午后商品期货略显分化 黑色系午后上攻焦煤暴涨近4%

9月6日，午后商品期货持续早盘行情，黑色系午后上攻， 焦煤暴涨近4%，铁矿石大涨逾3%，螺纹钢、动力煤均涨逾1%；能化板块涨跌互现，沥青走高涨近2%，甲醇延续涨势，燃油、原油、玻璃均跌逾1%；有色金属偏强，沪锌涨近2%，沪铜涨近1%；农产品跌多涨少，晚稻跌逾2%，大豆。棉花等均飘绿。

截止下午收盘，焦煤涨3.72%，铁矿石涨3.29%，沥青涨1.97%，沪锌涨1.73%，螺纹涨1.49%，动力煤涨1.27%；跌幅方面，晚稻跌2.48%，燃油跌1.56%，锰硅跌1.24%，原油跌1.08%，玻璃跌1.08%。

多数煤矿库存维持低位  

银河期货研究员郝祥鹏介绍，目前焦化限产方面，汾渭11城已开始实施，限产执行力度弱于市场预期，整体限产30%左右，但不排除后期力度加强预期。其指出，本周环保方面变化在于徐州焖炉检查还未有复产消息，同时9月唐山即进入取暖季限产基本落空，且当地高炉开工上周开始有所提升，徐州、唐山两地预期变化均有利于支撑焦炭现货价格。

“上周焦化开工已降至高炉开工平衡以下，整体焦炭库存降幅有所扩大，在当前限产不变环境下，很可能重现6月焦炭现货行情，即贸易库存弥补小幅焦炭供需缺口，9月焦化厂利润大概率高位有调整，但幅度或有限。”郝祥鹏认为，进入11月，长三角高炉限产后，焦炭有一定过剩，后期现货企稳需关注港口库存消化、价格回落至贸易商接受范围后是否重新开始囤货。

方正中期期货钢铁建材组王盼霞表示，目前除国有大矿之外，大多数煤矿库存维持低位，尤其精煤几乎没有库存且订单稍紧。整体来看，煤矿受环保影响较小，生产情况基本正常，极个别矿精煤生产影响较大。焦炭第六轮提涨开启，焦钢博弈下，焦炭新一轮价格执行可能性较大。焦化厂库存持续低位，对此次价格上涨有一定信心。钢厂方面，部分焦炭库存中高位，采购积极性下降，对高价焦炭的抵触情绪加剧，有压价意愿，个别对贸易商提降120元/吨，但代表性钢厂库存低位，对本轮上涨有支撑。

四季度原油呈现供大于求局面

原油市场当前的基本面变数主要还是集中在供给端，美国及OPEC成员国未来产量的增减幅度将直接影响到全球市场的供需平衡表。从最新一期的数据来看，美国原油产量再次回到1100万桶/日，且目前尚未看到有丝毫停滞的迹象。

EIA的报告预测，到2019年，美国原油产量的均值在1170万桶/日，峰值将达到1200万桶/日，较目前仍有100万桶/日的增长。同时，OPEC在其月报中同样提到了美国原油产量将大幅增长的预期，根据OPEC的预测，2018年美国原油产量将增长169万桶/日，2019年将增长138万桶/日，超过EIA报告的预测。

另外，根据EIA对于OPEC产量的预测，2019年OPEC产量均值将比2018年下滑14.6万桶/日，远小于美国原油增产的幅度。

从全球整体供需平衡来看，EIA预测四季度原油市场将会呈现供大于求的局面，2019年将会出现供需失衡。OPEC同样在其报告中指出了2019年市场将再次回到供大于求的格局中。