10月23日，商品期货早盘走势分化，有色金属涨跌幅均靠前， 沪锡、沪锌涨近1%，沪镍跌近1%；黑色系偏强震荡，螺纹钢、焦煤及铁矿石均飘红；化工品下行，沥青跌逾1%，原油跌近1%；农产品涨跌互现，棉花、苹果、棉纱上行，菜粕、白糖、豆粕飘绿。
截止午盘收盘，沪锡涨0.75%，沪锌涨0.70%，棉花涨0.59%，焦煤涨0.58%，苹果涨0.51%；跌幅方面，锰硅跌1.66%，沥青跌1.15%，沪镍跌0.89%，菜粕跌0.75%，白糖跌0.73%，原油跌0.70%。
沪锡四季度需求有望改善
相关政策的调整令锡焊料消费在前三个季度出现了比较明显的下滑，锡化工需求则因为环保压力下羟基原料的短缺而出现大幅萎缩，镀锡板产能长期过剩亦增长乏力，因此锡需求端同比录得低增长甚至负增长。不过，随着境内宏观宽松政策正逐步兑现，加之四季度消费旺季的到来，需求有望出现边际改善，同时三季度数据显示，上半年的部分滞后消费已在逐步释放。但考虑到前期消费表现过于疲软，全年而言需求端将维持中性偏弱格局。
冶炼产能增速超过矿端供应增速是导致“缺矿”的核心逻辑，而原料端与需求端之间依然保持着弱平衡局面，未来需求提速与矿端缺口兑现的共振将推动锡价慢牛。
缅甸矿产量以及品位的下降是确定的，且未来难有改善，矿远期缺口需要等待时间的逐步验证，后续锡锭产量可能有所下滑的核心逻辑还是在于矿的减少；环保政策将压缩云南个旧地区的选矿产能，影响部分小企业的原料供应，间接导致这部分冶炼产量出现下降，但考虑到大企业资金实力以及资源控制力较强，受到的政策冲击较小，从总量的角度看环保的影响没有预期那么大；今年以来下游消费表现十分疲软，受中美贸易摩擦的影响，终端企业普遍保持较为谨慎的态度，预计下半年需求可能出现一定的边际改善，但总体而言今年锡消费将保持中性偏弱的格局。综合来看，四季度锡价在需求放量的提振下有望振荡走强，慢牛行情仍可期待，待未来矿端缺口预期充分兑现后，供需矛盾激化共振之下锡价上方还有想象空间。
螺纹钢整体保持高位振荡
国庆期间外盘普涨、国内钢材库存增量不及预期，叠加节后贸易商补库预期的推动，节后螺纹钢期货主力合约1901强势反弹，最高上探至4220元/吨。另一方面，在宏观经济继续承压、供应端保持旺盛以及需求潜藏隐忧的背景下，钢材价格向上空间受到抑制。不过由于整体库存维持低位，且库存累积效果不明显，加之贸易商补库需求又会限制螺纹钢价格下行空间，因此后期螺纹钢继续维持高位区间振荡的概率较大。
10月，北方主要区域进入冬季环保限产季节，但钢厂开工整体依然较高。统计数据显示，截至10月19日，国内钢厂高炉开工率达到68.37%，相比于年内最低时的62.02%高6.35个百分点，整体开工处于年内平均开工水平之上，且整个10月钢厂高炉开工率均维持在68%以上，这也使得10月上旬粗钢日均产量达到252.14万吨，较9月上旬增加1.23万吨，也比9月中旬和下旬的日均产量都要高，考虑到今年环保力度与去年相当，因此预计9月粗钢单月产量可能再创历史新高。
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