投资策略：隔夜指数71.75 美元/干吨，环比增0.5 美元/干吨。昨日港口现货价格涨跌互现，澳洲矿价格上涨2~5 元/吨，65%巴西矿变化范围为-10~6 元/吨。铁矿石期货贴水现货81.09 元/吨，基差率14%。受上海进博会及长三角地区大气污染整治等叠加影响，沙钢将于11 月停产10 座高炉；邯邢地区钢厂烧结临时限产50%，铁矿石需求承压，但是目前港口库存持续下降，尤其是澳洲矿的库存降幅较大，短期港口资源较紧张。上周PB 与金步巴价差拉大至69 元/吨，达到历史最高点，近期钢厂利润收窄或许会促使钢厂调整配比需求，目前山东与邯郸地区部分钢厂已有增加金步巴，减少PB 配比的趋势，预计未来将以金步巴价格的回升来促进二者价差的回归，利多盘面价格。淡水河谷2018 年第三季度铁矿石产量达1.049 亿吨，按3.9 亿吨年产量目标推算，预计淡水河谷四季度产量1.06 亿吨，环比三季度小幅增长；力拓方面，如果是按3.3 亿吨年运量目标推算，预计四季度运量环比三季度减260 万吨，同比减1070 万吨；如果是按3.4 亿吨年运量目标推算，预计四季度运量环比三季度增740 万吨，同比减70 万吨。总体来看，四季度相比三季度供应压力不减。I1901短期观望，关注490-500支撑位表现。
现货市场：进口矿现货市场成交转弱，受盘面下跌影响，钢厂补库意愿不高。昨日全国主要港口现货成交117.3 万吨，环比减23.83%。溢价方面，PB 粉指数溢价1.4 美金，卡拉加斯粉溢价1 美金,BRBF 溢价7 美金，块矿溢价0.333 元/干吨度。库存方面：截止12 日，全国45 港口库存14353.18 万吨，环比减163 万吨，日均疏港总量289.97 万吨减3.38 万吨。厂内库存使用天数25 天，环比减0.5 天。Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率80.84%，环比上周增0.82%，同比降4.41%；高炉炼铁产能利用率81.93%增0.32%，同比降1.28%，钢厂盈利率91.50%,环比降0.4%，日均铁水产量229.10 万吨增0.88 万吨，同比降6.9 万吨。上周新增检修高炉1座，复产高炉8座；山西地区上周复产高炉尚未达产，预计本周将有小幅增量，同时邯郸地区因采暖季限产政策落地，10月中下旬起计划检修将陆续增加，预计本周铁水产量或呈持平态势。
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