概述：8月份国内带钢市场行情强势上涨，232带钢涨幅在90-160元/吨，355带钢涨幅60-170元/吨，涨后大幅震荡运行。据我网统计，截止月末全国窄带均价月度环比上涨131元/吨，从4225元/吨涨至4356元/吨，中宽带均价月度环比上涨92元/吨，从4276元/吨涨至4368元/吨。八月份唐山环保政策不断出台，进而影响到全国带钢市场的行情，下面我们先回顾一下8月份带钢市场整体情况，然后从中分析9月份带钢行情走势。
一、带钢出口形式分析
虽然国内热轧带钢的主要消费场所在国内市场，但其中出口的一部分仍值得我们关注。
1、热轧窄带钢出口变化
2018年3月份热轧窄带钢出口量为5.18万吨，环比下降15.91%，出口量小幅下降，表明国内带钢价格的上涨在一定程度抑制了出口。
图1：2009-2018.3月热轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
2、冷轧窄带钢出口变化
2018年3月全国冷轧窄带钢出口2.67万吨，环比上涨61.82%，同比上涨71.15%。3月冷轧窄带钢出口量有所增多，这与热轧窄带钢趋势相反。受国内酸洗冷轧严查影响，国内冷轧产品供应收窄，低价资源在国际市场上优势较大，出口量有所增多。
图2：2011-2018.3冷轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
二、八月份国内热轧带钢市场回顾
八月份国内带钢市场价格有所上涨，个别地区热轧带钢价格涨幅较大。具体来看，窄带方面：全国带钢窄带价格从8月初的均价4225元/吨至8月底4356元/吨，大幅上涨131元/吨，中宽带8月初全国均价4276元/吨，与窄带相差51元/吨，二者之间价差悬殊。截止月底，全国中宽带均价上涨至4368元/吨，月环比上涨91元/吨，与窄带相差12元/吨，二者直接的价格差额大幅度收窄，当前唐山地区高炉限产20%，也是使得价格上涨的因素之一。
1、从钢坯市场看带钢市场
图3：2015-2018.8月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：钢联数据
由图3来看，8月份145带钢和钢坯价格走势震荡上行。145带钢价格大幅度拉涨，钢坯走势与145带钢走势基本吻合，换言之可以理解为受成本因素影响，钢坯价格走势影响145带钢的价格变化，但整体带钢与钢坯的价差处于先拉开后收窄，在拉开的状态，截止8月底钢坯和带钢的价差为250元/吨和月初一直，但是去除轧制成本，部分调坯厂已经亏损，这也造成多少调坯企业挺停产。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
8月份带钢价格震荡上行，整体成交一般，“华北带钢会议”结算价格仍按规格定价。华北带钢会议精神：8月结算价355以下4160，356-420结4180，420-460结4210，460以上结4250-4260现金含税；9月指导价格窄带4400元/吨，宽带4450元/吨，承兑加100。从结算价格来看，较上月结算价大幅度拉涨280元/吨，传统开工淡季背景下结算价格的上调与与当前唐山地区环保限产政策有直接关系。
图4：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图5：2013-2018年8月热轧窄带钢价格走势数据来源：钢联数据
图6：2010-2018年8月热轧中宽带价格走势数据来源：钢联数据
从图5-6表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格全国各主流城市价格呈现震荡上行的态势。而从价差上来看，窄带南北价差逐步收窄，据笔者了解，当前南北带价差小，且市场不稳定因素居多，不利于南下。
4、从下游市场看带钢市场
图7：2015-2018年8月145带钢与脚手管走势图数据来源：钢联数据
从图7来看，以唐山市场为例，8月份上旬唐山脚手架与145mm窄带钢价格走势一致，当前天气炎热，工地施工情况较弱，对于脚手架管的需求量逐步减少，脚手架管与145mm的带钢价格逐步收窄，况且前期脚手架产量较大，部分企业积压大量库存等待消化，145mm带钢销量较差，且部分销往外地，造成了价各的反向运行8月30日对唐山地区脚手架管厂家开工情况调查如下：据不完全统计，唐山地区脚手架管统计生产线条数总计99条，其中86条生产线停产，开工率在13.13%，较上周持平。其中完全停产企业19家，涉及生产线条数43条；在生产企业27家，停产条数56条，实际开工率在23.21%。
图8：2015-2018.8热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：钢联数据
通过图8可知，在近年来232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在200元/吨左右。在8月份价差趋于一个逐步递增的趋势，受当前天气炎热，工地开工淡季，焊管厂家利润逐步收窄，管厂开工率维持在一个较低水平。近期随着唐山地区环保限产钢坯价格的上涨，下游焊管厂家价格也水涨船高，月末焊管和232mm带钢价差在290元/吨据统计，本周唐山18家232系列带钢厂30条带钢生产线中，6条带钢线检修或停产，影响产量18.29万吨，产能利用率为76.51%，较上周上升3.41%，24条带钢线开工生产，开工率80.0%，较上周上涨3.34%。8月各社会库库存有增有减，究其原因市场淡季加之唐山地区限产刺激带来的库存波动但整体库存处于全年库存低点。
三、九月份国内带钢市场或窄幅震荡运行
2018年8月份国内钢铁行业PMI（采购经理指数）为53.4%，环比下降1.4个百分点。在主要的分项指数中，新出口订单指数、采购量指数、购进价格指数上升，且幅度较大。生产指数、产成品库存指数明显下降。这些指数信息显示，当前钢铁行业生产有所趋缓，原材料价格上升，但接单情况良好，出口情况好转，产成品销售较为顺畅，企业效益较好。8月份，由于高温多雨天气、环保停限产政策以及原材料价格大幅上涨等因素的共同作用，钢厂生产增速有所趋缓，部分订单延后生产。当月的生产指数为50%，环比下降6.7个百分点。不过，钢厂的备货意愿较强，当月原材料采购量指数为56.6%，环比上升6.6个百分点；原材料进口指数为54.5%，环比回升2.3个百分点。8月份，国内钢铁原料市场总体呈稳步上涨态势，钢企的成本压力增加。当月原材料购进价格指数为61.7%，环比回升5.5个百分点，处于较高水平。截至8月29日，唐山地区普碳方坯出厂价格为每吨4070元，较上月末上涨270元；山西地区二级焦炭价格为每吨2390元，较上月末上涨540元。相关指数报告认为，综合来看，8月份，由于高温多雨天气尚未完结，且原材料成本上升幅度较大，钢材生产增速有所趋缓，但市场将迎来传统的旺季，钢材价格在高位上仍有一定的支撑。下面将根据市场情况进行详细分析。
第一、8月，重点钢铁企业销售钢坯258.37万吨，比去年同期减少112.51万吨，下降30.34%；截止8月，本年8月，重点钢铁企业销售板带材2639.21万吨，比去年同期增加46.14万吨，上升1.78%；截止8月，本年累计销售板带材17480.81万吨，累计比去年同期减少600.92万吨，下降3.32%。
第二、9月4日，人民币对美元汇率中间价设于6.8183元，较上一交易日调高164基点，定价高于市场预期，显示逆周期因子在发挥作用。市场人士表示，当前人民币汇率受到逆周期调节的支持，汇价波动性料收窄，短期走势需关注政策动向和美元指数表现；长期来看，汇率有效企稳仍有赖于经济增长动力增强。
第三、房地产：1-7月份，房地产开发投资同比增长10.2%，不仅没有随着政策的严控而下滑，反而增速有所扩张，主要原因在于7月货币有所宽松。
汽车：7月汽车产销同环比均出现明显下降。考虑到6-7月份为汽车消费淡季，8月份汽车消费增速或有所改观。
船舶：1-7月份，我国新接船舶订单量和手持订单量继续增长，造船完工量降幅收窄。目前船舶运价逐步攀升，船运行业盈利空间较大，船舶市场仍能保持一定热度，预计8月我国新承接环比微增。
挖掘机：7月份共计销售各类挖掘机械产品11123台，同比上升45.3%。预计8月工程机械市场主要产品销量环比降幅收窄，同比仍维持较好水平。
空调：7月空调内销同比下滑5%。空调行业已经历了2017、2018两个冷年的补库存周期之后，下半年存在放缓的可能。
综合来看，对于8月份，部分地区环保政策相继解除，唐山部分高炉解除限产，市场原料呈逐步递增的趋势，但市场上仍有采暖季提前的消息传出，影响盘面的波动；“移仓换月”现货带动期货增长，带钢产能利用率与开工率的提升带动了市场需求，预计九月份价格将高位调整。
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