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见证期货市场步入发展新阶段

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从2016年9月至今,中国(郑州)国际期货论坛已成功举办过两届,第三届论坛将于本周末举行。这3年来,论坛推动和见证了中国期货市场进入多元、开放的新阶段。

在2016首届中国(郑州)国际期货论坛上,证监会副主席方星海致辞时表示,稳步推进豆粕、白糖农产品期权试点工作,稳步扩大“保险+期货”试点工作,探索期货市场服务“三农”的新渠道。今后将选择若干在全球已经有一定定价能力的期货品种,向境外投资者和产业客户开放。在2017年的第二届论坛上,方星海表示,积极有序推进期货市场对外开放,把原油期货作为我国期货市场全面对外开放的起点和试点,平稳推进原油期货上市工作。积极推进铁矿石等条件成熟的商品期货引入境外投资者。支持期货交易所在境外设立交割仓库和办事处。今后要吸引更多国际化程度高的股东参与期货公司,增强我国期货公司的国际基因。

方星海副主席在过去两届论坛上有关期货市场创新发展的阐述和工作安排,这两年来一一落实并落地。

2017年,3月31日,豆粕期权合约在大商所挂牌交易;4月19日,白糖期权合约在郑商所挂牌交易。今年3月26日,原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易;5月4日,铁矿石期货成功引入境外交易者;8月24日,《外商投资期货公司管理办法》发布实施,外商持有境内期货公司股比限制提至51%,3年后股比不受限制;上期所和大商所均已在新加坡设立办事处;期权合约将于9月21日挂牌交易……

“豆粕、白糖期权上市,填补了我国商品期权的空白,开启了我国商品期权时代。原油期货上市、铁矿石期货引入境外交易者,开启了我国期货市场国际化新征程。”鲁证期货总经理刘庆斌向期货日报记者表示,无论是推出期权工具,还是期货品种国际化,都充分体现了期货市场发展要始终坚持服务实体经济的根本宗旨,要服从和服务于脱贫攻坚、供给侧结构性改革等国家战略,要有利于推进资本市场对外开放、人民币国际化进程和提升我国大宗商品定价话语权。

随着期权工具的推出和期货品种国际化,我国期货市场结构正在发生深层次变化。“这不仅丰富了我国期货市场的产品体系,优化了投资者结构,而且进一步促进了期货经营机构创新服务产业模式,有助于期货市场更高质量、更高效率服务实体经济。”刘庆斌说。

刘庆斌表示,与期货相比,期权非线性收益特征能以较小成本锁定价格波动风险,并保留实现超额收益的可能,且没有追加保证金的风险,更符合套保者风险厌恶的特征。过去只有期货工具,期货经营机构只能为实体企业提供一种线性的风险管理服务,有时效果很难保证。有了期权工具,期货经营机构能够为产业企业提供多样化、精细化的风险管理方案。同时,场内期权工具的推出将进一步促进场外衍生品市场发展,帮助风险管理设计出成本更低、灵活性更强,更符合企业个性化需求的风险管理产品,不仅可以帮助企业提升风险管理效果,而且也创新出了很多服务实体经济的模式,比如“保险+期货”“订单+保险+期货”等服务“三农”新模式,不仅稳定了农业生产和农民收入,还帮助地方政府实现了精准扶贫;又比如基差贸易、点价交易等模式,对相关产业链的商业模式、定价模式、竞争格局都将产生积极影响。

铜期权即将上市,棉花、玉米期权立项申请也已获批。“随着更多商品期权的推出,我国期货市场服务实体经济的手段和模式将更加丰富、多样。”有行业人士如是说。

在刘庆斌看来,随着原油、铁矿石期货市场的逐步成熟,以及更多期货品种国际化,我国将逐步建立起面向全球市场、以人民币计价的大宗商品定价中心,这将促进期货市场更高效地服务实体经济。

不仅如此,期货品种国际化也给国内期货行业带来了发展机遇。同样,期货及衍生品市场的创新发展,也促进了期货公司业务创新和服务模式创新,使服务实体经济能力跃上了新的台阶。


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