结论：宏观经济总体平稳，制造业和房地产投资再次支撑投资增长，但未来恐难以持续。黑色品种整体受到唐山地区限产影响，价格表现涨跌互现。铁矿方面，近期澳巴发运持续提升，限产影响铁矿需求，价格窄幅震荡，短期易跌难涨。受下游钢厂限产以及焦炭库存上升影响，焦化出货仍有压力，短期预期价格继续下跌。但是北方钢厂限产导致钢厂对废钢需求有所增加，废钢价格上涨。成品材方面，限产抑制螺纹短期供应，加之库存小幅下降，价格高位震荡。
一、宏观方面
上半年我国经济增长总体较为平稳，制造业和房地产投资再次支撑投资增长，但未来或难以持续，下半年经济增长下行压力加大。金融去杠杆导致流动性大幅收缩，货币政策将边际放松，财政资金支出将加快，7至8月地方债将迎来发行高峰期。目前中国经济韧性好，人民币汇率不具备趋势性贬值条件。
二、下游
从统计局公布的空调、冰箱、洗衣机、彩电四大家电数据来看，仅房间空气调节器和彩色电视同比仍保持正增长，冰箱和洗衣机均有所下滑。空调维持高增速的根本原因是我国空调保有量偏低，2016年的数据我国户均保有量只有0.9台，而09年日本就已经达到2.49台，因此长期来看空调增长潜力都很大。加上六月份空调进入季节性销售旺季，同时有618电商节促销，高销量带动空调市场加速去库存，据了解目前美的工厂和渠道合计库存约1.5个月，格力为2-3个月。彩电需求主要受到世界杯的刺激，618当周的彩电线上销量也远高于其他时期，但随着近期面板价格止跌回升以及缺少新的需求刺激，7-8月彩电产量预计维持低位。冰箱洗衣机的增速由正转负，与成本上升以及产品结构向中高端升级有关。
装载机销量季节性环比下滑，因天气炎热，多雨天气影响施工，但同比仍维持较高增速，一方面因国外需求带动出口量可观，另一方面，房地产类固定资产投资虽下滑但仍高于去年同期。
三、原料各品种情况
（一）铁矿石
◆ 上周回顾
1、价格变化
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本周铁矿石现货市场价格震荡上行，整体成交周环比小幅回暖。本周钢厂成品材成交转好后，刺激了钢企补库需求，采购量较上周增加。从成交品种来看，高品澳粉独占鳌头，PB粉成交回暖。截止发稿Mysteel进口矿港口现货62%澳粉指数461，环比上周涨5；Mysteel62%澳粉指数报64.85，环比上周涨1.4。
2、基本面变化
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◆ 本周观点
基本面来看，短期澳巴发运量继续开始回升，近期金布巴粉到港资源持续高位和需求较差，对盘面价格不利，且RTX粉交割成本低于金布巴粉的导致价格较难上涨。需求方面本周唐山正式开始限产，山西地区近期也在严查，对铁矿需求影响较大，因此整体来看基本面仍然是易跌难涨。
从黑色方面来看，近期环保供应将受到影响，近期下游需求重回高位，钢材淡季累库存不及历年，对钢价有较好的支撑作用，因此整体仍将呈现材强矿弱的趋势。
从限产角度来看，钢厂会增加高炉中废钢和块矿用量来减少限产带来的影响，因此低块矿库存下溢价仍有上涨空间。华东地区近期陆续复产且钢厂增加PB粉用量，对修复PB粉溢价或有一定帮助。
本周铁矿石市场窄幅震荡为主。
（二）煤焦
◆ 上周回顾
1、价格变化
焦炭主流市场再跌100，累计下跌350（上一轮累计上涨650），目前焦化仍有200-300元/吨利润。环保暂时对焦化生产影响有限，前期限产区域现已陆续恢复生产，短期焦炭供应仍显宽松。市场心态较弱，焦钢企业均预期焦炭现货仍有下行空间，钢厂按需采购，贸易商则多观望为主。
国内炼焦煤价格弱势运行，柳林地区低硫主焦补降50，现山西低硫主焦报1500-1550元/吨。
2、基本面情况
◆ 本周预判
焦煤：弱稳运行，高价煤补降。近期随着下游焦炭价格回落，主流市场煤价亦开始回调。主焦煤继续一轮下调，低硫主焦现报1530元/吨，累计下调170元/吨，实际成交累计下调150-180元/吨，个别高价成交仍在1590元/吨左右；瘦煤下调60元/吨；1/3焦煤和肥煤报价暂稳，实际成交根据客户需求情况做相应调整。短期来看，焦煤价格仍有一定空间的下调预期，实际成交也将继续走弱。
焦炭：市场心态低迷，焦价继续回调。焦炭价格连续下跌4轮共计350元/吨，主流市场第四轮降价基本执行到位。目前市场心态依然悲观，主要是受下游钢厂限产以及焦炭库存上升影响，短期钢厂控制到货，贸易商暂停采购，焦化出货仍有压力。焦企现较为悲观，部分企业认为此次跌价将继续回调200-300元/吨，直至焦企无利润方能企稳。结合目前市场供需情况，钢厂暂时有限产情况，而焦化后续也有环保预期， 短期虽然悲观，但不排除深跌后马上反弹可能性。
（三）废钢
◆ 上周回顾
1、价格变化
7月20日Mysteel废钢价格指数为2209.4，涨0.12%。上周国内主要城市废钢价格继续小幅上行，15个主流城市均价在2094U元/吨，环比涨1.21%，各城市涨幅在20-70元/吨，其中华东及西南地区涨势最明显。上周主要受环保限产影响，部分钢厂废钢需求量增加，废钢价格居高不下，加上正处高温多雨天气，废钢加工产量减少，对废钢市场也起到稳固作用。
2、基本面情况
◆ 本周预判
价格支撑方面，目前成材价格依然支撑废钢市场保持坚挺。供应方面，时值三伏天，废钢加工继续受影响，加上环保持续，资源流通有限；需求方面，钢厂利润依然可观，保持积极生产状态，电炉弧开工率及产能利用持续双增；另北方高炉限产，对废钢的需求或有增加；库存方面，库存连续三周下降，钢厂一定程度上仍会积极入库。
综合考虑，国内废钢市场仍有窄幅上行动力，本周仍可能有拉高可能。预计本周废钢城市均价在2100-2130元/吨，均价涨30左右。
（四）钢坯
◆ 上周回顾
1、价格变化
成本利润方面，Mysteel调研结果显示，本周唐山地区主流钢厂平均铁水不含税成本为2079元/吨，平均钢坯含税成本2867元/吨，与7月20日普方坯价格3720元/吨相比，钢厂平均利润约为853元/吨。周环比减少25元/吨。
2、 基本面情况
◆ 本周预判
上周环保因素继续发酵，虽然市场对限产预期心态不一，但在资源收紧趋势下，市场向好心态仍然主导市场，在期钢的强势支撑下，买涨不买跌操作越发明显。
7月20日之后，钢厂不同程度限产，近期继续关注实际产生影响，目前商家操作上多体现出良好预期，对近期价格存在一定支撑，但在价格持续高位运行现状下，市场操作越发明显，预计本周继续小幅趋高为主。
三、钢材各品种情况
（一） 建筑钢材
◆ 上周回顾
1、价格变化
（点击图片放大）
上周国内建筑钢材价格先抑后扬，整周呈小幅趋强态势。截止7月20日，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4208元/吨，较7月13日上涨6元/吨。分区域来看，华东、西南地区价格先跌后涨，区域内市场涨跌互现；华南地区库存继续下降，价格小幅趋强；华北地区受唐山限产升级影响，价格也呈强势；华中地区价格窄幅整理运行。
2、 基本面情况
◆ 本周预判：
上周市场库存继续小幅下降，虽降幅有所收窄，但目前市场仍无明显压力；钢厂产量小幅回升，但目前整体产量仍受环保政策抑制，短期供应回升空间不大；市场成交有所回落，但整体表现尚可。目前受淡季因素影响，需求持续性偏差，商家多快进快出操作。
综合来看，预计短期钢价仍维持高位震荡态势。
（二）中厚板
◆ 上周回顾
1、 价格变化
价格方面：截止上周五收盘，从全国23个城市平均价格来看20mm普板平均价格为4354元/吨，与7月12日相比下跌9元/吨。价差方面：本周中板与热轧价差由102元/吨缩小为98元/吨。中板与板坯价差由400元/吨扩大到440元/吨。；中厚板与容器板价差700元/吨，中厚板与造船板价差410元/吨。
2、基本面情况
◆ 本周预判
上周市场价格弱势下行，中间虽有小幅回涨，但持续性以及力度有限，本周关注点目前来看主要集中在以下几点：第一，供给端从钢厂产出数据来看连续屡破前高，供给侧强压值得警醒。且虽然北方部分区域有涉及限产，但通过提前备好烧结矿以及采购板坯或者生铁资源，中板供应这部分实际影响有限；第二，成交环节持续延续颓势，需求低迷迭加库存累加，市场环节继续倾向于继续降价出货的操作。
综合来看，本周中板市场维持震荡偏弱走势。
（三）冷热轧
◆ 上周回顾
1、价格变化
上周冷热价差有所缩小，上海冷热价差是440元/吨，天津冷热价差是350元/吨，广州冷热价差是420元/吨。冷热价差虽稍有改善，但仍处于偏低水平。
上周南北价差进一步收窄，上海-天津热卷价差为50元/吨，广州-天津价差为70元/吨，广州-上海价差为20元/吨。受区域价差影响，7月上半月华东地区北方钢厂到货量较少。
其它方面，低合金加价较前期有所扩大，目前是加170元/吨，华东地区山钢低合金被消化，资源紧缺。
2、 基本面情况
◆ 本周预判
本周热卷价格整体窄幅震荡运行，主要市场价格预计在4200-4250元/吨，北方环保限产使得短期内市场对于价格的预期不会太差，在应对期货震荡走势情况下也能保持坚挺。目前华北地区散单工厂出厂价在4120-4150元/吨，较前期上升了50-60元/吨，而手中订单则维持在7天水平，这较上周未出现明显变化，在下游蓄水池功能减弱的情况下，议价空间是有，但是不大。需求方面，从成交量看，市场交易氛围不浓；仓库开平数据方面显示，热卷加工量也不温不火。综合来看，本周热轧板卷市场窄幅震荡运行，价格变化幅度不会过大。
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