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铜:基本面宽裕 铜价预计下行

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宏观:昨日英国脱欧进程有所加快,英镑应势上涨。同时今日面临美国中期选举,投资者暂时呈现观望态势,美元小幅下跌,报96.323。

现货与期货:11月5日现货报49860/吨-50000/吨,均值环比上涨760元,对当月合约升5元,升贴水跌5元。沪主力合约价格下跌0.38%,至49830元/吨,LME3月合约上下跌1.61%至6182美元。沪伦比值8.05,环比升0.12。早市持货商报价平水~升水30元/吨报价,好铜一度试图更高报价,但市场总体表现谨慎,买兴不足,供需双方略显拉锯,很快持货商为求成交,好铜报价调降至升水10~20元/吨附近成交才有起色,平水铜报价贴水20~贴水10元/吨。进入第二节交易时段,部分低端平水铜报价仍有压价余地,好铜维持升水10元/吨报价,但成交热度受抑,铜价回升接近5万元,隔月价差有所扩大,对升水上抬形成压制,但下方贴水也同时形成一定的保护,下游表现驻足,湿法铜维持报价贴水140~贴水120元/吨。中国进口国际博览会于今日在上海开幕,周边物流有一定限制,部分仓库对超载以及运输有严格检查,也一定程度上影响下游买盘情绪。贸易商虽有买现抛期的意愿,但难有压价空间也约束了贸易投机的氛围,供需双方短期将继续呈现拉锯特征。

库存:11月5日上期所仓单环比减774吨(-1.38%),同比增31012吨(+128.15%)至55212吨。COMEX仓单环比减653吨(-0.42%),同比减50929吨(-24.75%)至154881吨。LME仓单环比减2425吨(-1.34%),同比减92450吨(-34.19%)至177950吨。

消息面:由于近几个月来TC水涨船高,近期铜精矿成交相对僵滞,TC95美元的成交或许会有较大难度。但是明年一季度铜精矿现货供应大体将维持宽裕,短期内TC仍将保持高位。后期关注点主要在于1.印度Vedanta的复产时间问题,但现在仍未有确切说法;2.国内环保对冶炼厂的影响程度;3.中宁德、金城冶金等新产能达产的时间窗口;4.主要矿山增量是否符合预期。

逻辑:当前现货成交僵滞,下游买性不高,买卖双方一直拉锯。从年内角度看,国内经济下行压力大,制造业PMI值以及铜下游PMI值低于预期,诸下游行业消费不振,铜价向下的可能性比较大。同时市场对低库存的支撑预想随着昨日LME库存大增而打破。叠加美国经济数据向好,美元指数走强的可能性较大。近期铜价或许会走弱。今日应重点关注美国中期选举结果。

操作策略:可以逢高试空。


资讯编辑:尉志帆 0701-2162372
资讯监督:乐卫扬 0701-2162359

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综合指数 03-28 137.43 -0.85
长材指数 03-28 152.63 -0.9
扁平材指数 03-28 122.9 -0.79
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 03-22 58.83 +42.59
热卷情绪 03-22 46.83 +11.07
冷卷情绪 03-22 44.38 +15.48
数据来源:钢联数据免费下载

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