午后商品涨幅扩大 黑色系大幅上攻热卷暴涨近5%

8月20日，午后商品期货涨幅扩大，黑色系大幅上攻， 热卷暴涨近5%领涨商品期货，螺纹大涨逾4%，焦煤涨逾3%，铁矿石、焦炭涨逾1%；化工品午后大涨，PTA尾盘涨停后回落，收涨近4%，甲醇转升涨逾2%，但原油仍跌逾1%；有色金属震荡走高，沪镍涨逾1%，沪锌涨近1%；农产品分化，菜籽涨逾2%，苹果、棉花涨逾1%，大豆、豆粕跌逾1%。

截止下午收盘，热卷涨4.88%，胶板涨4.47%，螺纹涨4.05%，PTA涨3.79%，焦煤涨3.03%，甲醇涨2.50%，菜籽涨2.29%，铁矿石涨1.71%，沪镍涨1.49%，焦炭涨1.46%，苹果涨1.34%，棉花涨1.29%，菜油涨1.05%；跌幅方面，硅铁跌4.04%，豆一跌1.85%，豆二跌1.65%，豆粕跌1.64%，菜粕跌1.51%，晚稻跌1.42%，原油跌1.36%。

上周PTA价格上涨近10%

上游来看，原油价格下行，而PX仍维持上行态势。下游来看，PTA高价已使下游利润有所压缩，据了解短期已有聚酯切片和短纤企业降负或停产，但长期来看，下游聚酯下半年仍有较高的投产计划，加之涤纶产品库存整体以回落为主，并且PTA目前并无新增装置投产计划，因此下半年PTA的供需市场预计依旧紧俏。

现货方面，上周（8月13-17日）华东地区PTA价格上涨势头强劲。截至8月17日，PTA内贸市场主流报盘价格在8452元/吨左右，较周一价格上涨758元/吨，涨幅9.85%，较去年同期上涨67.10%。分析师认为，本周PTA供应仍偏紧，原料价格上涨早已不是PTA疯狂的原因，而是资金炒作，现货带动期货价格上涨。纺织行业将迎来市场旺季，预计近期价格仍会上行至新高位。

精炼镍去库存持续进行中

由于不锈钢增速可观，而国内NPI受限环保产出增长有限，导致NPI出现缺口，并且由于中间品产出不足，生产硫酸镍的原料也存在缺口，最终需要通过精炼镍去填补。

而今年全球精炼镍产量增量有限，导致精炼镍明显去库存，交易所库存降至26.46万吨，较去年同期下降18.6万吨，较年初下降14.74万吨。

由于镍铁供应不及预期以及不锈钢产能投放，镍金属存在缺口，显性库存持续去化，叠加新能源汽车的预期支撑，镍价长期看涨，并且上期所镍库存已经降低至1.81万吨，后续仍存在挤仓的想象空间。但是由于全球贸易争端存在进一步升级的可能，如中美面临即将到来的160亿美元和9月的2000亿美元商品关税问题，宏观面将充满不确定性，建议投资者多镍空锌。