“金九”过半，市场依旧未能如期迎来价量齐飞的景象，反而在近半月以来西安价格月内振幅近150元/吨，在短暂一周的调整修复后，现货市场实际价格又一次回到月初水平，半月内西安建材价格延续在4400-4600间宽幅震荡，且震荡频率不断加剧，区域价格与此同时呈现明显回归。而对于近期西安建材价格震荡加剧，笔者认为有以下原因：
1、汾渭限产预期过满，市场供给预判转变。
自2018年初始汾渭平原被纳入环保观察重点区域，汾渭平原环保一直备受关注，进入8月份开始，随着环保组的陆续进驻钢厂检查，市场对于汾渭平原环保限产预期更加浓厚。一度认为后期供给端收缩影响面或持续扩大。而时至9月中旬，陕西省内区域内并未出现正式的环保限产及减产通知，实际上高炉、轧线上的影响微乎其微。
结合Mysteel每周钢厂调查，本周区域内生产企业高炉生产相对顺畅。其中本周高炉实际产量18.8万吨，与上周持平。材除一条小螺纹轧机设备问题影响一个月，日均影响产量在0.2万吨，部分轧机不饱和生产，日均影响产量0.24万吨，其中材本周实际产量17.13万吨，较上周持平。由于环保具体政策尚未落地，区域内钢厂目前正常生产，产量影响不大。虽然山西区域第一批钢厂限产落地，不过由于其限产钢厂在陕西境内分流量并不大，继而对本地市场影响甚微。市场传言区域内限产影响50%的传闻时至今日尚未实现，现实与预期之间差异显现，很大一部分也是环保消息不断刺激下，市场对于汾渭限产预期过满，随着预期降温，市场商户对后期供给预判也有所转变。
2、市场资源较为分散，获利心态加剧震荡。
在环保消息扰动，市场投机需求随之不断释放，从西安市场日度同口径成交情况来看，近两个月西安市场年平均成交水平维持万吨以上，相比去年同期日成交水平高出0.34个百分点，市场活跃度高，成交氛围浓厚。随着市场资源划转，市场资源不断分散，在下游需求跟进不足情况下，市场信心受挫同时获利心态逐渐浓厚，部分商户以价换量，加剧市场震荡频率。
3、需求表现不温不火，价格底部支撑显弱。
就目前的情况来看，环保限产政策一再滞后，反而对区域内需求影响颇多，金九开局，需求压力依旧存在。随着国家环保督查对汾渭平原等地砂石开采日趋严格,近期西安区域对秦岭山脉的综合治理行动继续深入，受此影响，区域内部分砂石企业被关停，不仅下游采购成本进步一抬升，部分工地已有停工待料的情况。不过鉴于目前对环保督查队下游产生的矫枉过正的影响，生态环境部印发《关于进一步深化生态环境领域“放管服”改革推动经济高质量发展的指导意见》，《意见》要求坚决避免以生态环境保护为借口紧急停工停业停产等简单粗暴行为。不过就目前市场实际需求在“金九银十”节点释放的韧性仍不及预期，下游需求表现不温不火，也是目前市场价格支撑弱势的重要原因。
4、节后库存预期不佳，市场异动变数增加。
对比近几年，十一节前后市场库存变化，市场库存在节后都有不同程度的增幅，而依据自2017年西安市制定《2017—2018年秋冬季污染源整治交叉督查工作方案》，《方案》中明确指出，坚决清理取缔环保不达标、无证无照、违规经营、安全隐患严重的一般制造和低端服务业企业。而地铁项目和市政抢修、抢险工程，以及市政府确定的重大民生工程外的建筑工地，禁止出土、拆迁、倒土等土石方作业。多数商户认为，2018年冬防期间“禁土令”也将如期执行并且也将更加严格，加深市场对于节后需求不佳，库存增加的预期。而市场库存数据的走向，增加市场异动的变数。
综合来看，低库存支撑高钢价，基本是供给收缩和限产预期提供的动力，然而需要面对的现实是：限产不及预期、市场资源分散、需求跟进不足以及难以避免的后期库存资源的增加，诸如此类所带来的行情波动加剧，而这种波动或将继续延续。
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