临近金秋十月，国内棉花已进入采摘加工黄金时期，然而就在市场看涨情绪高涨以及2018年储备棉轮出即将结束的一片利好氛围中，郑棉主连却突然破位下挫至15665元/吨。若按今年疆内手采籽棉开秤价7.2-7.6元/公斤计算，新棉现货成本价在16700-17200元/吨之间，到时棉企将会面临较大销售压力，新棉后市不容乐观？
郑棉破位下探陷入空头泥潭
图1 郑棉主连走势图
近期郑棉主连基本面已被空头占据绝对主导，9月17日特朗普称，将对产自中国的2000亿产品加征10%关税，一周后的9月24日生效。这一税率实行到年底。2019年1月1日起税率将提高到25%。中方立即做出强烈回应，对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品，加征25%-5%不等的关税。中美贸易战的再度升级致使郑棉隔夜收盘暴跌400个点（如图1所示）。紧接着9月26日美联储有宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至2%-2.25%，这也是美联储今年来第三次加息。与此同时，国务院召开常务会议决定将纺织品进口关税平均税率降低到8.4%，受此双重刺激郑棉再度下跌350个点；目前郑棉主连已跌回至今年五月份的起涨位置，在下跌泥潭中难以迈步上行，市场观望情绪颇浓。
新疆籽棉收购价逐渐回落
图2 各地区籽棉价格汇总
据我的农产品网了解，9月中旬以来，新疆各地区的棉花收购企业已经陆续开秤，开秤价较往年偏高，以南疆为例，喀什巴楚地区手摘籽棉开秤价在7.2-7.3元/公斤(衣分40%，回潮率12%)，开秤后不久就一路涨至7.5-7.6元/公斤，平均上涨0.3元/公斤；不过随着市场基本面环境的恶化，郑棉期货持续下跌，籽棉价格亦有所回落，已跌回开秤价水平。本年度新棉品质较好，棉农估价较高；但当前市场棉花供应依旧充足，新棉成本偏高，价格在16800元/吨以上，不少轧花厂表示销售压力较大。
下游纱厂出现“旺季不旺”现象
图3 郑纱主连走势图
据我的农产品网调查，进入金九银十，纱线订单却未见明显好转。棉纱接单出现“旺季不旺”的现象，9月中旬以来棉纱价格受郑纱主连暴跌（如图3所示）影响更是呈现振荡下跌态势。据江苏、山东等地棉纺织厂反映，在经过8月中旬至9月上旬短暂的订单活跃期后，近半月以来订单出现了“踩刹车”迹象，再加上港口外纱降价甩货施压，国产纱开始进入下跌通道。据了解，目前纯棉纱利润率偏低。以普梳32S为例，用棉主要是国储棉为主，32S支纯棉普梳纱的成本在23700元/吨左右，市场报价在24000-24500元/吨之间，企业纯利润仅300-800元/吨。若再加上仓储、利息以及运输等费用，企业生产一吨纱的纯利则进一步压缩。纺织厂竞拍的储备棉库存最多可支撑到10月下旬，预计10月中旬纺企将迎来集中补库热潮，不过要与新棉上市价格进行博弈。
综上所述，目前新棉上市在即，因受中美贸易战及降低纺织品进口关税影响，郑棉期货已跌至近半年来最低位，加上国内棉纺企业下游订单出现了“旺季不旺”的现象，棉花库存相对较多，但10月中下旬开始下游纺企集中补库热潮或将带来一定利好，皮棉现货易跌难涨将有所缓解，新棉上市后市场依旧可期。
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