一、三季度汽车产销低迷
7月和8月汽车合计产销分别为404.3万辆和399.2万辆，同比分别下降2.6%和3.9%，汽车产销表现低迷。从汽车表观消费的角度来看，4月份以来，汽车表观消费同比增速一直处于下滑态势，8月甚至出现负增长。分车型来看，乘用车7月和8月产量合计为343万辆，同比下降3.3%，乘用车四大车型来看，轿车同比下降2.6%，MPV同比下降15%，SUV同比下降2.7%，交叉型乘用车同比增长13.7%；商用车7月和8月产量合计为61.2万辆，同比增长1.3%，商用车两大车型来看，客车同比下降9.7%，货车同比增长3.1%。
图表1：汽车表观消费量及同比增速
数据来源：中汽协、海关、MRI（钢联研究中心）
图表2：2017-2018年汽车月度产量
数据来源：中汽协
7月和8月汽车产销低迷主要有三方面原因；其一、季节性原因，从历年汽车销量情况来看，除与春节有关月份以外，7月和8月汽车销量基本处于全年的低谷；其二，受汽车关税下调影响，国家关税委员会宣布自7月1日起下调汽车进口关税，进口车价格明显下调，6月份开始很多消费者便持币观望，7月份汽车进口量达到16.5万辆，比去年同期增加5.7万辆，增幅52.7%，创历史新高，6月汽车进口量仅为4.5万辆，7月关税下调首月汽车进口大幅增长，但实际上是绝大部分增量来源于6月份消费的延后，8月汽车进口逐渐回归至正常水平。直接效果来看，汽车关税下降仅对国内车市产生一些扰动影响，持续影响能力有限；其三、经济方面影响，中美贸易摩擦愈演愈烈，国内实体经济也面临较大压力，很多企业经营面临很多的困难，对汽车这样重要的消费品的需求产生不利影响。
在汽车产销低迷的态势下，新能源汽车继续保持较快增长，7月和8月产量合计为18.9万辆，同比增长45.9%。在去年国家出台《汽车产业中长期发展规划》后，新能源汽车的发展上升为国家战略，未来随着动力电池续航能力的提升以及充电桩网络的逐渐完善，新能源汽车发展可期。
图表3：2017-2018年新能源汽车产量
数据来源：中汽协
图表4：汽车进出口情况
数据来源：中汽协、海关总署
二、汽车用钢分析
不同车型耗钢量差异较大，商用车耗钢量明显高于乘用车，但可以根据不同车型的单耗结合产量可以计算出汽车耗钢情况。根据我们测算结果显示。1-7月汽车生产用钢量为2817万吨，同比增长4.2%；分车型来看，乘用车生产用钢量1833万吨，同比增长2.8%，商用车生产用钢量为984万吨，同比增长9.4%，商用车用钢增速明显高于乘用车。
图表5：2017-2018年汽车生产用钢情况
数据来源：中汽协、MRI
虽然总体用钢量同比仍然有所增长，但3月份以来汽车生产用钢量一直处于下滑的态势，7月份用钢量甚至低于去年，给主要钢材热轧、冷轧的价格带来较大的压力，特别是热轧。
三、后期展望
汽车产量与经济、货币密切相关，由下图可以看出，汽车产量同比与M1同比高度相关。随着“去杠杆”变成“稳杠杆”，但货币供应量同比增速仍呈现逐渐下降态势，8月M1同比增速为3.9%，为近三年的新低，后期仍有下行压力，对汽车消费将起到一定的抑制作用。虽然9月汽车将逐渐转入消费旺季，汽车产销量将有明显提升，但去年四季度已有很高的基数，四季度汽车同比来看难言乐观。此外，从库存情况来看，虽然8月汽车库存已经有所下降，但目前汽车仍处于高位，后期车企仍将继续去库存，在排除时将非常谨慎，对汽车产量也将产生一定影响。后期汽车用钢增速将呈下降态势，预计全年汽车用钢增速在2.6%左右。
图表6：M1和汽车产量同比关系图
数据来源：国家统计局、中汽协、MRI
图表7：汽车库存变化情况
数据来源：中汽协、MRI
本文作者：宋小文 021-26094281
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