9月27日，期货市场多数下跌，黑色系午后快速下跌，豆粕菜粕尾盘拉升。有数据显示，钢铁库存，历年国庆前一周都会出现不同程度下降，今年不降反增，可能导致钢铁午后走低的主要原因。原油板块依然保持强势，继续走高。棉纱、棉花持续走低，领跌期市。苹果期货，早盘跳水后，午后有所小幅回升。橡胶在前期冲高后，今日再次回落，基本面不佳，橡胶长期趋势难以有所改变。
期货涨幅排名：燃油涨1.85%，沪锡涨1.17%，菜粕涨1.14%，豆粕涨0.85%，原油涨0.81%，PTA涨0.70%，沥青涨0.54%。
期货跌幅排名：棉纱跌2.82%，苹果跌2.22%，郑棉跌2.22%，焦炭跌2.00%，橡胶跌1.92%，沪铅跌1.79%，沪铝跌1.64%。
焦炭维持空头思路
目前，焦炭现货依旧处于降价周期内，按照现货运行特点，未来至少还有2—4轮调价空间。短期期货仍旧有下行空间，操作上以做空为主。
焦企利润高位钢厂打压意图明显
近几个月来，环保限产始终是影响黑色系走势的重要因素。随着环保督察组进驻山西地区，当地焦化企业明显减产，厂内几无库存，焦炭现货大幅拉涨，行业利润攀升至近几年高位。但随着钢价自高位回落，作为传统黑色系中话语权并非很重的焦炭压力增加，下游钢厂倒逼利润意图较为明显，目前现货已经两轮累积下调200元/吨，部分地区累积下调300元/吨。焦化虽然利润下降，但仍在高位，继续压缩空间尚存，钢厂打压意向将持续。
环保压力缓解焦企开工回升
近期山西地区环保压力有所缓解，江苏徐州地区焦化企业陆续复产，行业开工逐步恢复。根据Mysteel统计的独立焦化企业产能利用率情况，近四周产能利用率逐步上升。截至9月21日产能利用率76.85%，较前期低点上升1.97%，供应逐步增加。
存货流向下游终端库存增加
从近期库存走势来看，焦化企业库存低位反弹，目前已经高于去年同期；港口库存由于其贸易特征，往往在涨价中累积，而在降价中下降，近期焦炭现货下跌，贸易商出货情绪增加，对市场也将形成一定打压。从终端钢厂情况来看，钢厂限产依旧较为严格，尤其是山西地区钢厂近期停产停工，钢厂总体焦炭库存回升，这也支撑钢厂继续打压焦化利润。
总体而言，从目前来看，焦炭现货依旧处于降价周期内，按照现货运行特点，未来至少还有2—4轮调价空间。从基本面来看，需求短期趋差，终端库存持续增加。另外，今年取暖季环保禁止一刀切的方式，环保要求朝着一城一策、一厂一策方向发展，总体较之前预期有所放松。因此，市场仍旧有下行空间，操作上短期做空为主。
沪胶主力合约净空头寸增加
沪胶期货1901合约在经历上周四的大幅收涨后，多头力量未见进一步增强，反倒是空头开始发力，增仓幅度大于多头，以至于近几个交易日，沪胶1901合约在12400—12600元/吨的区间内窄幅整理。
近一周，沪胶1901合约总持仓量呈现小幅放大景象，且多空前20席位双双增仓。交易所的数据显示，多头前20席位的持仓量从9月19日的77206手增加至9月26日的81940手，累计增加4734手；空头前20席位的持仓量从9月19日的107820手增加至9月26日的114882手，累计增加7062手。新的利空未出现而利多已经登场的背景下，胶市做多热情提升，空头开始离场。可以看到，近一周，沪胶1901合约净空头寸增加，由9月19日的30614手回升至9月26日的32942手，净增2328手，增幅为7.60%。
单日持仓上，9月26日，沪胶1901合约前20席位呈现多减空增现象。其中，多头累计减仓583手，空头累计增仓68手。
具体来看，多头前20席位中，减持的席位有10家，增持的席位有10家。其中，东证期货席位减持力度居前，减少556手。华泰期货席位、中国国际期货席位、南华期货席位、浙商期货席位和徽商期货席位减持力度也较为明显，分别减少179手、243手、131手、133手和255手。增持方面，永安期货席位、广发期货席位、宏源期货席位和光大期货席位增持力度较为明显，分别增加236手、168手、235手和272手。其余席位均增持力度有限。
空头前20席位中，增持的席位有9家，减持的席位有11家。其中，中信期货席位和海通期货席位增持力度居前，分别增加349手和391手。中银国际期货席位、国泰君安期货席位和广发期货席位增持力度也较为明显，分别增加101手、143手和134手。减持方面，永安期货席位、格林大华期货席位、中粮期货席位和东证期货席位分别减持108手、354手、205手和272手。其余席位减持力度较为有限。
由于沪胶1901合约短线反弹缺乏基本面的支撑，多头信心不足，在回升至12500元/吨后，空头反击力度增强，成为价格窄幅整理的重要原因。国庆节长假临近，多空双方谨慎情绪升温，预计短期内沪胶价格继续窄幅振荡。
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