济分析与展望》主题演讲，他表示目前经济下行尚未触底，在新的投融资机制未建立起来之前，经济下行趋势不会改变。具体表现在：出口增速将继续回落；基础设施建设投资仍面临压力；制造业投资持续回升空间有限；房地产市场下行态势，有过度下滑风险；短期仍面临资本净流出和人民币贬值压力。
中国社科院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任 张斌
中国煤炭运销协会副理事长冯雨作了《供给侧改革下的煤炭、化工产业链供需格局》主题演讲，首先他介绍了“十三五”前期煤炭行业去产能情况。去产能需要达到的目标是2020年煤炭行业关闭退出产能8亿吨以上，安置人员150万人；其中2016年去产能2.5亿吨，安置人员65万人。
中国煤炭运销协会副理事长 冯雨
冯雨表示，2018年前三个季度主产区产能释放力度加大，煤炭产量明显增加；国内外煤炭价格存在价差，进口量增加；宏观经济稳定增长，煤炭消费持续上升；各环节库存有所增加；市场整体供需趋向平衡。
展望2019年，冯雨指出中美贸易战对上游煤炭等能源市场形成明显打压。基本面方面，煤炭消费增速趋缓，煤炭供应将进一步增加，预计2019年市场整体供需基本保持平衡。
国投安信期货有限公司副总经理杨晓武发表了题为《金融衍生工具创新与服务对大宗商品经营意义》主题演讲，他指出目前全球比较有影响的大宗产品的期货交易合约都已经成为相关期权交易的基础。而且相关期货品种的期权合约的交易量不断扩大，并且从期货交易所的场内交易扩展到场外交易，以适应交易个性化的要求，克服场内交易期货合约期限等方面的限制。
国投安信期货有限公司副总经理 杨晓武
杨晓武还表示，国际上的一些金融机构和大型的经纪商可以利用期权的时间价值和波动率的价值，设计出一些掉期产品，卖给相关的企业。相关的企业可以利用这些掉期产品，卖出或者买进比通过期货期权合约操作更高或者更低价格的产品，而且大部分没有保证金的要求，这就是大宗商品领域掉期产品魅力所在。
下午的动力煤、甲醇、尿素品种专场同期论坛于下午1时30分正式开始。
动力煤专场同期论坛由中信期货有限公司无锡分公司总经理金潮主持。
论坛上，国务院发展研究中心研究员、经济师高敏发表《2019年宏观政策及大类资产配置》演讲，他表示表示，中国经济目前已进入存量主导时期。他解释称，存量经济时期与增量经济时期不同，由于长期充沛的增长动力减弱，产业结构调整（第三产业占比超过第二产业），周期波动幅度收窄并趋向平稳，这与当前我国对于“新常态”中高速增长时期的判断是相符合的。
国务院发展研究中心研究员、经济师 高敏
在资产配置方面，农产品、贵金属受益于通胀与极端天气，可能具有较好机会。黑色商品没有趋势性机会，只有波段机会。股市估值处于历史低位，中长线已值得迈入。但预计筑底时间较长，建议到明年二季度经济见底后建仓。房地产则不建议投资。
冶金规划研究院环保中心主任刘涛发表《新形势下的环保政策解读及行业发展建议》演讲，在行业最关注的环保问题上，他表示目前的主要任务分为六个方面：调整优化产业结构，推进产业绿色发展；加快调整能源结构，构建清洁低碳高效能源体系；积极调整运输结构，发展绿色交通体系；优化调整用地结构，推进面源污染治理；实施重大专项行动，大幅降低污染排放；强化区域联防联控，有效应对重污染天气。而到2025年，全国所有具备改造条件的钢铁企业力争实现超低排放，达到80%左右。
冶金规划研究院环保中心主任 刘涛
而针对环保要求，企业应该制定相关措施，包括严格准入，高质建设、钢焦联合，污染减排、过剩产能，严禁新增、超低改造，享受优惠、清洁运输，生存有望、装备升级，兼并重组等方面。他认为，现在的环保政策已经严禁“一刀切”，但肯定会“切一刀”，留下的环保先进企业市场前景十分广阔
中国铁路经济规划研究院运输研究所研究员李华发表《运输新政下铁路煤运形势分析与展望》演讲，他表示国务院推进运输结构调整三年行动计划的目标是，全国货物运输结构明显优化，铁路、水路承担大宗货运量显著提高，港口铁路集疏运和集装箱多式联运大幅增长；与2017年相比，铁路货运量增加11亿吨、增长30%，其中京津冀及周边增长40%、长三角地区增长10%、汾渭平原增长25%。而煤炭增运总体目标则要达到国家铁路煤炭运量每年同比增运1.5亿吨，3年增运4.5亿吨；其它地方和企业铁路增运2亿吨，合计增运6.5亿吨。2020年全国铁路煤炭运量达到28.2亿吨，占全国煤炭产量的75%，较2017年产运比提高15个百分点。
中国铁路经济规划研究院运输研究所研究员 李华
李华表示煤炭调出区域向“三西”地区更加集中、“三西”外运通道调运强度加大、煤炭消费区域逐步向中西部地区转移、铁路南北向运输的比重进一步提高、主要煤运铁路竞争加剧将成为煤炭调运总体趋势。
中国电力企业联合会主任薛静发表《2018-2019年电力行业运行分析及电力用煤预测》演讲，她表示，价格因素、调控因素、智能化是造成目前行情的几个主要因素。以往的用电负荷不能变动 ，如今变为了需求端响应。从各省的用电量增速变化来看产业转移的趋势非常的明显。她指出，近几年将是中部地区发展的开始，用电量的增速将是表现为西高东低。
中国电力企业联合会主任 薛静
关于未来可能的影响因素，她提到，今年西南、南方的来水可能不理想；东北西南的煤炭供应紧张，广东可能是比较紧张的地方，今年的耗煤量很高；而天气温和则是不良的影响。综合来看，预计今年全年的增速将是8.5%，明年则大概率保持6%以上。
她提到，电煤的价格高，电价还要下降，其实煤电行业面临的各方面压力也很大。今年政府继续批准五条特高压线路，在华中地区形成特高压线路环网，四川江西湖北湖南，方便电力的调动。中国工商业承担的电价较高，高于美国，政府压减电价同时也压减了电力企业利润。市场化电量的比重逐渐增加，在去年已达到三分之一，今年能达到40%以上，市场价格稍低于官方价格。
浙江浙能富兴燃料有限公司期货经理朱叶蕾发表《电力企业经营现状及在期货方面的尝试》演讲，她首先提到了关于近年中国能源格局趋势的几个问题，首先是原煤消费占比下降，按照这个趋势发展，2040年原煤占比会到36%以下；我国的能源利用率在全球前十能源消费国中排第三；水电对于火电的挤占效益日益显现，新能源的优先度较高，在水电增长较快的时候往往伴随着火电的增速下降。
浙江浙能富兴燃料有限公司期货经理 朱叶蕾
电力成本在工商业的成本中非常重要，全社会降成本中，降电价将成为一种趋势。但是环保政策压力，安检环保的压力一定程度上抑制了优质煤炭产能的释放，环保还带来的成本增加使得降电价面临一定的困难。
随后朱叶蕾介绍浙能集团，目前控股管理机组3200万千瓦，其中省内燃煤机组2400万千瓦，去年消耗电煤4500万吨。从降电价政策出台，16年3季度开始，业绩承压明显，净利润回落，同比为负。
在政策变化的背景下，近几年煤价高位震荡，采购的难度增加，体现在对于采购量价以及长协的兑现量的控制上，她以进口煤的限制政策出台为例，介绍了政策变化带来的不确定性风险。
华泰长城资本管理有限公司总经理助理兼市场部负责人刘东东发表《商品期权—为实体企业保驾护航》演讲，他表示企业在遇到价格波动大，趋势性强，受政策影响大、产业链资金占用高，需要提高资金利用的效率、行业成熟度一般，期现基差不稳定，套利空间大，机会多等问题的时候均可以使用期权工具解决。期权策略应用灵活多样，买卖皆可；低波动率期权费便宜时，可以考虑以买入期权为主；高波动率期权费贵时，可以考虑价差期权/领口期权/三项式领口期权组合，也可以考虑备兑卖出；除了方向/波动率交易之外，在期现/跨期/跨合约上的套利机会较多。
华泰长城资本管理有限公司总经理助理兼市场部负责人 刘东东
最后他总结道买入期权建议低频操作，及时出场；卖出期权可滚动操作，注意止损或对冲；从绝对收益额角度来说，买入期权收益永远小于期货，但收益率角度未必；从绝对风险角度来说，卖出期权风险永远小于期货，但相对风险未必；“买”还是“卖”，需要综合考虑胜率和赔率的问题。
甲醇论坛由山东隆众信息技术有限公司副总经理王涛主持。
论坛上，中国石油化工集团公司情报调研项目主管于国良发表《中国甲醇行业现状及未来发展》演讲，他从国际市场供应面何国内市场方面展开演讲。此外，他还表示，原油的价格对甲醇的影响愈发明显，契合度越来越高。他表示，2018年价格的波动与2017年相似，但与年初的预期不符。整体市场库存则是高开工、低库存的情况。他表示，甲醇价格的高位，是一种畸形的表现，市场需要及时修复。
中国石油化工集团公司情报调研项目主管 于国良
在未来发展方向上他认为，2019年国际新增产能有限，仍主要集中在美国和伊朗。美国对伊朗的制裁，可以影响到国际贸易流的变化。此外，汇率的变化也将影响美金盘的成本。
于国良对投产时效性和落后产能做了简要描述后，在最后对新兴的需求提出了一些值得期待的地方。其中包括，甲醇燃料需求的增加在未来发展的空间巨大，尤其是国家在环保政策方面的一些要求严格，甲醇或将有更大的需求。甲醇汽油、甲醇汽车，也都在是潜在的需求增长，并且值得期待。
郑商所衍生品部副总监张超发表《甲醇场外市场发展及郑商所场外业务平台介绍》演说，表示现阶段服务性企业面临风险管理精准化和定制化的市场需求，同时存在解决标准化和个性化的矛盾，以及结构性供需措施的矛盾。并表示下一步郑商所将提供更为丰富的产品工具，包括仓单质押回购、仓单竞拍、升贴水报价、掉期等，并将拓展现有结算方式，发挥交易所公信力和风险管理专业优势，降低产外信用风险。同时，针对性研究激励措施，培养客户线上的交易习惯，增加场外业务的粘性；依托“三业”活动支持，加大市场推广力度，为客户提供更优质的期货交易服务。
郑商所衍生品部副总监 张超
深圳市凯丰投资管理有限公司甲醇研究员张林玉表示四季度天然气和焦化限产严峻，产能提升后，但表需却在下滑。国际上美国装置货源的流出在9月，伊朗货源外发也是集中在九月。南美地区委内瑞拉和智力等都分别复产了老装置，下半年共计600万吨的产能复产（其中260万吨是闲置装置）。供应增加太大，使得市场有较为看空的预期。
深圳市凯丰投资管理有限公司甲醇研究员 张林玉
需求方面，她重点讲述了MTO的情况，去年停车是低库存状态下的，但今年的停车是经济型的选择，同时带来了垒库的预期。其他的传统需求表现平淡，因此市场的需求主要还是要看MTO，张林玉表示，2018年剩余两个月市场，价格没有好的支撑，MTO后续将要跟乙烯丙烯单体去竞争，四季度没有好的预期，但2019年一月或有一定改变。
中国海洋石油集团有限公司资深分析师、主管林冰洁发表《甲醇进出口及国外甲醇产业格局介绍》演讲，她表示近年中国甲醇价格波动加剧，在更多贸易机会出现的同时，诸多宏观因子也影响着品种的逻辑变换；内地与港口的联动性进一步加强，进口格局亦在逐步发生改变。当前我们正面临金融去杠杆、商品库存周期转变、环保政策从严等复杂的经济环境，下游产业链不断延伸和扩张，甲醇的原料属性亦在日益增强。同时，下游烯烃需求存在支撑，港口区域的可流通库存有限，且期货市场不断发展，金融属性正集成化发展，多重因素交织存在。未来产品智能化发展成为大趋势。林冰洁表示，中国进口乙烯的依存度约46%。美国后续有700万吨烯烃新增产能，将对聚乙烯行业产生较大影响，从而也会影响到国内的煤制烯烃。
中国海洋石油集团有限公司资深分析师、主管 林冰洁
山东隆众信息技术有限公司甲醇分析师米雪发表《煤制烯烃/甲醇制烯烃产业发展对甲醇行业的推动作用》演讲，对2018年甲醇产业以及甲醇制烯烃产业进行深度回顾及现状分解。她表示其中甲醇产能目前整体运行情况相对稳定增长，同步煤制烯烃及甲醇制烯烃也相继出现较大增长，但近两年明显放缓。其中亚洲产能占据全球产能的75%左右，中国甲醇占据亚洲甲醇的79%左右，而中国甲醇目前最大的下游就是甲醇制烯烃产业，目前煤制烯烃产业占甲醇产业的一半左右。
山东隆众信息技术有限公司甲醇分析师 米雪
国际上，甲醇产能以及甲醇需求均出现较大的增幅，其中中国甲醇的产能以及中国的甲醇需求是目前甲醇产业最大的增长点。
竞争方面，甲醇制烯烃产业或在原油波动的态势下，是把双刃剑。原油价格上涨导致烯烃产业上涨，或加速投产，但同时，烯烃价格的上涨或受到阻力，从而导致价格上行压力较大。此外，甲醇制烯烃产业或投产速度放缓，或难以再创世界新高。
尿素论坛由山东隆众信息技术有限公司副总经理从林涛主持。
论坛上，CRU(北京)咨询有限公司高级分析师鞠昊发表《国际尿素格局及中短期市场展望》演讲，他表示以中国为主的产能退出在一定程度上抵消了全球尿素产能的增加，美国对伊朗的制裁减少了全球尿素市场的供给，对美洲、欧洲和印度的出口影响较大。他还表示，影响短期尿素价格最重要的的因素是印度进口需求以及招标的时间。除了本月14号的招标，印度下一次招标时间为2019年2月份，如果2-3月份持续招标，叠加巴西强劲的需求、中国的供应紧张，国际市场会超出我们的预期。
CRU(北京)咨询有限公司高级分析师 鞠昊
鞠昊最后表示全球尿素需求仍将适度增长，虽有大量新增产能投放市场，但中国和巴西等国家的产能退出将抵消大部分增长量。
郑州商品交易所非农产品部陆盼盼发表《尿素期货合约规则介绍》演讲，他表示，此次将农业用、优等品、中小颗粒尿素拟定为尿素期货基准品，交割区域初期以山东、河南、江苏、河北和安徽等省为主，在市场运行平稳的基础上，再逐步扩展至山西和湖北等尿素产销区。交易单位为20吨/手，变动最小单位为1元/吨。涨跌停板与保证金为加减4%与5%的结合。考虑到尿素的生产特点，合约交割月份1-12月，与已有工业品保持一致。最后交易日为合约交割月份的第10个交易日，最后交割日为第12个交易日，实物交割，交易代码为UR。
郑州商品交易所非农产品部 陆盼盼
他进一步表示，尿素期货的创新点在于，开展尿素存储试验，为仓单有效期设计提供理论依据；指定免检品牌，降低交割成本，提升产业参与度；开展尿素质量研究，为交割基准品设计提供理论依据。
他最后补充称，目前的工作进展已开展尿素仓（厂）库和免检品牌征集工作、持续开展市场推广和投资者教育工作、完成合约规则设计及意见征求工作，下步将按照计划，稳步推进。
中航化肥有限公司副总经理汪涛发表《尿素基本面分析及期现货联动》演讲，首先汪涛将2017年的供应数据做了整合，对于供需数据的变化，意味着国内尿素市场从供不应求状态转变到了供求紧平衡的状态。
中航化肥有限公司副总经理 汪涛
2018-2019市场方面，他指出，总体经济形势稳定，但增速不理想。主要粮食作物价格稳定中有上涨趋势，因此尿素潜需求稳定。汪涛对其他影响尿素价格的因素进行讲解。最后他表示，未来半年尿素价格将围绕在1975-2350/吨之间波动，中间价格区间2080-2200元/吨。
山东隆众信息技术有限公司尿素分析师吴苑丽发表《中国尿素行业介绍之产能篇》演讲，她表示十年间我国尿素产能从5000万吨增加到顶峰时期的9000万吨，但是由于国内的需求量增长并不迅速，以及装置运行的各种原因，限制了产能的发挥，实际产能只能达到7000万吨左右。但是对于国内需求仅有5000万吨而言，产能过剩近3000-4000万吨，产量过剩1000-2000万吨。缓解供需矛盾的途径，主要是出口，但这也使得国内处境被动。随着近两年国内供给侧结构性改革的深入进行，尿素行业发生着翻天覆地的变化。她还表示，据隆众资讯统计2018年国内尿素产能在8127万吨，其中有效产能占比84%，退出产能占比12%。
山东隆众信息技术有限公司尿素分析师 吴苑丽
最后她补充称，今年日产量比前几年减少了三分之一左右，基本维持在13-15万吨的水平，如遇环保及限气，日产量即减少到13万吨以内。11月中旬及下月初，川渝区域限气停车开始，日产量将继续走低。
天华（天津）化肥贸易有限公司总经理丛林涛发表《一个尿素人眼里的中国氮肥行业和市场》演讲，他回顾了中国氮肥工业发展历程，他表示我国氮肥工业从1949年全国5个氮肥厂，年产6000吨（折纯）到1991年成为全球最大的氮肥生产国，1997年停止进口尿素，2003年实现产品净出口，2014年成为全球最大的出口国，出口1370万吨。2017年合成氨，氮肥尿素产量分别达到5630万吨，3821万吨和5337万吨。占世界氮肥总产量的27%。是全球最大的生产国和消费国，对全球氮肥市场有着举足轻重的巨大影响。
天华（天津）化肥贸易有限公司总经理 丛林涛
下午5时许，日大会正式结束，随后嘉宾们参加晚宴。
资讯编辑：徐华生 021-26093866 资讯监督：陈娟 021-26093500免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
