近日，郑棉盘面价格意外大跌，皮棉现货市场受到牵连，但棉纱市场却波澜不惊，多处于观望状态。一方面金九银十的传统旺季，令诸多纱厂仍存有乐观情绪，另一方面，新棉上市初期价格仍有不确定性，长期看涨情绪较浓。目前纱厂库存整体偏低，暂无调价意愿。但我的农产品经统计分析认为，棉纱价格尚有下探空间，节后或陆续体现。
原料价格下滑，棉纱失去成本支撑
表1 原料价格下滑
图1库存压力较大
由上图可以看出，9月份国内3128级皮棉价格处于下滑趋势，下滑幅度在200-500元/吨不等，整体走货清淡，国储棉抛储对新棉价格形成冲击。进入十月份，虽国储抛储结束，但17年度皮棉库存压力偏大（图1），截至8月底国内库存同比增加60.64万吨，国内涉棉企业势必在新棉上市前抛货，回笼资金，棉花价格短期内仍有下行趋势，对用棉企业来讲。皮棉价格下滑，棉纱价格也将失去成本支撑。
价格同比高位，向上突破空间有限
图2 国内32S棉纱主流价格走势图
由上图可以看出，5月份因国内皮棉价格大涨，棉纱市场行情提前启动，价格水涨船高。后期价格虽有回落，但同比来看，2018年我国棉纱价格仍处于高位，进入9月份，虽个别厂家上调棉纱报价，但走货情况并不乐观。月末郑棉一番大跌，已经让不少棉纱企业报价出现松动，节后若棉花市场持续弱势，棉纱跟跌几率也将大大增加。
进口纱港口压力较大
图3 我国棉纱进口量统计
数据统计，2018年1-8月我国棉纱累计进口量为143万吨，去年同期进口量为126.45万吨，同比增加13.09%。分月来看，自中美贸易摩擦之后，我国棉纱单月进口远远高于去年同期，这主要是为了弥补对美加征关税后，美棉进口量下滑带来的棉花缺口，但与此同时，进口纱也将对国内棉纱市场形成冲击。过去受人民币贬值影响，进口纱价格倒挂，但随着汇率趋于稳定，进口纱对国产纱的冲击不容小觑。
下游坯布产量下滑，银十难现
图4 近三年国内坯布产量统计
与往年坯布市场“金九银十”旺季的井喷现象相比，今年市场整体平淡，由图可以看出，2018年坯布月产量远远低于往年同期。今年各地环保力度空前，特别是江浙一带限产、停产现象十分普遍。另外，中美贸易摩擦不断，纺织服装出口受挫，需求疲软使得棉纱价格失去上涨动力。
综合来看，近期市场空头炒作气氛浓厚，郑棉、郑纱盘面多头离场，若无重大利好消息刺激，短期内缺少上涨动力，棉纱价格若失去原料支撑，需求面又偏向悲观，棉纱市场势必两面夹击，价格下探空间几率偏大。
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